荷兰国际集团(ING)经济学家James Smith周三(2月24日)表示，日本央行上月突然实施的负利率政策让市场措手不及，但是其中也传达出了重要信息：这可能只是第一步，未来还会有更多降息，但通过扩大购债等行动来开启新一轮积极宽松，则困难重重。
该行表示，这一切政策的最大启示可能是：和以往相比，日本央行对
日元(112.087，-0.046，-0.04%)走强更加敏感；就在日本央行1月政策会议之前，日元的贸易加权指数强于2014年10月前的那次会议；展望未来，日元的汇率走向，可能成为评估日本央行降息预期的重要指标；而到了今年3月，日本央行的降息预期可能很大程度上受欧洲央行的政策影响，鉴于欧洲央行届时料将扩大宽松，预计日本央行届时很大可能再降息10个基点。
该行进一步表示，近期日本的消费价格通胀预期如进一步下降，可能促使日本央行采取进一步行动通胀预期是影响日本央行政策的重要因素，而通胀预期的下降可能主要因食品价格预期，而非油价预期的下跌；早在2014年，虽然日元的贬值抵消了对通胀的影响，但接下来数月日本食品价格大幅下跌，并反过来打压通胀预期。
该行也指出，虽然日本央行近期很有可能降息，但难以开启新一轮积极宽松；日本央行的量化质化宽松政策(QQE)已被证明局限性很强，同时日本央行1月的政策也间接承认了这一点QQE如果确实可行，将会是常用的工具；因此，日本央行将使用未来降息作为主要的政策手段，同时也会小心谨慎，以防过快降息至极限。
该行表示，长期来看，日本央行可能考虑缩减日本国债(JGB)的购债步伐；虽然购债一旦开始就难以停止，但缩减购债规模最早可能在选举结束后的2016年秋季开始，如果届时做不到，那么有可能在2017年4月上调消费税后开始；不管何时开始缩减，一旦开始，随之而来的可能就是进一步降息，以抑制缩减对市场的不利影响。
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