瑞信(Credit Suisse)周五(11月13日)撰文就2016年十大交易策略、背后原因及相关风险进行分析。内容如下：
1.做多美元兑
欧元(1.0791，-0.0025，-0.23%)、
瑞郎(1.0018，0.0006，0.06%)
原因：我们预计美联储和欧洲央行货币政策背离程度会在2016年初进一步加大。欧元/美元下跌的话，瑞士央行仍将采取行动来避免瑞郎兑欧元走高。
策略：做空欧元/美元，初步目标1.00水平。本行技术分析师认为可承受50%的风险，进一步目标0.85水平。做多美元/瑞郎，6个月目标1.08水平。
潜在风险：若美国经济意外下行，则负利率和QE会占据主导地位。
2.做多欧洲股市
原因：美联储会紧缩，欧元会跌至平价，欧洲央行会扩大QE。这些将令欧洲企业的营收上升，从而令欧洲股市的表现超过美国股市。
交易：建议买入欧洲股票。本行技术分析师认为Euro Stoxx 600指数目标位指向445水平，也就是还能较当前水平上涨17%。
潜在风险：经济走软、欧洲央行不推新刺激措施、又或者欧洲政治风险因素上升的话，欧洲股市可能有受到攻击的风险。
3.再度做空
澳元(0.7136，-0.0052，-0.72%)/美元
原因：澳联储和美联储货币政策背离程度会超过欧洲央行和美联储。中国经济放缓和澳洲核心大宗商品价格下跌令我们进一步看空澳元。
交易：买入6个月的澳元/美元看空期权。
潜在风险：大宗商品价格反弹的话，会令这笔交易遭遇损失。澳元的持续下挫会触发底部的支撑。
4.购买2年期德债
原因：我们预计欧洲央行12月会进一步下调存款利率。这会令市场对价格曲线进行进一步定价。
交易：在收益率-0.35%的时候买入2年期德债，收益率-0.55%的时候抛出，止损设置在-0.20%。
潜在风险：欧洲央行鹰派决议会令收益率回到-0.20%。
5.抛出5年期美债
原因：本行技术分析师认为5年期美债收益率有区间破位的空间。
交易：收益率1.88%的时候做空5年期美债，目标收益率2.33/2.43%。
潜在风险：如果美联储步伐缓慢的话，套利交易不佳会令该交易遭受损失。
6.看多欧洲VS美国信贷资产
原因：欧元区货币宽松及欧洲企业盈利周期，令欧元区的信贷资产相较于美国的更具吸引力。
交易：买入欧洲企业债券，卖出北美优质评级企业债券。
潜在风险：美联储货币政策偏鸽，会令北美优质评级企业债券表现更佳。
7.做多基于本币的新兴市场债券
原因：在美元利率上升的环境下，新兴市场提供了更好的价值投资。
交易：买入印度、俄罗斯和墨西哥的5年期一篮子本币债券，做空美国5年期债券，目标是收益率差收窄至100个基点。
潜在风险：新兴市场危机触发。
8.做多信贷导向性短期融资券(SP)、做空机构抵押支持债券(MBS)
原因：我们认为美联储潜在升息周期会令市场波动率上升，这对于机构来说是结构性不利因素。非机构MBS和商业房地产MBS则相对“便宜”。
交易：在住宅房贷MBS中，我们倾向于高融资资产。对于商业房地产MBS，曲线中段资产是我们所偏向的。
潜在风险：全球宏观波动率出现变化。
9.美元利率空头flattener策略(即下注该曲线会变得平坦的策略)
原因：我们认为市场对美联储中期利率目标定价不充分。
交易：在0.86%下注6个月美元利率空头flattener策略，目标0.20%。
潜在风险：美联储鸽派措辞、加上经济及通胀预期上升，会令曲线变得陡峭。
10.套利美元飙高风险
原因：利率上升或将令美元出现新的飙高行情，从而令其他资本流入。欧元/墨西哥比索下行风险敞口已经低于了欧元/美元与美元/墨西哥比索的隐含相关性
交易：买入欧元/美元6个月看空期权，行权价1.02。买入美元/墨西哥比索看多期权。
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