FX168讯 美银美林(BofA Merrill)周四(8月13日)撰文对
欧元(1.1135，0.0094，0.85%)/美元进行分析，关注点在于美元是否已经见顶。内容如下：
今年年内，部分
欧元(1.1135，0.0094，0.85%)区经济数据意外向好，而部分美国经济数据又意外疲软。这增加了市场对美元能否进一步走高的担忧。
欧元(1.1135，0.0094，0.85%)/美元是否将进一步承压也存在变数。
怀疑论者主要有三个理由：
1.美联储并不接受一个十分强势的美元
2.自从引入欧版QE后，
欧元(1.1135，0.0094，0.85%)区经济数据就持续改善
3.从长期来看，
欧元(1.1135，0.0094，0.85%)/美元的均衡水平应该在1.25附近
但是本行认为，怀疑论者遗漏了两个重要的大背景。从我们的角度来看，美元长线仍将是走高的，而且特别是兑欧元走高。
1.美国的全要素生产率(TFP)在G10国家中增速是最快的。相反，欧元区的TFP增速是负值。
2.欧元区经济在G10国家中的产出缺口是最大的。
(TFP增速与汇率 来源：美银美林、FX168财经网) 结论：美元尚未见顶
在未来几年，欧洲央行的货币政策将远比美联储宽松。这与欧元/美元的下跌将是一致的，即便是从中长期来看。而且，只要欧元区产出缺口仍巨大，经济数据的改善就不足以支撑欧元。
此外，基于目前的TFP趋势，美元的均衡价格要比当前的预估还要高。而且，即便经济改善，在巨大的产出缺口下，欧洲央行宽松的时长也会比市场预期的久。
因此，本行仍维持欧元/美元年末目标1.00的观点。
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