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金道环球投资:人民币贬值或将影响FED加息进程

来源:金道环球   作者:佚名   2015-08-12 16:57:59
  8月11日起人民币(6.3875,0.0626,0.99%)兑美元汇率中间价报价机制将调整,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。受此影响,人民币(6.3875,0.0626,0.99%)汇率创出20年来最大单日跌幅,触及三年新低。美元/离岸人民币(6.3875,0.0626,0.99%)单日涨幅更是达到2.9%,2216点波幅。

  此前,人民币(6.3875,0.0626,0.99%)兑美元汇率中间价报价是通过中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价,并将全部做市商报价作为人民币(6.3875,0.0626,0.99%)对美元汇率中间价的计算样本,去掉最高和最低报价后,将剩余做市商报价加权平均,得到当日人民币对美元汇率中间价,权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

  人民银行引发全球金融市场波澜

  中国央行将此举称为“一次性贬值”,并表示这是向人民币汇率市场化方向迈进。对于央行此举,金道环球投资GWFX分析师有两种解读:其一表明中国将不计一切代价实现7%增长目标;其二说明中国经济非常糟糕(从此前中国公布的一系列数据疲弱就能够看出来)以至于局面陷入慌乱的地步。目前看来,第二种可能性更大。

  人民币贬值近2%表明,中国政府有让人民币兑美元进一步走低的意思,并且这也是中国管理人民币汇率方式的重要转变。但中国政府不太可能让市场态势成为推动人民币汇率的单一因素,因为这样可能会令汇率不稳。

  另外,中国此举加大了全球的通缩压力。人民币贬值实际上向全球其他地区释放了一种通缩影响。就与中国息息相关的澳大利亚而言,在中国央行引导人民币贬值后,澳洲联储可能将更加倾向于降息。同时,人民币贬值带来的影响与油价下跌一样大,因为全球许多国家和地区都与中国有贸易往来。人民币贬值直接影响到大宗商品出口国的贸易收入(如澳大利亚)。

  中国此举可能会增加市场对中国经济可能不十分稳固的担忧,毕竟人民币走软不是一个简单的问题而是一个复杂的问题。

  人民币贬值是否会推迟美联储加息步伐?

  中国央行大幅下调人民币中间价,人民币对美元贬值近2%,为人民币20多年来最大跌幅,震撼了全球市场。众所周知,美联储加息时间一直是相对艰难的决定,而随着昨天人民币贬值,其变得更加艰难。

  要知道的是,美联储加息除了考虑国内经济数据强弱之外,还有一个重要的考虑,那便是美联储加息对金融市场稳定性的冲击,这也就是为什么美联储多次重申加息缓步进行的原因之一(另一个原因为美国因素)。

  除开美国自身原因之外,只有在全球金融市场动荡对美国经济造成打击的情况下,美国联邦公开市场委员会FOMC才可能导致美联储推迟加息。而昨天中国央行引导人民币贬值可以说引起了全球金融市场的震荡,甚至是导致金融市场不稳,因为全球许多国家和地区都与中国有贸易往来。

  人民币贬值是否最终会延迟美联储加息,这一点犹未可知,但可以预见,面对人民币贬值的状况,美联储将不得不做出风险评估:人民币遍之后,较大的市场不确定性是否足以保证推迟首次加息?若出现下行风险,FOMC也可选择放缓随后的加息步伐。

责任编辑:forex
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