无论造成下一场全球衰退的原因是什么，应该都不会是中国--这是美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的观点。该行在最新的报告中指出，市场恐慌过度，中国经济减速应不会引发全球衰退。
该行召集其顶尖中国问题专家，仔细思考了“34个你不敢问的关于中国的问题”。他们的结论是，中国这个世界上第二大经济体将避开硬着陆，政府会控制住金融市场动荡所引发的风险。虽然中国经济增长放缓将打压投资者信心，但从对贸易、投资组合和大宗商品的分析来看，其不会对全球经济造成重大的负面溢出效应。
“我们并不认为中国经济增长放缓会在整体上对发达市场产生很大的溢出效应，但一些经济体会受到比其他经济体更大的冲击，”美银美林高级全球和美国经济学家Michael Hanson在研究报告中说。
美银美林表示，中国对全球经济增长的贡献率不断提高，在2015年达到1.3个百分点，有关中国影响的担忧也正是集中在这一点上。预料受冲击最严重的将是韩国等主要面向中国的出口国以及澳大利亚等大宗商品出口国。
严重依赖中国的借款人(例如大宗商品出口国)的贷款质量恶化，可能会让东南亚经济体受到冲击。美银美林分析指出，在1997年至1998年的亚洲金融危机中，无论是美国还是欧洲的经济体都未曾出现严重的萎缩。
“中国比当时陷入危机的所有国家加起来还大，但重要的不是看受冲击的经济区域的规模，而是看冲击本身的规模和具体情况，”Hanson表示。 “今天的冲击规模较小，应该可以在不造成重大问题的情况下就被消化掉。”
鉴于近期经济数据最多只能说是好坏参半，而中国股市和
人民币(6.5713，-0.0078，-0.12%)新年开局走势艰难，美银美林的看法还是相对乐观的。在投资者担心资金会加速外流之际，中国股市周二跌至13个月最低水平。
索罗斯上周预测，中国经济正在走向硬着陆，并且会加剧全球通货紧缩。花旗集团(Citi)首席经济学家WillemBuiter也表示，他预测的基线情境是，由于中国因素，今年世界经济增速将不到2%，与衰退相差无几。
美银美林表示，要避免衰退，中国政府需要推进服务和金融领域的艰难改革。该行分析认为，尽管中国基准股指到年底还会再下跌30%左右，但整体经济应会保持坚挺。
“我们对2016年的基线预测是，经济增长还‘说得过去’，”美银美林的经济学家们表示。 “我们认为，中国政府将设法控制住金融市场动荡带来的风险，避免硬着陆。”
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