法国巴黎银行(BNP Paribas)周五(2月5日)撰文称，当前
日元(116.855，0.054，0.05%)走弱存在2大主要渠道，投资者应当在合适的机会重新做多美元/日元。
1.日元净多头仓位过高。
法国巴黎银行分析师指出：“截至1月29日数据显示，投资者并未针对日本央行(BOJ)可能扩大刺激政策进行仓位调整，反而在1月内不停地增加日元多头仓位，主要是因为风险厌恶情绪的高涨。从-50到+50的衡量标准来看，日元净多头仓位已经达到+36，这是2011年以来最高。”
(日元净多头仓位极端高涨，来源：BNPP、eFX News、FX168财经网)
2.多层结构中负利率的影响。
法国巴黎银行分析师补充道：“我们预计负利率政策将进一步引发日元贬值，因债券收益率的下滑将导致资产外流，这也是近年来日元贬值的主要驱动因素之一。虽然这种影响是存在多层结构中，但触发的边际效应将会很大。”
(美元/日元与日经225指数的走势对比，来源：BNPP、eFX News、FX168财经网)
法国巴黎银行认为以上两大因素是驱使美元/日元走弱的关键，“此外，股市的疲软表现有损市场风险情绪，从而令汇价承压。而美联储(FED)加息预期的降温也是导致汇价回落的重要原因”。
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