事件
央行就
人民币(6.4281，0.1032，1.63%)汇率中间价报价机制出台重大改革。11 日新报价方式实施后
人民币(6.4281，0.1032，1.63%)兑美元汇率中间价为 6.2298，较 10 日 6.1162 下调 1,136 个基点。这一下调导致11日
人民币(6.4281，0.1032，1.63%)汇率中间价较上日在岸收盘汇率 6.2097 贬值逾 200 个基点。央行发文指出，此次调整属对市场汇率(与过去中间价的点差)进行的一次性修正。此外，央行决定完善
人民币(6.4281，0.1032，1.63%)兑美元汇率中间价报价机制，自 8 月 11 日起，做市商报价将参考上一交易日外汇市场在岸即期收盘汇率。此次中间价调整前不久，央行曾指出
人民币(6.4281，0.1032，1.63%)保持“坚挺”给出口带来了一定的压力。
影响
此次调整意味着中国汇率制度向更具灵活性这一目标又迈出新的一步，一定程度上增大了今年年底人民币纳入国际货币基金组织特别特款权(SDR)货币篮子的可能性。
央行此举亦支撑我们此前的观点，即尽管经济增长放缓和近期股市震荡引发的市场担忧依然存在，目前各项改革议程仍处于稳步推进之中。此次调整将推动人民币对美元汇率中间价更加以市场为导向，预计央行下一步将拓宽人民币汇率波幅。我们维持此前预测不变，预计未来几个月人民币汇率双向浮动区间或将由 2%扩大至 3%。
此次中间价下调过后(鉴于该调整为一次性修正)，预计央行将被迫出手干预汇市以缓和人民币汇率的剧烈波动，尽管中间价波动或将加剧。我们预计市场仍然担忧央行此举或意在推动近期人民币进一步贬值。这将为人民币汇率远期点数提供上行支撑。
我们认为此次中间价一次性下调象征汇率机制改革又迈出新的一步，但并不认为其代表新一轮人民币贬值趋势。长期来看，在决定是否调整人民币汇率预测之前，我们仍将等待更多政策信号的出现。
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