北欧联合银行(Nordea)分析师Martin Enlund周三(1月13日)在最新的报告中称,所有与
欧元(1.083,-0.003,-0.28%)区证券海外投资相关的外汇套期活动或已见顶,表明在货币政策不变的情况下欧元有望开始走高。
首先,估值和关联度变化也呈现出利好态势。欧元/美元当前低于1.18美元这一1973年以来平均水平,历史上欧元与股市之间的正关联在过去一年中已经发生了颠倒。
其次,第二种风险情境是通胀增速快于预期;由于过去三年中按贸易加权指标衡量的欧元表现在G-10货币中一直名列倒数第三,因此输入型通胀涨幅可能会高于预期。这源于需求复苏形势下的结构僵硬和较低的工资弹性,国内通胀存在上方意外风险。
最后,第三种风险情境是欧洲央行从超越通胀的更长远处着眼,尝试回归更趋“硬性通货”的政策;欧洲央行12月令人失望的举动或可视为一种先兆。
北欧联合银行的2016年欧元基准情境是欧洲央行在继续与低通胀抗争的同时保持一种鸽派立场,从而使欧元的任何涨势都会受到限制。
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