法国兴业银行“大空头”分析师Albert Edwards称,通胀预期骤降显示,虽然货币政策仍然宽松,但是央行已经无力阻止西方国家经济“日本化”,全球存在陷入毁灭性通缩的风险。
Edwards称,债券市场显示美国和
欧元(1.1343,0.0155,1.39%)区5年期通胀预期下挫,其中美国通胀预期还低于1月份水平,这意味着“债券投资者正向我们暗示,他们不相信美联储能够继续控制局势。”
他还称,“相反,美联储对市场通缩预期不理不睬”,这很像日本央行上世纪90年代中期采取的错误决策时那样。
Business Insider称,这种观点也得到昨天美联储FOMC会议纪要的支持。美联储FOMC会议纪要显示,美联储官员预计消费者物价近期内将下滑,幅度超过之前预期,且预期2018年美国通胀仍然有可能低于美联储2%的通胀目标。
即便如此,美联储官员仍然乐观预计,“通胀将在未来几年内逐步上升。”
债券市场能够显示通胀预期,这个指标能够显示债券交易员和投资者的想法,但是许多投资者意识不到,更不用说粗心的市场观察者和公众了。Edwards称,
为何通胀预期持续下跌如此重要?因为这代表了同一枚硬币的黑暗一面,许多投资者选择忽视这一点,他们只关注光明的一面,比如股市。美国,以及全球经济自金融危机以来持续疲软,这意味着货币政策处于极度宽松的水平。对于股市,以及一般资产价格而言,极度宽松的货币政策实际上已经使资产价格远高于公允价值,这敲就是QE政策的目的。
通胀预期崩溃显示,尽管货币政策仍然宽松,但是央行正逐渐无力阻止西方国家经济“日本化”,因此它们存在陷入上世纪90年代毁灭性通缩的风险。全球企业营收也非常疲软,尤其是美国,因此经济周期实际上仍然非常脆弱。
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