美银美林(BofA Merrill)周三(12月23日)撰文就美元2016年表现及美联储反应进行前瞻。内容如下：
部分全球投资者预计，美元2016年的表现会强到令美联储升息周期出现实质性放缓。
虽然我们预计美元对其他部分货币2016年会显著走高，但我们预计美元贸易加权指数2016年只会温和上行。
不用担心美联储：
这对于美联储意味着什么？从我们的角度来看，美联储将默许美元贸易加权指数温和走高，而贸易加权指数正是美联储评估美元强势的工具。美联储模型预计，美元贸易加权指数一年上涨10%的话，会对经济和通胀产生重大影响，该影响也会持续数年。
美联储3月货币政策会议或给出额外线索：当时，美元贸易加权指数年率已经上涨超10%，主要货币指数上涨近20%。这或许触及了美联储容忍的上限，部分原因是由于早期的升势仍在对经济产生影响，部分原因是经济增速预计将靠近趋势线，通胀仍低于目标位。
从贸易加权指数来看，美元2015年的升势并非强劲到无法接受。预计美联储仍将默许美元走高，而非像市场预期的那样因美元走高而影响到其升息周期。
(美元贸易加权指数与美元预期 来源：美银美林、FX168财经网) 回顾历史，美联储极度缓慢的升息周期并不会对全球经济造成破坏。要知道，美联储并不是要为经济降温，也并非要对抗高通胀。如果美国经济表现稳定的话，美联储将持续货币政策的正常化。就在两周前，美联储仍在提供充足的流动性。货币政策的正常化进程并不会令未来几年的流动性戛然而止。全球流动性增加仍将推高全球经济。比如，欧洲央行的鸽派政策就在推高美股。因此，在美联储升息之后，全球货币政策仍是积极的。当然，货币政策背离程度增加了。
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