看着外汇市场，读者不会认为欧洲官员正召开可能决定希腊长期命运的历史性会议。继触及1.1420高点之后，
欧元(1.1374，0.0008，0.07%)/美元今天早上大部分时间在1.14附近徘徊。即使FOMC坚持今年晚些时候加息的前景，市场还是认为美联储会议基调偏软，从而推高
欧元(1.1374，0.0008，0.07%)。
耶伦不愿暗示9月加息，反而声称潜在加息取决于数据的事实，足以促使投资者沽出美元并推高股市，甚至足以缓解希腊相关忧虑并推高
欧元(1.1374，0.0008，0.07%)。但这种情况可以持续多久？
现货市场或许乐观，但正在对冲头寸……
人们已经注意到外汇市场不寻常的变化 – 现货市场对希腊违约并退出
欧元(1.1374，0.0008，0.07%)区的前景相对乐观，而在期权市场，1个月
欧元(1.1374，0.0008，0.07%)/美元波动率一直创下历史新高，暗示市场仍然在期待最后时刻签定协议，从而给予希腊几个月喘息时间，所以愿意忽略来自希腊及其债权国令人警惕的头条新闻。但是，为了防备希腊违约，外汇市场正在对冲投资，从而推升了欧元/美元波动率。
不要期待最后时刻的解决方案
今天的欧元集团会议被视为是希腊争取安抚债权国情绪并赢得更多救援基金的最后一次机会。我们预测这次会议的持续时间略长于周日的会议，那次会议只召开了45分钟就结束了谈判，但我们对达成解决方案不抱太大的希望。
希腊的命运似乎已经注定，尤其是希腊央行宣称希腊将于这个月结束时耗尽资金。央行发布了一份悲惨的警示信息，声称，如果希腊违约从而脱离欧洲核心并进入南欧“穷国行列”，随后失业率将上升、经济将深度衰退。就连希腊曾经的盟友、欧盟委员会主席容克也表示，对Syriza政府失去了信心。
政治意义甚于金融意义……
这个南欧国家面临的社会冲击不言而喻将是灾难性的，而政治后果也难以估量。希腊甚至有可能失去与最可能希望希腊留在欧元区并给欧盟官方施压、结束对莫斯科制裁的国家，即俄罗斯的联系。但较长期的市场影响可能有限，理由如下：
市场已经在消化希腊退出前景，所以不大可能大惊失色。
这场危机以来，对希腊的私人投资已经骤降。损失最大的可能是像IMF和欧洲央行这样的官方机构，而不是私人投资人，这点也可能减少市场恐慌。
希腊政府的姿态一直极端，目前还没有另外的任何欧洲国家处境与其相似，这可能限制金融和政治传染效果。
我们要指出，在此之前的几个月里，其它外围国家的债券殖利率一直没有显著上升。西班牙10年期殖利率仍然只有2.24%，并且在今天下午欧元集团会议召开之前下跌了10个基点。
总而言之，我们认为希腊不会是金融市场的长期问题。如果官方宣告违约，风险厌恶情绪可能生根；股市已经下跌，但我们认为可能是暂时的。只要欧元不展开长期上涨(如果长期升值，可能损害欧元区初生的经济复苏)，我们就继续认为欧洲股市可以自欧洲央行的量化 宽松计划中获益，并且今年晚些时候的表现可能继续好于美国对手。
欧元：摆脱希腊影响……
如上所述，欧元对希腊事件的容忍度仍然令人瞩目。我们认为，这其中的原因是驱动外汇市场的主要因素为殖利率而非政治。目前的环境中相对利差为王，并且美联储6月会议被视为偏软，所以德美利差可能继续收窄，从而利好欧元。
这点支持我们对欧元/美元将不会回落至今年年初以来的数年低点1.05的长期看法，并且暂时不可能回到平价。美联储也提到了关注美元强势，这点可能限制美元在夏季的上涨空间。
简言之：
面对希腊大限将至，欧元仍然不可思议得稳定。
美联储基调被视为偏软，并且目前正在驱动外汇市场和债券市场。
希腊忧虑影响当地资产，也打压股市，但眼下还没有传染到其它外围国家债券市场的信号。
我们预计今天的欧元集团会议不会推出任何解决方案，并为月末破产做好铺垫。
会议失败的宣告可能在短期内推低欧元/美元，但我们还是认为这个货币对今年将站立在平价上方很高处。如果本周结束之前确实出现跌势，FOMC会前低点1.12以及会后的1.1050是欧元/美元的关键支撑位。
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