投资者担心美国经济会不可避免地再次走向衰退,不过他们暂时可以松一口气了,因为美国经济持续复苏的可能性实际上很高:高盛研究人员认为,美国经济持续复苏10年的概率为60%。
高盛首席经济学家Jan Hatzius带领的研究团队近日对发达市场商业周期的一组数据进行了分析,并且得出了相当有趣的分析结果。
发达经济体经济扩张的平均时长自1950年后有所增加,美国的经济扩张时间最长,从1991年持续到2001年,时长为10年。在1950年以前,经济扩张的平均时长大约为3年,只有少数发达经济体的时长达到或者超过10年。 1950年以后,发达市场经济扩张的平均周期为8年,不过美国同期的平均时长大约为5年。
高盛针对14个发达经济体制作了一张散点图,该图包含了255个扩张周期。
经济扩张周期的分布为肥尾分布(fat tailed),也就是说图中存在很多短扩张期,但也有很多较长的扩张周期。
美国本轮经济扩张已持续近6又1/3年,从上述散点图可看出,美国经济的复苏仍有可能会持续下去。美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)表示,美国当前的经济扩张始于2009年7月份。
投资银行认为美国经济复苏继续持续近3又2/3年的概率为60%,不过这一计算方式只考虑到了1950年后的经济扩张数据。 下表为经济复苏持续或超过10年里程碑的概率。
高盛很谨慎地指出,这些概率呈现出的是一个大概的情况,就像一张预期寿命的精算表,这些概率不应被误认为是对当前经济状况的详尽分析。
不过毫无疑问这一历史记录很振奋人心。 高盛研究人员表示:“虽然美国经济很明显存在一些风险,特别是存在海外发展的风险,但是我们不认为美国当前的经济扩张期会过期。 ”
根据高盛的数据,美国经济从明年开始衰退的概率仅为10%到15%。
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