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克朗保卫战:瑞典央行正与对冲基金展开一场“汇市大战”

来源:华尔街见闻   作者:石惠   2016-01-07 20:03:47
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  本周一瑞典央行放出狠话称,若强势瑞郎(1.0011,-0.007,-0.69%)威胁到其实现通胀目标,瑞典央行将“立即入市干预”。

  华尔街见闻网此前报道,为避免陷入通缩,瑞典央行已将回购利率下调至-0.35%,同时扩大了QE规模。但即便货币政策一再宽松,瑞典克朗仍在持续升值。周一瑞典央行的声明称:

  2015年期间,瑞典央行已下调回购利率至-0.35%,并下调了回购利率路径,购买了大量政府债券,同时宣布在2016年上半年采取额外的购债措施。然而,自从12月中旬的上一次货币政策会议以来,瑞典克朗兑大多数主要货币已明显升值。若这一趋势持续,将威胁到通胀率的回升。

  当前瑞典央行的处境可以说是进退两难。

  一方面,和瑞士央行、挪威央行、丹麦央行等一样,瑞典央行的政策受制于欧洲央行。欧洲央行一旦宽松,那么,周边国家央行要么跟随欧洲央行宽松,要么接受本国货币升值。而现在,欧洲央行隔夜存款利率已下调至-0.3%,且QE也将延长至2017年3月。

  但另一方面,宽松的货币政策助推了国内楼市泡沫。下图为过去十多年来瑞典的房价和CPI走势图,可见过去一年来CPI同比增速接近为零,但同时瑞典房价却不断创下新高。
    因此,鉴于货币政策几乎已无计可施,瑞典央行也唯有考虑入市干预推低瑞典克朗这一条路了。

  瑞典银行首席经济学家Anna Breman对彭博新闻社表示:

  瑞典银行可能出其不意进行市场干预,并且其也希望做到出其不意。干预汇市极具政治争议,且可能成本高昂,并给资产负债表带来巨大损失。但假如克朗持续升值,那么瑞士央行几乎肯定会进行干预,同时伴随着进一步的降息措施。

  但不幸的是,嗅到血腥味的对冲基金们似乎不愿就此离场,而是决心与瑞典央行抗衡到底。瑞典北欧安银行(SEB AB)首席策略师Johan Javeus在其报告中指出:

  瑞典央行宣布将直接干预外汇市丑,克朗兑欧元(1.0862,0.0077,0.71%)仍处于约9.21水平的高位,与上周的约9.15相比变化不大,这令人担忧。

  市场似乎想要挑战瑞典央行,并且有传言称,许多国外对冲基金正在做多克朗,并等待瑞典央行干预过后逢低买入克朗。瑞典出口商们也是潜在买家,他们也在等待克朗回落,以便把手中的外储换成克朗。

  Javeus还称,现在离瑞典央行进行干预的时间点可能已经非常接近;若希望看到实质性的市场反应,瑞典央行可能需要卖出规模高达20亿(约2.35亿美元)-30亿的克朗。

责任编辑:forex

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