周四,德拉吉评论引爆欧元大逆转,不到90分钟就逆转了欧央行刺激措施造成的1.6%的全部跌势,日内波动性创下去年11月以来最大。
不过,高盛对德拉吉的评论似乎并不买账。高盛认为,德拉吉引发的欧元涨势并不具有合理性,欧央行将很难避免再次降息。
财经网站MarketWatch报道,高盛首席外汇策略分析师Robin Brooks及其分析师团队在一份报告中重申,欧元在未来12个月内很可能会降至95美分。事实上,此前很多持此观点的分析师近期已经改变了看法。
高盛团队表示,“欧央行终究还是偏向鸽派,如同2014年6月以来的情况-欧央行最终可能会再次降息。”2014年6月,欧央行首次将存款利率降至零以下。
周四,欧央行下调存贷款利率,扩大月度资产购买金额,并启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作,超出经济学家预期。欧央行决定将公司债纳入量化宽松计划之内,并向银行提供新一轮极具吸引力的贷款,令市场大感意外。
受欧央行的进一步宽松政策提振,欧洲股市起初反弹,欧元大幅下滑,并触及1.0822美元的日内低位。然而,好景不长,德拉吉在欧央行会议结束前似乎不经意提到,预期没有必要进一步降息,并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具,比如QE”。市场随后发生大逆转,欧元兑美元迅速反弹,不到90分钟就逆转了欧央行刺激措施造成的1.6%的所有跌势,并站上1.11218美元的日内高点,日内波动性创去年11月以来最大。
高盛分析师称,“欧元上涨还因为德拉吉暗示进一步降息的障碍很高,市场将次描述为‘欧央行的子弹打完了’。”
有分析师指出,负利率损害了银行业的利润水平,德拉吉似乎也在周四的新闻发布会上承认了这一点。有针对性的新一轮TLTRO操作和扩大的资产购买计划,被视为在一定程度上抵消了负利率带来的影响。因此,部分市场人士将此解读为欧央行的降息周期结束,推动欧元走高。
不过,高盛认为,排除欧央行进一步降息的可能性,还为时过早。“我们认为,欧央行的政策将不得不面对主权债券购买的局限性,以将金融条件放宽到足以达成通胀目标。”
他们补充道,“我们维持欧元在一年内会降至95美分的观点,但不认为风险回报在短期内具有吸引力。”
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