随着美联储可能将在今年9月加息的预期日渐浓厚，新兴市场正成为部分投资者担忧的目标。然而，来自景顺的一份报告显示，亚洲或将在美联储加息的“阴影”下独善其身，投资者也不必过于恐惧。
景顺投资管理亚洲区(除日本外)首席投资总监陈柏鉅近日发文指出，目前市场普遍预期美联储将于9月或以后采取行动。由于这是美国逾十年来首度加息，投资者对亚洲市场的反应，以及会否导致2013年下半年的“缩减量宽恐慌”重现感到忧虑。
他认为，有别于2013年的情况，目前大部分亚洲国家，正在实施更灵活实施货币政策，而其主因主要受惠于通胀风险偏低、外债减少和外汇储备增长。此外，本次情况有别，也源于欧洲央行及日本央行实施进取的量宽政策，与联储局的政策方向分歧。这有望助力环球经济抵御联储局收紧政策造成的冲击。
景顺指出，在2013年5月，美联储宣布开始缩减量宽规模或退市，触发投资者大举抛售所谓的“风险资产”，因此新兴市场备受影响，市场投资气氛恶化。摩根大通数据显示，亚洲(日本除外)股票基金最终于2013年录得170亿美元的资金流出，对比2012年录得60亿美元的资金流入，可谓天壤之别。在2013年5月至2013年12月期间，东南亚货币兑美元贬值幅度相对偏高。印度尼西亚盾下挫20%，泰铢贬值11%，而菲律宾比索亦回落8%。而股市的走势与货币市场相若。由2013年5月至12月期间，MSCI印度尼西亚指数表现相对MSCI亚洲(日本除外)指数，跑输33%。MSCI泰国指数落后23%，而MSCI菲律宾指数则较MSCI亚洲(日本除外)指数跑输收18%。
而本次情况为何有别呢?陈柏鉅表示，美联储结束量宽计划至今不过数年。尽管商品价格急挫，促使通胀风险有限，但足以令情况截然不同，而且其他基本因素也说明当前亚洲的状况优于2013年。鉴于各地区和国家的相关因素不同，所以新兴市场因个别国家而反应各异的机会大于过往，而决定市场反应的关键因素，在于经济体系的实力、外国投资比重及投资者，以及对当地政策灵活性的信心。
此外，尽管美元早于去年7月初以来一直保持强劲态势，但面对强势美元的冲击，亚洲货币的表现相对优于非亚洲国家。主要动力源自亚洲的政策和改革进程利好、经济基本因素改善、贸易价格比率转佳(因为大部分亚洲国家是商品进口国)及外债减少。鉴于外汇储备、经常账和政策灵活性，在过去数年显著改善，景顺认为亚洲市场处于较佳位置，可抵御联储局决定加息时短期环球投资气氛恶化的影响。
总体而言，由于货币政策普遍有利增长，加上改革及商品价格疲弱，令通胀的潜在威胁受控，因此亚洲股市的前景保持正面。综观亚洲市场，景顺继续看好印度，因为当地政策官员推动改革，并采取措施以推动增长。鉴于香港地区及韩国的政策环境令人鼓舞，其亦看好该两个市场。
而对中国股市来说，虽然其改革及货币政策方向正确，但景顺对其增长前景采取审慎立场，即使当局加推货币宽松政策，开始减低保持审慎的需要。综观东南亚国家联盟(东盟)地区，景顺维持对五个国家(新加坡、马来西亚、菲律宾、泰国及印度尼西亚)的不同展望，原因是各自的政治及宏观经济环境，有所不同。景顺较看好菲律宾及泰国，对印度尼西亚较不乐观，并对马来西亚和新加坡采取审慎立场。
本周美联储经济数据确认，强劲美国就业增长，将为自金融危机以来美联储首次加息打开大门。上周四公布数据显示，美国六月份新增就业23万，失业率降低0.1个百分点，六月份为5.4%。五月份新增就业为28万人。
瑞银分析说，预计失业率继续下降，今年最后一个季度有望将到5%，明年达到4.6%。央行观察家认为，就业数据强劲，这也为美联储六年来首次提高利率做了支撑，市场认为，九月份加息概率较大。
有证据表明，美国经济正在复苏，美国今年第一季度经济增长数据疲软仅仅是短暂的，尽管金融市场仍预计美联储12月启动加息，但九月份看起来也是有可能的，美联储对美国经济数据越来越有信心。
美联储主席耶伦这个月表示，美国经济在今年早些时候疲软，第一季度增长疲软，但家庭支出基本面表现良好，消费者信心依然稳固。联邦公开市场委员会表示，加息可能会快于市场预期。
图1.汤森路途对接下来几个月加息概率做了分析
从今年7月15日至明年3月16日，加息概率从2%上涨到超过70%。
美国资本经济首席经济学家保罗阿什沃思认为，有证据表明，美国经济在第一季度疲软后，现在多方数据表明其蓬勃发展。统计学家认为，美国第一季度国内生产总值增长疲软，低于预期。但是，可能会发现，第一季度以后，经济增长没有下行。
就业市场持续强劲也让美国许多公司工资增长，也是为了留住或吸引员工。大多数调查数据表明，小企业更加活跃，工资增长可能进一步加快。
汤森路透分析认为，2015年6月25日利息可能会提高到0.5%，2016年至2017年上升为1.5%，2017年至2018年上升2%以上。
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