FX168讯 北欧联合银行(Nordea)在最新的汇市研报中指出，日本央行(BOJ)未在10月会议上选择扩大量化宽松举措(QE)，而且预计短期内不会这么做。
该行在报告中写道：
我们预计
日元(122.594，-0.027，-0.02%)交叉盘将较目前水平走强，受到日本经常帐形势改善，相对央行政策预期定价，估值水平和融资头寸解除等一系列因素的推动。
和市场广泛预期相悖，日本央行并未扩大量化宽松，对于日元的利好影响也是暂时的，现在情况有变吗？
日元利好日银按兵不动
日本央行在10月没有扩大QE，正如我们在9月提到的，这的确是大概率事件。根据行长黑田东彦(Kuroda)近期的讲话，日本央行的焦点转向所谓的“核心-核心”通胀水平，当前为1.2%，与此同时，就业市场也相对强劲。我们认为，央行当前没有必要扩大QE。
日本央行全年都没有表达希望日元走弱之意，相反，在数个诚中，我们听闻“日元从长期角度来看早已走弱”的表述。的确，日元是主要币种当中表现最为疲弱的之一，这和
人民币(6.3682，0.0011，0.02%)等亚洲货币走势相悖。购买力平价暗示美元/日元的公允价值在95。
日本央行对进一步放宽货币政策敞开大门，但即便日本央行扩大QE，其对日元的压制作用也相对存疑。边际效应递减在过去数年已有所展露。
此外，日元也在受惠于日本经常帐形势的改善，这种势头多半会在未来几个季度持续，早先日元贬值和能源价格下跌做出贡献。刨去其他一切干扰，经常帐形势改善对本币是一种支撑。
外部因素占主导地位 但日元明年将走强
当前日本央行按兵不动，日元受到
欧元(1.0807，-0.0009，-0.08%)和美元等其他货币走势的驱动，日元依然是最受青睐的融资货币之一，美元/日元与股市的关联程度，以及息差的关系都很高。
如果美联储选择加息，全球收益率水平将上浮，日元多半会因此走弱，但最终，日本央行将退出质化量化宽松政策，这将成为日元的关键驱动因素驱使日元回升。
因此美元/日元的上行空间尤其受限，我们保留美元/日元回落至120的预期，伴随着下行风险，未来1年可能跌至115。
只要风险情绪骤然恶化，日元的避险作用将再次彰显，日本债市依然是流动性高居全球第二的主权债务市常金融市场最糟糕的局面对于日本和日元来说反倒是最好的情况。
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