周四(3月10日)欧洲央行将举行政策会议。知名投行高盛就此次会议的结果以及其对欧元/美元的影响做了详细分析。高盛指出,一年以来在释放出混合消息会后,欧洲央行需要表明其对达成通胀使命的严肃性,其中包括加速QE月度购买计划。
高盛撰文指出,毫无疑问,欧洲央行本周欲突袭市场,而这并非仅仅出于通胀前景,而是因其在12月令市场大失所望,未能大幅收紧金融条件。问题在于其将选择降低储蓄利率还是增加主权债务购买。
从欧元/美元的角度来看,高盛认为遵循第一种原则的益处较多。QE计划的主要目标在于,鼓励资产组合由避险资产--欧元区为德债--转向风险资产,其中包括外国货币。一年前德债遭到抛售,且自此之后波动性骤增,削弱了欧洲央行QE的运转。欧洲央行行长德拉基在6月的新闻发布会上表示“市场应习惯高波动性时期”之后,居民资产流出回调就表明了这一点。
高盛指出,本周四欧洲央行会议存在三种可能性,并就其对欧元的影响进行了分析。
1.基线预期是,欧洲央行本周仅将德债收益率保持在相对低位,这与日本央行开启QQE以来的做法相似。此为拉低欧元最有效的方式。
2.其次,欧洲央行决定从购买德国国债转向购买更为外围国家的债券,如购买规模达到1000亿欧元将导致欧元/美元下跌1个大点。
3.可能性最小的是降低存款利率,因负利率作用相对有限。如欧洲央行意外将其降低10个基点,欧元料将下跌2个大点。鉴于当前的定价及分层利率的负面观点,这一选项的作用最校
最后,鉴于欧洲央行仅将通胀作为其目标,我们认为货币主导性将卷土重来。此外,我们维持欧元/美元年底预期在0.95不变。
责任编辑:forex