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外汇通:回撤走软只是短暂的 美元走强是迟早的

来源:外汇通   作者:佚名   2015-04-29 14:05:46
  基本面:

  美元指数周二(4月28日)下跌,连续第四个交易日走跌,逼近关键的96.00一线支撑,日内公布的美国经济数据依旧延续近期疲弱态势,美国4月消费者信心指数意外下滑,且创下去年12月以来的最低水平。

  周二(4月28日)在美联储决议前,决议内容将会偏鸽派的声音继续发酵,日内美国经济数据的表现如同付不起的阿斗,美元指数再度被抛售,跌至近八周低位。现货金价周二再度强劲上扬1%,主要受益于疲软的美元,同时中东的紧张局势也对金价构成了避险支撑。其它市场方面,欧元兑美元(1.0976,-0.0002,-0.02%)冲击1.10关口,市场对希腊担忧情绪减轻;原油价格走势震荡,供应忧虑抵消了中东紧张局势和美元走软带来的提振。

  周三(4月29日)亚市盘初,美元指数位于96.12附近水平。

  加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇分析师Camilla Sutton指出,当前美元回撤走软将只是短暂的,年底前美元势将进一步走强。

  Sutton指出,当前美元弱势似乎获得动能,且似乎有进一步走软空间,然而美元指数料支撑于95.32,该水位为上行趋势线及年内长期涨势的23.6%回撤位。

  Sutton表示,因此短期美元还有一些走软空间,可能再度尝试下跌1%,但之后将于95.32获得强劲支撑。

  Sutton继续指出,当前市场面临的核心风险在于本周四美联储(Fed)利率决议,市场预期本次会议可能比当前已经消化的更为鹰派。

  中期来看,Sutton表示,目前依旧认为美国经济增长将走强,美联储货币政策和市场情绪将支持年底前美元进一步走强。

  目前,全球经济复苏步伐低于预期,产出缺口依然保持高位,一些国家仍在消化包括高负债、高失业率在内的金融危机的后续影响。同时,由于劳动力人口老龄化、劳动生产率增长缓慢导致全球经济潜在增速下降,投资率下降及实际利率下降,大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务。

  全球贸易增长则更为缓慢。根据世界贸易组织(WTO)发布的全球贸易增长最新预测,2014年和2015年全球贸易额增长预期分别下调为3.1%和4%,远远低于2008年金融危机前10年平均贸易年增长率6.7%的水平。近期,IMF将2015~2016年的全球增长率预期分别下调为3.5%和3.7%,这预示着未来全球经济复苏与增长之路变得十分漫长和艰难,全球将面临一个增长中枢下移的过程,并进入低于趋势增长率的经济“新常态”。

  大多数地区的消费者支出继续趋向增长,开始有迹象表明消费者正将因能源价格下跌而节省下来的钱用于消费。波士顿、费城、圣路易斯、明尼阿波利斯和旧金山等地区的零售业销售较高,纽约、里士满、亚特兰大、芝加哥、堪萨斯城和达拉斯等地区的零售业销售略有下降,寒冷天气是原因之一。多数地区汽车销量同比有所增长。

  褐皮书称,多数地区劳动力市场状况保持稳定,或继续温和改善。纽约、里士满、圣路易斯、堪萨斯城和旧金山等地区就业水平都有提高。一些地区很难找到具备熟练技能的员工,尤其是在专业领域、商业服务和IT行业。克里夫兰和芝加哥地区的工资上涨压力则主要体现在技术工种。

  与前两份褐皮书相比,新的褐皮书一是突出强调了强势美元、原油价格下跌对美国制造业和能源行业的影响,这两个行业的利润出现了“大幅下降”,并在几个地区有裁员情况。纽约联储公布的数据显示,美国4月份纽约联储制造业指数骤然跌至负1.19,预期7.00,前值6.90,创下4月以来新低,显示强势美元对美国制造业的拖累作用正在加大并将持续。二是突出强调服务业良好的表现,尤其是高科技服务行业增长强劲。非金融服务公司在各地区活动加强,尤其是高科技服务业,如网络安全和网站开发方面的需求在5个地区都有回升。运输和货运服务的需求在各地区则喜忧参半,西海岸地区港口工人的罢工活动推动了东海岸地区港口运输强劲增长。

  目前全球利率仍处于低位,美国等发达经济体经济依然疲软,高负债居民信贷需求低迷,央行普遍执行刺激性货币政策。IMF在最新的《世界经济展望》报告中考察了主要工业国实际利率水平趋势,得到类似结论。通过对19个发达经济体自1985年以来10年期国债收益率以GDP规模加权平均可以看到,在过去30年里,世界实际利率水平由1986年的峰值5%下降到金融危机前的2%,2012年进一步下降到接近0的水平。

  然而,廉价资本的时代可能即将结束。事实上,一直以来,新兴经济体的“储蓄过剩”不仅为美国提供了大量的融资资源,也大大压低了美国的长期利率水平。但现在这种格局正在发生改变:以往经济全球化中的过度消费、过度借贷、过度福利、过度出口的失衡关系正在被打破:一方面,受消费需求收缩,信贷规模萎缩、债务重组以及“再工业化”的推动,发达经济体贸易赤字有望减少,与此同时,外部需求疲软,贸易汇率风险、贸易保护主义抬头也降低了新兴经济体的贸易盈余水平,全球贸易收支开始趋于平衡;另一方面,投资回报率、储蓄-投资组合、风险偏好水平等因素的趋势性改变,也将影响全球资金流向,特别是随着美联储进入加息进程,这种局面将推动全球长期实际利率上升。

  美元主导全球经济金融周期,美元周期的转变是认识全球经济金融体系的前提。美联储退出QE,这是美联储从过去10年的量化宽松周期开始转向紧缩周期的开始。在这个过程中,美元、美债再次成为全球资本的“避风港”和“安全资产”,特别是如果参考美国货币政策周期与美元周期的关系,美元强势周期可能会持续4~5年,美元在相当长时期内还是全球追逐的安全资产,这将增强全球特别是新兴市场的溢出风险。

  当前新兴经济体企业外债高达2.6万亿美元,其中3/4以美元计价。2014年年中,跨国银行向新兴经济体发放的跨境贷款高达3.1万亿美元,其中主要是美元贷款。目前,美联储结束量宽和美元升值已使新兴经济体企业偿还美元债务的成本开始走高,资金链断裂甚至破产风险上升,并可能传导至本国经济金融体系。此外,美元升值也将导致其他非美系货币、新兴经济体货币出现一轮贬值潮,未来几年全球主权货币将面临新一轮洗牌过程。

  FOMC会议已于北京时间4月29日凌晨1:00开始,会议为期两天,美联储将在北京时间30日凌晨02:00公布利率决议及政策声明。在会议结果公布前,市场交投谨慎。众多分析师均预计,近期出炉的数据疲弱,可能促使美联储采取温和货币政策立场。届时投资者将仔细研读政策声明,以期从中寻找升息时机的线索。

  美元在过去六周下挫4%,因在美国公布了一系列疲弱数据,引发对美国经济成长正停顿下来的担忧后,美联储6月升息的预期也逐渐消退,许多市场人士预计美联储将在9月升息。

  技术面:

  从技术上来看, 美元指数周线图5周均线死叉10周均线,MACD继续呈高位死叉状态,汇价自从2014年7月17日当周收盘在10日均线之上以来,首次跌破10周均线收盘,意味着美元指数后市的走势还有继续回落的空间。日线图5、10、20日均线系统继续呈空头排布,对汇价的反弹构成较大的压力。汇价昨天跌破前期回调的低点96.17收盘,对美元的反弹更加不利。好在没有跌破96.00,走势还没有到最危险的边缘。从中期走势来看,美元指数的关键支持在95.50,若盘中跌破95.00或者周收盘在95.50以下的话,美元指数将会开始进入中期调整,届时非美货币将会有一波中线反弹的行情。若如是,欧元(1.0976,-0.0002,-0.02%)/美元将会站稳在1.1100之上并有反弹到1.1500的可能。今天美元指数上涨的阻力在96.30—96.35,短线重要阻力在96.65—96.70。美元指数今天回调的支持在96.00—96.05,短线重要支持在96.65—96.70。欧美今天的反弹的阻力在1.1020—1.1025,短线重要阻力在1.1070—1.1075。北京时间明天凌晨2点,美联储将会公布利率报告,市场届时将有可能波动较大,请投资者做单的时候一定要注意风险管理。

  美元指数:可以在96.65----95.75的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。

  欧元(1.0976,-0.0002,-0.02%)/美元:可以在1.1025--1.0895的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。

  英镑(1.5352,0.0015,0.10%)/美元:可以在1.5390---1.5260的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

  美元/瑞郎(0.9558,0.0008,0.08%):可以在0.9600----0.9500的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

  美元/日元(118.811,-0.014,-0.01%):可以在119.40----118.50的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。

  澳元(0.7999,-0.0023,-0.29%)/美元:可以在0.8030----0.7950的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的下限。

  美元/加元(1.2027,0.0002,0.02%):可以在1.2080---1.1980的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。

责任编辑:forex
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