日前华尔街日报曾报道：
摩根士丹利的分析师预美元将继续走强；
欧元兑美元(1.0723，-0.0013，-0.12%)汇率将自1.06一线走向平价；
美元兑日元(122.911，0.022，0.02%)汇率将从123升至125。高盛对美元的看法则更为乐观，欧元兑美元汇率将跳水至0.85，美元兑日元汇率将升至135。
不过昨天的汇市却并不买两大投行的帐：亚市盘中，美元持续败退，刷新非农以来的最低水平；欧元兑美元汇率上行突破1.07关口，美元兑日元汇率在日本央行利率决议后跌破123关口。
究竟是怎么了？
不可否认，大摩和高盛的分析的确是有理有据——尽管许多人认为美元上涨的动量已经一而再再而衰三而竭，但基于美国以及欧洲的经济形势两极分化，欧元兑美元汇率的下跌“名正言顺”。
目前全球范围内经济形势都相当紧张。
欧洲经济正在与通货紧缩苦苦颤抖，欧洲央行非常可能将于12月3日的议息会议上扩大量化宽松政策。
日本经济在本季度下滑0.8%之后再次陷入衰退周期；新兴市场方面，以巴西阿根廷为首的拉美国家前路坎坷。
中国经济尚在转型之中，增速出现放缓。
美国似乎是这茫茫夜色中唯一的亮点，但萤火微光，并不足以照亮世界。
目前，美联邦基金利率期货显示美联储12月加息概率已达68%。此外，美联储未来12个月内加息一次以上的概率也有提升。
对美联储加息的预期升温推动美元汇率持续上涨。而对美联储在此之上进一步加息的预期将使得美元汇率获得“二级助推”。但是美元汇率的上涨同样存在隐忧。
瑞信银行的外汇分析师Shahab Jalinoos表示：美元强势将推动商品价格进一步下滑——这一趋势在最近几个月中在明显不过。
那么，美元既然要涨，将涨向何方？
欧元兑美元汇率走向平价的观点可能有些极端；从目前来看，1.05关口将是未来走向的分水岭。同样的，基于日本经济局势，如果美元兑日元汇率走向125也不足为奇。
不过要说欧元兑美元汇率会进一步跌向0.85、美元兑日元汇率飙升至135，确实需要一定勇气。
当然从外部经济条件来看这当然不是天方夜谭：不仅仅日本，欧元区同样可能将陷入经济衰退；新兴市场持续沉沦；商品价格步入凛冬。
因此问题的关键还是在于美国：美国的经济，到底有多强？
正如我们昨日所作的分析：
1986-1989加息周期之前，美国GDP增速为3.2%；
1994-2000加息周期之前，美国GDP增速为2.65%；
2004-2006加息周期之前，美国GDP增速为4.3%；
截止今年第三季度末，美国GDP年化季率初值为1.5%，远低于去年的3.9%。
同时，尽管美国近期核心通胀水平已经达到1.9%，无比接近2%通胀目标，但需要注意的是，美国的支柱产业零售销售行业通胀依旧徘徊在1.3%低位。
的确，美国经济在如今的世界范围内确实相对亮眼，但这也只是‘相对’罢了。从目前来说，美国经济的强劲程度并不足以将欧元兑美元推落至0.85水平——当然也不是完全不可能，但是这需要ISIS揭竿而起攻占欧洲、或是其余类似等级的事件发生。
相对高盛的预期，摩根士丹利的欧元评价伦就要现实得多。不过需要指出的是，过去50年中，美国政府、无论其政治派别，都试图贬值美元以提振美国市场。
因此，美元强势将使得美国政府肩头的担子更加沉重。如果美元最终得以起飞，美联储可能将不得不增发更多的货币以使流动性以及市场重获平衡——而这正是最糟糕的状况。
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