行情回顾：
东方财经，白银昨天受到美联储杜德利：加息方式应审慎而渐进讲话，白银上冲到3200，收于3197，日线收阳，今天延续昨天走上上涨到3221.
基本面分析：
美联储三号人物、纽约联储主席杜德利周五表示，美联储应采取审慎而渐进的加息方式。 如有必要，美联储能使用前瞻指引、资产负债表的政策提供更多宽松。在其发言后，美股期货快速走高。这和耶论加息需谨慎一样。
杜德利表示， 对于美国的经济展望近几个月没有出现变化， 预计2016年美国经济增长约2%，失业率则将降至4.75%。不过消费和企业开支有疲软迹象，通胀、增长风险些许倾向于下行，低通胀预期仍然令人担忧。杜德利还表示，FOMC会议的目的就是努力建立共识，3月的FOMC投票显示出相当强的共识。 目前全球有太多的不确定性；对于美国而言，全球展望是不确定性与风险的来源之一。美联储在进行利率决策时已考虑到美元走强；美元走强的问题近几周已经有所缓解。
北京时间4月8日，美联储前任主席沃尔克、格林斯潘、伯南克和现任主席耶伦，“四世同堂”在纽约联袂出席座谈会，进行了一场跨越美联储37年历史的经典对话。
从沃尔克法则、格林斯潘之谜，到伯南克QE救赎，以及现在的耶伦加息困境，这个决定全球货币金融周期甚至政治经济格局的货币权力中心，也正面临着一场史无前例的艰难抉择：对内面对着格林斯潘之谜的困扰，与对外面对着特里芬难题的挑战，美元加息已经陷入一个进退两难的困境。
面对这个困境，伯南克令人惊讶的又一次提到了财政政策(此前不久他曾建议中国采用财政政策解决三角难题)；而耶伦，这个如鸽似鹰的女主席，则让人大跌眼镜又令人意味深长的提到“缩减FED的资产负债表”。
在这个历史交汇的经典对话场合，这样的提法绝非心血来潮，而是似乎在向市场传递某种信号——在加息这个价格工具进退两难的尴尬处境下，通过配套性的数量型工具，即通过量价工具组合，或许可以找到货币政策回归正常化和重塑美元信用体系的解决之道。而资产负债表的调整，也将开启新的美元货币政策周期，其背后具有较深的政策逻辑和政治及地缘博弈含义。
首先，美元加息后，金融市场尤其是垃圾债等利率敏感性资产会面临巨大的崩溃风险。
其次，从政策效果来看，加息难以如愿以偿的提升长端利率，也就是“格林斯潘之谜”仍然如影相随。格林斯潘曾发现，在其任期内的加息周期，基准利率的提高并没有或者说无法传导到收益率曲线的长端，也就是加息只引起短期利率的提升，长端利率几乎没有反应。
第三，美国经济当前对强势美元具有较高的不耐性，美元加息带来的美元指数走强，对复苏基础还不够坚实的实体经济很可能产生较大的冲击。在美元指数最强的2015年，美国的贸易赤字最为严峻。
第四，全球金融风险的动态反噬，使得Fed必须面对如何规避“进口型”金融危机的重大困境。德银统计的一张图表表明，在耶伦的讲话中，耶伦提到其他国家的频次越来越多。
第五，加息带来的大宗商品长期熊市，也会严重冲击国内的能源产业。毕竟美国也需要能源行业的复苏提振就业水平，而且以能源债为主的垃圾债和信贷市场，也无法长期忍受大宗商品价格的超级熊市。数据显示，美国2月“油气行业流动性压力指数”升至27.2%，超过金融危机期间24.5%的纪录，创历史新高。
财经事件：
周一：09:30 中国3月CPI年率；周二：14:00 德国3月CPI月率终值；16:30 英国3月CPI月率，3月零售物价指数月率；18:00 美国3月NFIB小型企业信心指数；20:30 美国3月进口物价指数月率；
周三：04:30 美国至4月8日当周API原油库存；10:00 中国3月贸易帐；10:40 中国3月以美元计算贸易帐；14:45 法国3月CPI月率；17:00 欧元区2月工业产出月率；20:30 美国3月零售销售月率，3月PPI月率；22:00 美国2月商业库存月率；22:30 美国至4月8日当周EIA原油库存；
周四：09:30 澳大利亚3月季调后失业率；17:00 欧元区3月CPI年率终值，3月CPI月率；19:00 英国至4月14日央行利率决定；20:30 美国至4月9日当周初请失业金人数，3月季调后CPI月率；
周五：10:00 中国第一季度GDP年率；17:00 欧元区2月季调后贸易帐；20:30 美国4月纽约联储制造业指数；21:15 美国3月工业产出月率；22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值；
周六：01:00 美国至4月15日当周石油钻井总数。
责任编辑：forex
