东方汇理(Credit Agricole)资深新兴市场策略师Dariusz Kowalczyk周一(12月21日)发布报告称,中国中央经济工作会议发布的公报显示,为了实现2016年经济增长目标,中国会进一步放松货币和财政政策。
中央经济工作会议闭幕公报指出,积极的财政政策要加大力度,实行减税政策,阶段性提高财政赤字率,在适当增加必要的财政支出和政府投资的同时,主要用于弥补降税带来的财政减收,保障政府应该承担的支出责任;稳健的货币政策要灵活适度,为结构性改革营造适宜的货币金融环境,降低融资成本,保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长。
东方汇理认为,公报为进一步温和降息打开大门,料通过公开市场操作,引导货币市场利率走低。该机构预计存款准备金率在2016年将从当前的17.5%下调至16.5%,2017年进一步降至15.5%。
Kowalczyk预计,中央和地方政府合并赤字/GDP的比率将从2015年的2.3%,提高至2016年的3.5%,到2017年将提高至4.1%
同时,Kowalczyk还预计,宽松货币和财政政策的结合,将导致中国国债收益率曲线走陡。短端因货币市场利率走低承压,而长端收益率将会因供给增加而上涨。
另外,东方汇理预计2016年GDP增长目标有65%的概率被设在7%,35%的可能性设在6.7%-6.8%;预计2017年增速目标下调至6.5%;对2015、2016和2017年的实际增速预估分别为6.8%、6.5%和6.5%。
该机构预计在岸
人民币(6.4863,0.0062,0.10%)对美元升值,年底前达到6.50,2016年到6.35,2017年到6.20。离岸人民币/美元分别到6.55、6.35和6.20。
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