新兴市场各类资产在2016年欧遭遇重挫，不少国家货币的汇率和股市回到了上次金融危机以来的低点。
高盛宏观市场分析师Olivia Kim在21日的报告中表示，最近新兴市场国家资产的走势主要受两大因素刺激：一是油价持续的下跌，二是中国经济“曲折下行”给投资者带来的不确定性。报告主要内容如下：
原油价格本月跌破30美元大关，重新激起投资者对新兴市场通缩的担忧，并带来一轮严重的避险抛售。而同期中国大陆和香港股市的双双跳水，伴随着
人民币(6.5706，-0.0087，-0.13%)显著贬值，也给全球市场带来恐慌情绪。
上述事件不止拖累了全球股市的表现，同时再度点燃了全球经济可能放缓的担忧，避险成为市场的主旋律。
除此之外，贸易加权的美元汇率在不断走强，给油价和人民币带来下行压力。
油价的变化和中国因素持续引导着新兴市场国家的资产走势，其中商品出口国受到的印象尤为严重，例如俄罗斯，南非，巴西和墨西哥。这些国家的货币表现名列全球倒数。
油价下跌对一些商品进口国是有好处的，例如中国，韩国和印度。但是这些经济体同样受到中国增长放缓和人民币走弱的拖累。
我们认为，对中国敏感的经济体的货币仍然有显著下行风险，如韩元和马来西亚林吉特，大宗商品出口国的货币也同样，例如南非兰特和智利比索。
相对应的，我们认为国家经济增长潜力较大，且之前货币汇率已经调整较大的，如印度卢比，菲律宾比索，波兰兹罗提的前景比较乐观，这一类的或比例可能还包括墨西哥比索和俄罗斯卢布，这两个货币处于最近市场风暴的中心。
当然，与去年8月人民币突然贬值带动新兴市初币集体走弱一样，如果将来人民币企稳或走强，也将带动这些货币上涨。
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