因为市场预期和美联储设定的加息路线不一致，德意志银行(德银)预计，美国国债明年的波动可能大得多。
德银驻纽约的利率研究全球主管Dominic Konstam预计，美联储会在明年3月再次加息，打乱一些预计联储缓慢加息的债券交易者阵脚。联储的加息节奏和市场预期错位可能导致2013年的市场恐慌重演。
Konstam上述恐慌是指，2013年5月，美联储透露缩减超级宽松的意图，市场担心联储很快终结购买债券，美国国债此后由此遭到大抛售。美国银行的指数统计，那次大抛售让全球债券市场蒸发约1.5万亿美元。
Konstam预测的明年市场恐慌并没有2013年那么惨烈，应该会是“小恐慌”。他预计，明年将近年中时，10年期美国国债收益率会升至2.75%左右的巅峰。然后美联储会暂停加息，确保不会让金融环境过度收紧。这会部分缓和美国国债的压力，让收益率到明年年末回落至当前水平。
彭博新闻社报道指出，德意志银行是美国利率交易规模仅次于高盛的投行。Konstam此番预测正逢美国国债市场最近波动锐减。本周美银美林衡量隐性波动率的指数创去年12月以来新低。
本月17日上周四，美联储会议决定启动近十年来首次加息，将联邦基金利率范围升高25个基点至0.25%-0.5%，同时公布的点阵图显示，联储决策者预计到明年年末利率适合升至1.375%。这种预测意味着，如果以每次上调25基点计算，明年的目标是加息4次。
本周，有今年美联储加息投票权的亚特兰大联储主席Dennis Lockhart也在讲话中提到，美联储本月做出的“渐进”式收紧货币承诺意味着，未来可能应该每隔一次会议就加息一次，即一年内加息4次。
但交易者并没有按照美联储透露的上述信号来预测未来加息进程。彭博根据联邦基金期货市场数据统计，目前交易者预计明年美联储只会加息2次，联储在明年4月会议上或者会议以前加息的几率为56%。
本周华尔街见闻文章提到，美联储启动加息后，市场开始担心，加息过程可能令之前热门的交易方式出现逆转。比如备受市场追捧的德债可能会风光不再。德银最近就预计，本月欧洲央行降息而美联储加息的结果可能意味着，明年中后段欧美两大央行的货币政策将逐渐从分化转为统一。德银建议买入30年美债并卖出30年德债。
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