美元的牛市近日再度受到质疑，但Brown Brothers Harriman首席外汇策略师Marc Chandler认为美国和欧洲、日本有两大基本面上的差异不能忘记，尤其是欧洲银行业坏账率占到GDP的9%，显示
欧元(1.1122，-0.0027，-0.24%)区的QE才刚刚开始，不太可能提前结束。
Brown Brothers Harriman首席外汇策略师Marc Chandler认为，首先支撑美元去年来走强的大背景是美国逐渐停止货币宽松政策，并且美联储正在寻找合适的时间点开始首次加息。这与欧洲、日本的货币政策形成鲜明的对照。
尤其是
欧元(1.1122，-0.0027，-0.24%)区的QE今年三月份才刚刚开始，Chandler预计欧洲央行行长德拉吉在本周三的讲话中应该会暗示近期
欧元(1.1122，-0.0027，-0.24%)区通胀的回升并不意味着债券购买计划将提前结束。
日本央行也正在开展激进的资产负债表扩张计划，尽管日本企业的资本支出数据强于预期意味着今年一季度GDP可能随后被上修，但这离退出或缩减QE还有很远。
因美国一季度经济数据较差，Chandler极其团队将美联储首次加息的预期时点从6月推迟到9月。但Chandler认为美国的就业市场在持续好转，并且美联储也相信工资虽然现在增速缓慢，但再过些时间一定会上升，随后核心通胀也将走高。
此外欧美日在基本面上还有一大差异，便是美国对大型银行曾进行大规模注资，欧洲银行业却还远远落后，如下图所示欧美日三个地区银行业净坏账情况：
图中显示，2010~2014年间不管是不良贷款占GDP比重，还是不良贷款拨备率，或是减记率，
欧元(1.1122，-0.0027，-0.24%)区都落后于美国。
这显示原本压在美国银行身上贷款已被吸收大部分，而2010~2014年间
欧元(1.1122，-0.0027，-0.24%)区银行的债务问题反而还严重了，甚至比2000~2004年间的日本银行业情况还差。
值得注意的是，美国银行减记或受到政府提供的资金已经覆盖了90%的不良贷款，而欧元区银行的不良贷款拨备率还不到50%。美国的不良贷款占GDP比重仅有1%，而欧元区高达9%。这预示欧元区的货币宽松之路才刚刚开始。
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