基本面：
美联储的聚光灯指数伴随9月的到来再度飙升，下周，这家中央银行将召开或许是今年以来最重要的一次政策会议。投资者正在观望其是否会关上超宽松利率环境的闸口，迈出9年来首次加息的步伐。
和人们夹杂着小心翼翼态度的猜测类似，美联储也在权衡各种利弊因素。政策会议前最后一波重磅经济数据显示失业率已经达到符合加息的理想状态，其他经济数据也在辅佐这一猜想。然而金融市场动荡、美元走强以及摇摇欲坠的全球经济，都给美国经济前景投下阴影，这又支持了在结束近零利率这一前所未有的宽松政策时要小心谨慎。
十字路口的美联储会作出何种抉择?支撑其政策的依据又包括哪些?上证报近日邀请海内外经济学家就此焦点话题进行探讨，他们基本都认为美联储在下周的会议上不会加息，而即使加息对新兴市场而言也未必一定是一个坏消息。
今年以来，新兴市场货币集体走低，巴西雷亚尔领跌拉美，马来西亚林吉特领跌亚洲，无论是乌克兰、土耳其、俄罗斯等东欧国家，抑或是澳大利亚、新西兰，都没能从这轮贬值潮中幸免。
彭博统计数据显示，今年截至9月7日，巴西货币雷亚尔对美元汇率贬值幅度最大，为30.85%;其次，乌克兰及土耳其货币贬值幅度均超过20%，而贬值幅度超过10%的则包括有马来西亚等7国。中国
人民币(6.385，0.0071，0.11%)对美元汇率则微贬2.55%。
对此现象，分析人士指出，两大因素是使这些国家货币承压的主要原因。一方面，大宗商品价格持续下跌，使得这些国家的经济状况不断恶化;另一方面，美联储年底加息预期增强，美元不断走强，也使新兴市场国家货币相对贬值。
值得注意的是，新兴市场中，拉美国家的货币贬值尤为突出。除了巴西之外，墨西哥比索9月7日跌出历史新低17.0224，该货币在2008~2009金融危机中最低也只有15.5892。而哥伦比亚、智利、阿根廷、委内瑞拉等其他拉美主要国家货币也面临着持续贬值的命运。
美国8月失业率的大幅下滑增强了投资者对美联储将于本月启动加息的预期，令9月4日当天纽约股市承压明显。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌272.38点，收于16102.38点，跌幅为1.66%;标准普尔500种股票指数下滑29.91点，收于1921.22点，跌幅为1.53%;纳斯达克综合指数下跌49.58点，收于4683.92点，跌幅为1.05%。
因此也有分析人士认为，近来美股波动剧烈频繁凸显美国金融市场存在脆弱性，这也许会令美联储考虑推迟加息。
从美国就业调查的结果来看，非农就业增加的主要行业是服务行业，其中医疗等专业服务部门的增加比较显著。金融部门和房地产也出现增加。但与之相对应的是制造业、与资源相关的行业等生产部门则出现就业减少。而且，从超过27周以上的长期失业率来看不降反增。同时还应该注意到，美国的劳动力人口是减少的，但劳动参与率却没有明显改善。如果说失业率的下降是美联储的政策目标，那么美国经济可以勉强打6分。但本次统计结果十分微妙，既不明确支持加息也没有坏到明确不能加息，加息与否还需要根据其他因素综合判断。
最重要的指标仍然是失业率，但美国经济真正复苏应该是制造业实体经济部门的就业率上升。其次是通胀率，如果美国经济好转，而又不及时加息，那么通胀压力会变大。目前并没有看到这样强劲的势头来促使美联储真正意义上的加息。
高盛分析师认为，这一次的拉美货币贬值危机更类似于1997年的亚洲金融风暴，而非2008年的全球金融危机。一般来说，当一个国家面临资本外流、外汇储备被过度损耗时，通常有以下两种应对措施，其一是让货币大幅贬值，以刺激出口并降低外汇损耗。其二是收紧货币，提高利率，以吸引储蓄。
“因此接下来可能看到的情况是，尽管经济已经非常低迷，但拉美各国为了锚定本国货币、应对不断高企的通胀压力，可能会收紧货币政策，采取顺周期货币政策，这与1997年亚洲金融风暴更为相似。”高盛在报告中指出。
美国经济的复苏存在问题。首先，复苏依靠的主要是土地、石油、劳动力等成本的降低，而不是技术进步，其可持续性有待观察;其次，目前全球经济体只有美国增长向好，而再工业化等措施却使美国经济趋向内向，其能否与世界经济形成良性互动不能确定。美国经济在过去几年一直没有发挥‘领头羊’作用。
目前加息的理由并不很充分，可以认为本月加息的可能性不大，这与我两个月前的判断是一致的。其依据还是就业增加的行业特征是否是制造业等实体经济部门的增加以及劳动参与率的增加。同时，尽管美联储加息是以美国自身经济状况为依据，但也会顾虑对世界经济的影响，因为如果对世界经济的影响是负面的，最终还是会波及美国经济自身。就当前来看，加息时间点调整到年底或者明年的可能性加大。如果近期还是加息，那么应该是表达一种退出量化宽松政策(QE)的象征意义，加息也会限于微小幅度，这样还能为实际加息提供一个较长的延缓时间。当然，如果近期美国和全球股市依然下滑，加息无疑也会大大推迟。
野村预测第一次加息时间不是9月份，而是12月份，对于全球股市来说这并不是一个负面的消息。与1994年至1995年、2004年至2006年两轮紧缩周期相比较，这次加息无论是幅度还是步骤都会比前两次慢，我们预计加息的平均力度是一年75至100基点，相较而言，1994年时达到了300个基点，2004年则一共加了400个基点。所以这次加息对于全球股市而言绝不是非常大的挑战。
从历史上的数据看，如果美联储加息，往往不是股市涨势的结束。美联储之所以加息很大程度上是因为经济走强，这会给一些公司带来利润上升，进而促使股市进一步上涨。2004年到2006年美联储升息通道结束之后，标普500比加息初期上涨了45%，全球股市则上涨了65%。
作为拉美最大的经济体，巴西不仅经济陷入衰退，而且社会矛盾在激化。“事实上，巴西经济不景气已经很多年了。短期最重要的原因是全球资源、能源价格大幅下挫，还有农产品价格的下挫，这对资源依赖型国家都是致命打击。”国家发改委对外经济所国际合作室主任张建平曾表示。
社会矛盾方面，数月以来，伴随着对腐败的不满和经济衰退的切肤之痛，巴西多地已爆发多起要求弹劾总统罗塞夫的示威游行。
不过，昨日召开的夏季达沃斯论坛上，巴西工贸部秘书MarcosViníciusdeSouza在发言中承认，现在巴西处于一个相对风险较高的阶段，但这个危机是“短暂的”。
他表示，巴西的利率现在还是偏高，如果美国利率收紧，巴西就要进一步提高利率，并在经济政策、财政政策方面都做调整，以实现经济的长期可持续性。未来，巴西的发展方向是改善现有的商业环境，以吸引更多投资。
亚洲新兴市场方面，今年累计贬值19%的马来西亚林吉特是表现最差的货币。印尼盾、韩元和泰铢贬幅紧随其后。林吉特在9月7日、8日连续刷新17年新低，印尼卢比也在9月8日跌至1998年以来最低点。
美联储加息对大部分资金不足、依赖于外资的新兴市场不是好消息，容易陷入资金流失的恶性循环，即资金流失导致这些国家的投资不足而经济滑坡，这又会加剧这些国家投资风险，进一步导致资金流失。尤其是最近国际资本市场的不安定，让国际资金变得十分敏感，需切记1997年亚洲金融危机的教训。但对于中国而言未必不是好事，以制造业为中心的FDI投资，短期不会大量流失。如果处理得当，还可以借此抓住部分新兴市场资金流失的机会，充分发挥亚投行和金砖银行的功能，让中国资本走出去，变劣势为优势。
技术面：
从技术上来看,美元指数反弹受阻在40日均线下之，并再次跌破5、10日均线收盘，走势对多头构成威胁，但还没有有效跌破20日均线的支持，意味着美元还不会出现大幅的单边下跌走势。短线来看，美元指数回调支持在95.70—95.75，短线重要支持在95.45—95.50。美元指数反弹的阻力在96.30—96.35，短线重要阻力在96.65—96.70。美元指数只有站稳在97.10之上，强势特征才有望进一步确立。若美元指数回调跌破95.45的支持的话，回落的目标将会指向95.20甚至95.00。
欧元(1.1215，-0.0001，-0.01%)/美元昨天回调受到1.1130一线的支持后反弹，但短线在1.1230之上就开始有阻力，更重要的阻力在1.1260—1.1270，这个区间很关键，若不能够有效突破的话，我们可以短线做空，站稳在1.1300以上止损。
美元指数：可以在96.40----95.70的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。
欧元(1.1215，-0.0001，-0.01%)/美元：可以在1.1240--1.1140的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。
英镑(1.5355，-0.0008，-0.05%)/美元：可以在1.5430---1.5320的区间内高抛低吸(先上涨到位卖出，先下跌到位买入)，有效破位40个点止损。
美元/
瑞郎(0.9779，0.0018，0.18%)：可以在0.9810----0.9700的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。
美元/
日元(120.367，-0.04，-0.03%)：可以在121.30----119.80的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。
澳元(0.7001，0.0016，0.23%)/美元：可以在0.7050----0.6950的区间内高抛低吸(先上涨到位卖出，先下跌到位买入)，有效破位30个点止损。
美元/
加元(1.3262，-0.0002，-0.02%)：可以在1.3330--1.3180的区间内高抛低吸(先上涨到位卖出，先下跌到位买入)，有效破位40个点止损。
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