昨天，我们问圣·德拉吉是会给翘首以盼的
欧元(1.0905，-0.0039，-0.36%)/美元空头带来闪亮的新礼物还是一块砖呢？今天我们知道了，空头一定比他们自己所想地更加淘气，因为他们都发现了，在长筒袜的底部放着两块特别小又不起眼的砖头。
金融时报错误地“泄露”欧洲央行将维持存款利率不变，后来我们知道央行事实上下调存款利率10个基点，至-0.30%，幅度不及预期。讽刺的是，根据不实泄密消息买进欧元/美元的交易员实际上从中受益了，因为半冷不热的下调存款利率还是促使欧元/美元反弹。
正如我们昨天指出，存款利率下调扩大了欧洲央行量化宽松计划下可买进资产的范围，但效果不及20个基点或幅度更大的下调。尽管有此失望的结果，欧元/美元空头还是期待德拉吉在接下来的新闻发布会上传达惊人的消息。
可惜，这样的期待很快落空。德拉吉几乎没有捍卫欧洲央行的信誉，根本没有采取交易员之前预期的那种大胆举措。央行确实将当前量化宽松计划的时间延长半年，“至少”到2007年3月，也扩展了资产购买的范围，将地方债券涵盖在内。但市场已经计入了这些行动。像扩大月度资产购买计划规模200亿欧元的“火箭筒”无迹可循，欧元空头和欧元区固定收益多头恐慌出逃并形成践踏。
今天的结果在许多交易员看来大出所料，但有必要指出，欧洲的经济还没到欧洲央行必须“使出大招”的绝望境地。最近的欧元区11月制造业PMI预览值报在19个月高点52.8，随后的服务业PMI表现更加出色，报在四年半高咪54.6。正如德拉吉在新闻发布会上努力说明的，央行还是可以在需要的时候调整量化宽松计划以支持经济发展并抗击通缩。换言之，德拉吉认定谨慎是更好的勇敢，并且决定按兵不动以防未来出现(更)亟需的情况。
市场反应
我们在上文说过，市场的反应敏捷又暴力。欧元/美元在短短75分钟内暴涨超过350点，最高几乎摸至1.0900，但截至此文发稿已经小幅回落，下探 1.0800。同时，欧洲固定收益资产拥挤的多头即刻出逃，带动许多短期债券殖利率走出负值区域。这要么是一种极其幸运的巧合，要么就是欧洲央行巧妙的操纵，因为央行用微幅下调存款利率就达到了扩大可购买资产范围的“四两拨千斤”之效。
股市意料中全线下挫，欧洲主要股指当天最高跌2.5%，并且美国股市现在指向平开。
潜在影响
至于欧洲央行今天决定的潜在影响，产生最大作用的将是欧元区负利率政策的贸易伙伴(最引人瞩目的就是瑞士)和美国的货币政策。在欧洲央行大举行动的惧怕中醒来之后，瑞士央行现在可以大大的松口气，下个月货币政策会议之前可能将不会被迫深度干预，可能只需对欧洲央行做出小幅下调国内基准利率的回应。
至于美联储，欧元/美元今天暴涨以及美元随后的普遍下跌，清除了两周内加息可能产生的风险。最近，美联储一些政策决策者表示担心美元的升值。美元升值通常压制通胀和内在经济活动。美元兑美国最重要贸易伙伴之一的货币现在跌近2%，前述担心因此没那么急迫。所以，美联储现在唯一的主要障碍就是明天的非农就业报告。
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