周四(1月21日)中银香港高级经济研究员蔡永雄称，由于
港元(7.8159，-0.0034，-0.04%)货币基础得到外汇储备的十足支持，香港的货币发行局制度并不存在无法兑付，或守不住7.85弱方兑换保证的可能，资金外流令港元利率上升的时间较原来预期为早，并可能对经济、金融市惩楼市等构成一定负面影响。
在经过连续5个交易日下跌后，日内港元兑美有所反弹，此前一度距7.85的弱方兑换保证仅差不足300个基点。港元下跌令市场担忧香港是否正面对大规模的资金流出、是否需要提早或大幅升息、以及会否对经济和楼市构成打击。
中银香港的蔡永雄最新撰写报告指出，港元汇率转弱与近期离岸
人民币(6.5636，-0.0153，-0.23%)市场波动及资金流出港元资产有一定关系，但货币发行局制度仍正常运作和发挥作用，市场无需过份忧虑。
报告指出，港元汇率趋向弱方兑换保证水平的原因主要有，美联储(Fed)已于2015年12月启动升息、市场对内地经济前景悲观、与人民币汇率联动等影响。
近期港元汇率正逐步由接近强方保证方迈向弱方保证方，这是货币发行局制度正常运作和发挥作用的表现。美国已经启动升息周期，在联系汇率的制度下，香港没有独立的货币政策，港息理应跟随美息即时上调。
但由于香港的资金充裕，金管局数据显示自2008年金融海啸以来多轮流入的1,300亿美元仍停泊在香港银行体系内，港元拆息在去年12月美联储升息后仅录得轻微变化，显示港元息率调整已滞后于美息。
蔡永雄认为，当资金持续流走的话，港元利率是会有所提升的，以保持港元汇率稳定。虽然现时港元拆息的升幅仍滞后于美息，但在港息上升的时间上却远较原来预期为早。
责任编辑：forex
