很少有信号能够预测下一次经济衰退的时间或美联储货币政策出现决策错误的时机，经济学家们更多地依赖收益率曲线进行分析。金融危机后，2015年12月美联储宣布加息，然而美国短期国债和长期国债之间的利差却有所缩小，使得收益率曲线变得平滑。
目前，摩根大通观察到用以衡量市场对于美联储加息预期的指标——1个月隔夜指数掉期(OIS)数据出现了反转的迹象。
摩根大通表示，
这种反转的迹象通常被认为是一种“坏兆头”，表明市场存在潜在的风险。对于这种迹象有两种基本的解释：
1.市场开始怀疑美联储的货币政策出现了错误；
2.市场开始就美联储加息周期最后的动力进行定价。
那么如何区分这两种解释呢？摩根大通的策略师承认，尽管很难区分这两种解释，尤其是当美联储出现政策错误的时候自然而然会缩短加息周期，但在投资者流动模式方面应该有一些区别。
如果市场开始评估美联储货币政策出现了错误，投资者会更加关注经济数据增长疲软，如股票基金的流动性降低，周期性行业流动走软(如对利率敏感的住房业)。
而就美联储加息周期中的动力进行定价则应伴随着对经济过热和通货膨胀的担忧，即更多的资金流入通胀保值类债券。在美联储加息周期结束的时候，通常会看到周期性行业的回报。
此外，
市场除了定价美联储加息周期外，随着贸易战的担忧升级，市场甚至开始预测下一次经济衰退何时到来，这或许能够解释为何近期市场动荡加剧。
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