上周全球金融市场高潮迭起，令人看得眼花缭乱。美元本周结束了前两周上修行情，原本跌势不轻的美元目前看来伤势未愈，主要因美联储加息时间摇摆不定。本周初，中国央行公布的外汇储备数据显示，中国8月末外汇储备为3.56万亿美元，比上月3.65万亿美元减少逾900亿美元。这是中国外汇储备连续四个月下降，单月减少额创有纪录以来最高。数据公布后，离岸
人民币(6.3698，-0.0053，-0.08%)大跌逾200点。
机构调查数据显示，目前，期货市场认为美联储9月加息的概率已经降至21.4%，这与7月美联储会议纪要公布后的50%形成鲜明对比。越来越多的投资者认为，近期的市场动荡已经抹杀了美联储9月加息的可能性，甚至有一些大佬预言，美联储下一步将会重启QE。
前美国财长萨默斯和全球最大对冲基金创始人Ray Dalio本周就先后对媒体表示，美联储应该考虑重新启动QE来应对通缩威胁，缓解金融市场紧张局面。萨默斯表示，美联储应该无限期地搁置加息。他指出，根据对当前形式的合理评估，如果美联储近期加息，将会犯下一个严重的错误。美联储的三个主要政策目标：稳定物价、充分就业、维持金融市场秩序，“将受到严重威胁”。
尽管QE4的猜想还只是少数大佬的预测，并没有成为主流。但华尔街已经有越来越多的人认为9月加息的可能性不大。根据相关机构对交易商的调查，美联储9月加息的概率为28%，10月加息的概率上升至34%，12月加息的概率升为51%。
不过，业内人士表示，近期美国公布的诸多数据均比较乐观，目前唯一不确定的一个指标就是通胀，6个月核心CPI增速已超过2%，虽然12个月指标仍然在低于2%的区域运行，短期通胀显著反转将会为美联储加息提供支持。
市场即将迎来美联储"垂涎"已久的货币政策会议。美国联邦公开市场委员会(FOMC)定于北京时间9月18日凌晨2时公布利率决定，美联储主席耶伦则按照惯例在2时30分召开记者会。加息还是不加息，市场正在屏息以待终极悬念的揭晓!
美联储决策委员会投票官员近期评论预示，倾向9月加息与不加息的两方势均力敌。除了鹰派代表里奇蒙德联储主席莱克倾向加息，还有芝加哥联储主席埃文斯倾向不加息等观点明确之外，其他的票委不是未明确表态就是留下了两种决定都有可能的“活口”。
三季度以来，纽约原油期价累积下跌超过了34%。方正中期期货经纪业务部总监屈晓宁(博客，微博)对中国证券报记者表示，油价暴跌对美国核心通胀有降低作用，美国的通胀率会降低。
“美联储的表态出现明显的分化，一部分支持加息的人的理由是如果不在9月加息势必给外界传达美国经济增长不及预期的信息。”屈晓宁说，另一部分希望加息推出的人则认为美国经济增长需要稳固和数据支撑，这样看来加息可能会推迟到年底。
他认为，如果9月加息，势必带来资金的集中回流美国，美元升值，大宗商品价格下行，在强势美元的背景下美国出口将会受到影响。而一系列利空可能将原油价格推向更低的深渊。
德国商业银行(Commerzbank)驻新加坡资深外汇分析师Zhou Hao随后表示，“外汇储备下降反映，之前中国央行显然动用了外储来稳定
人民币(6.3698，-0.0053，-0.08%)汇率。”
加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)的分析师Sue Trinh也认为，中国央行大规模干预
人民币(6.3698，-0.0053，-0.08%)或难以持续。他指出，“我相信央行已经干预以维持
人民币(6.3698，-0.0053，-0.08%)汇率的稳定性，但这种干预恐怕难以无限期地继续下去。”
今年6月A股暴跌以前，IMF和世界银行先后呼吁美联储推迟加息。本月IMF又在报告中呼吁，鉴于中国经济放缓等全球经济风险增多，国际油价下跌又未能如预期提振经济，发达经济体普遍低通胀，这些经济体的“货币政策必须保持宽松，避免实际利率过早上升”。
全球最大对冲基金Bridgewater Associates的创始人Ray Dalio预计，为避免美国遭受全球经济增长收缩打击，美联储明年将不得不释放更多流动性。将美元兑换为本币获取国外业务收入的企业将不得不再将本币兑换为美元，美联储加息可能导致新兴市场货币进一步贬值，新兴市场的美元债务更高。
新兴市场日子不好过，美国也会被连累。就在本周，世界银行首席经济学家Kaushik Basu警告，如果本月美联储会议决定加息，将触发新兴市场的“恐慌和动荡”。尽管美联储已经警告称，任何利率上升都可能导致“恐慌资本(fear capital)”撤离新兴市场，同时导致新兴市场货币大幅波动，然而，美元可能进一步走强，也将阻碍美国的经济增长。
美国已非常接近充分就业，当前的劳动力闲置程度远低于FOMC1994年加息时的水平，美联储相比1994年的加息周期已经行动落后了，然而中国放缓引发的全球经济放缓忧虑又成了美联储加息的一道壁障，本周美联储是否会叩响加息发令枪?
市场对美联储是否9月加息进行着激烈的辩论，无论最终结果如何市场必将掀起腥风血雨的波动。DRW Trading市场策略师Lou Brien说，“这次联储会议前的不确定性要比过去几年任何一次联储会议更高。”
德意志银行由Steven Abrahams带领的MBS分析师团队就指出，从联邦基金利率期货来看，市场并不确定美联储何时加息，因此无论美联储本周是否首次行动，市场的大部分人都会感到惊讶，市场必将掀起巨浪。
投资人缩减对美联储9月升息的押注，多数分析认为，本周美联储决议不会加息，这施压美元。因目前市场正处于全球股市下跌及中国经济放缓导致的不安气氛下。美元今年第一季涨近10%，投资者为美联储展开加息做准备。但此后美元走势艰难，因希腊以及后来中国的紧张情绪，降低了对美联储在本周9月会议行动的预期。
德意志银行称，如果美联储在9月份加息，那FOMC将处于犯政策错误的危险之中，因为市场参与者们届时最有可能押注FOMC将在12月份进一步加息、并将在2016年采取更多行动。
高盛美联储分析师Jan Hatzius预计美联储9月不可能加息，最有可能在12月加息;美联储9月会议上基本上会传达12月加息的信号，但美联储主席耶伦届时可能会表示美联储要看到金融状况改善才会在今年加息;阻碍美联储9月加息的因素一是美国经济数据没有超出预期，更重要的是近期金融市场形势出现恶化。
巴克莱报告表示，虽然8月的非农报告显示就业市场改善明显，但是“在加息前，对通胀抱有合理信心的第二个条件可能依然没有满足”。同时，美联储可能会在加息前先“评估国际形势的溢出效应”，尤其是来自中国的影响。建议在21.5个基点的水平做多10月联邦基金利率期货。
摩根大通称，假设经济和全球金融市场未受到重大冲击，仍然预计美联储将在本月开始上调利率，在10月份的政策会议上按兵不动，并在12月份的会议上决定再次加息;随后美联储可能会在2016年加息四次;在这种情境下，长期利率料将上升，预计今年第四季度10年期美国国债收益率平均为2.50%。
如果美联储9月份不加息，那将给耶伦带来“说话算不算数”的挑战。此前一直为2015年加息吹风的耶伦将有必要说服交易员：美联储对加息仍是认真的。
然而，投资者表示，美联储未能为本周的举措做好准备意味着，在一阵高度动荡时期之后，如果美联储无视投资者意愿，一意孤行坚持加息，市场可能出现激烈反应。
部分人担心，过早加息可能危及美国的复苏。英国安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)首席投资官安妮-理查兹(Anne Richards)表示：“我们处于一个微妙时刻。过去，我一直认为(美联储加息)我们不会有什么问题。然而如今，我开始担心加息会对美国经济产生什么影响。”
即使是在8月美联储副主席斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)暗示9月加息不能排除之后，期货市场仍估计美联储很快加息的几率仅为28%。
两年期国债收益率触及0.76%的四年来高点，表明一些投资者认为加息仍可能在可以预见的将来进行。大宗商品价格和通胀预期下降，而美元走高，都被列为美联储按兵不动的理由。期货交易员估计美联储年内不会动手的几率是41%。
悬在美联储的讨论之上的，是全世界对于美联储该如何设定政策的游说。国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)等全球机构都敦促美联储考虑各项潜在风险，暂缓行动。
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