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龙讯财经:为什么德国与欧央行冲突不断?

来源:外汇网   作者:佚名   2016-03-28 13:12:55
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  答案很简单,二者似乎从未对欧元区的货币政策达成一致。

  请注意,上面这句话重点强调了“简单”一词。那么断言简单必须被测试,因为欧洲长期争斗不断,任何事情都不简单。但让我们从简单开始,此前出乎意料的政治设计很大程度上显示了:法国诗人、政治家Paul Valéry在说“所谓简单都是假的”之时,他认识到了重要意义所在。

  因此,问题症结在这。当德国授权撰写一项条约时,岂能对欧洲央行货币政策有分歧呢?央行仅全权负责欧洲货币联盟体系内的价格稳定?

  实际上,欧洲央行理事会(该行主要决策机构)的德国成员与其他成员怎么可能有持续不断且公开激烈的争论呢?自成立以来,欧元区的平均通胀率到过1.8%吗?德国为此应感到高兴,因为在2002年1月引进欧元硬币和纸币之后,欧洲央行在这二十年里击败了德国2.23%的通胀平均率。

  欧洲央行近期通胀记录甚至更好。去年至今年2月份,欧元区通胀率一直在负值区域进出。例如,上月通胀率为负0.2%,几乎与2015年2月负0.3%的通缩率一样。欧洲央行目前预测今年通胀率为0.1%,以及0至2的政策目标上限截至2018年不会受到打击。

  有人可能现在要问,在纽约术语中,“不喜欢的理由是什么?”好吧,这就是事情以法国哲学家的假设方式变得日益复杂之处。

  德国政府对于欧洲央行理事会的任命现今回答是“是的,但是……”。显然回答勉强,他不愿意认可欧洲央行采取措施使通胀目标回升。但德国担忧降息、资产购买和其他非常规货币政策工具愈走愈远。

  细细看来,原来资产购买对德国来说是所谓的政策矫枉过正的主要部分,这屡见不鲜。欧洲央行首席经济学家,一位德国国民在2011年9月强烈抗议购买意大利和西班牙债券。那时是德国2011年从欧洲央行理事会高调辞职的第二次。

  但德国没有离开。回到欧洲央行,柏林向德国宪法法院和欧洲法院提起诉讼,指控该银行违反其授权。因“它是通过印刷钞票融资的政府”。

  这条货币政策的基本理论告诉我们,德国准备组织并控制欧洲央行日常职责的程度如何?某些人读到这些字里行间时可能将惊呼这是假话。他们认为德国仅仅是希望欧元区放弃买入不良资产,因为他们恐惧这将给德国纳税人制造不确定的负债。

  这些人究竟说的什么?如果他们关心“政策的正确”,他们将不会指名道姓,他们仅仅表示欧洲央行应该与负债累累的欧元区国家的债务工具保持距离。这些国家有:法国、意大利、西班牙、葡萄牙和希腊,公共债务总额/国内生产总值比率去年下跌范围在119%(西班牙)到190%(希腊)之间。因此,德国应该会组织欧洲央行购买占欧元区经济63%的国家的政府债券。

  我们即将迎来关键时刻:德国人坚决反对欧洲央行直接或间接购买这些国家的债券(通过大量的廉价流动资金购买这些国家的债券),因为那正在战胜严酷的财政紧缩政策,这些政策是强加在他们所谓的欧元区合作伙伴身上的。

  当然还有更多。事实上,德国想要取消欧洲央行设法复兴欧元区经济的策略。

  资产购买计划是所有问题的核心。欧洲央行表示给央行提供廉价且充足的流动性目的是帮助他们重建其无违约资产的资产负债表。一旦这一过程进展顺利,欧洲央行预期央行将处于十分有利的地位以资助家庭支出和商业投资。并确保央行在回归其核心业务时不拖累其他,央行也推出了负利率阻碍央行闲置储备量中可贷资金的积累。

  欧洲央行行进在正确轨道上,其政策得到绝大多数成员国的支持。

责任编辑:forex

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