近期金价走势明显缺乏方向，价格持续维持在1180至1210美元/盎司之间窄幅震荡。我们认为，近期金价难以选择方向的关键原因是美国经济数据疲弱，导致前期一致看多美国经济和美元市场的预期出现紊乱，进而导致价格走势不明朗。
黄金市场对美国的货币政策十分敏感，原因是利率上升将会推动美元走强，从而导致金价承压。最新公布的数据显示，3月份美国消费者物价指数(CPI)上升，从而抑制了市场有关美联储将推迟首次加息时间的猜测。令美联储加息前景变得更不确定的是，美联储官员在上周发表的言论显示，他们在加息时间点上存在分歧。因而，有市场人士预期加息时间会被推迟至2016年。而此前有机构预计，美联储将在今年9月或10月份加息。
天气因素和原油相关行业削减资本支出，导致美国近期经济数据较为疲弱。不利天气因素的影响预计将会在二季度消除，原油行业的资本支出削减带来的负面影响会被油价下跌带来的居民消费支出增加所抵消，近期美国经济数据不及预期只会在短期对金价造成干扰。由于经济向好的格局没有改变，美元指数依然强势，因此金价长期低迷的格局没有改变。
美银美林对ECB决议预言
4月10日美银美林(Bank of America Merrill Lynch，BoAML)在报告中指出，下周欧洲央行例会，将是其管委会进行的最轻松的会议之一。
美银美林解释称：“欧洲QE已经启动，并预计将会持续至2016年9月，信用周期改善，
欧元(1.0728，-0.001，-0.09%)区经济增长前景也开始转好。通胀数据迅速转为正值令欧银自身都大感惊讶。首月QE进展顺利也打消了市场对其执行程度的担忧。”
然而，美银美林认为，本次欧银例会上尚有两大问题需要讨论，其一是经济迅速回暖后，是否可能提前结束QE，其二则是存款利率是否会再度下调 。
该机构报告提出：“正如我们此前提到的，我们认为这两个问题的答案都是否定的 ，行长德拉基会再次向市场保证这一点。此外，欧洲央行可能对合格购买对象列表作出改动。换言之，减少规模或提前结束QE的可能非常低，即使欧洲央行将2017年末通胀率预期提高至2%以上，也不意味着其会作出削减QE的决定 。”
德拉基新闻发布会内容毫无意外
欧洲央行(ECB)行长德拉基周三(4月15日)在新闻发布会上表示，QE措施正在顺利实施之中，央行的刺激政策必须完整执行才会奏效。他同时指出，
欧元(1.0728，-0.001，-0.09%)区经济复苏获得动能，并将进一步扩展和走强。对于
欧元(1.0728，-0.001，-0.09%)汇率方面，德拉基认为目前讨论
欧元(1.0728，-0.001，-0.09%)水平为时尚早。
德拉基在新闻发布会的伊始就表示，QE(量化宽松)正在平稳实施之中,并将运行到直至通胀出现持续调整。他说道：“我对QE计划提前结束的说法感到惊讶。”
他指出，“有明显迹象显示QE是有效的。信贷需求有所回升，企业和消费者的借贷成本得到改善，金融市场环境有所缓和。”同时强调，“央行的政策措施必须完整的去执行，这些措施将帮助
欧元(1.0728，-0.001，-0.09%)区通胀升向2%。”
对于记者对于利率方面的问题，他明确表示，央行不会下调存款利率 。
总体来看，德拉基的讲话仍偏于温和，他一方面强调QE将会完全实施，另一方面也肯定了欧元区经济的复苏势头，并否认了进一步下调存款利率，因此对于欧元的影响偏于中性。
欧银汉森提出QE对象或扩大至公司债
欧洲央行(ECB)管委会委员,爱沙尼亚央行行长汉森(Ardo Hansson)日前表示,欧洲央行可能会在未来数月内将一些国有企业债券列入量化宽松计划之中 。
汉森在周四(4月16日)一次采访中表示,由爱沙尼亚国有企业Elering AS公司发行的债券以及天然气网络运营商发行的债券会更容易被批准加入计划。因为这些企业无疑是垄断产业,不会有扭曲竞争的问题出现。他补充说,国有的电力企业以及页岩油生产商Eesti Energia AS这些企业的债券也有可能被批准纳入计划。
这项行动将扩大爱沙尼亚央行债券购买计划的可行目标,由于爱沙尼亚没有自己的主权债券,该央行上月花费1.17亿欧元(约合1.26亿美元)购买其他欧洲机构债券。而另一个波罗的海国家拉脱维亚,也存在难以完成其QE计划购买指标的问题。
美联储褐皮书提及美元走高损及经济
美联储(FED)周三(4月15日)发布的褐皮书指出，2月中至3月底美国经济活动继续扩张，但美元强劲、油价下挫损及制造业活动 。
最新公布的褐皮书称，多数地区联储以“温和”或“小幅”步伐增长形容经济。
褐皮书称，“在这次报告期间，制造业产品需求表现不一。美元强劲、油价下挫以及严寒天气都是影响活动疲弱的部份原因。”褐皮书表示，油气钻井投资减少，多个地区报告有相关裁员。美联储称，就业市场保持稳定或继续小幅改善;不断有报告称寻找技术工人有难度。
褐皮书是由克利夫兰联储根据4月3日或之前收集的数据准备的。
法国巴黎银行评论称，美联储此次的经济状况褐皮书显示，尽管遭遇许多不利影响，美国经济活动仍进一步扩大；没有任何一个辖区报告其经济活动出现整体放缓的情况。
彭博首席美国经济学家Carl Riccadonna及美国经济学家JoshWright表示，进入第二季衡量制造业活动的首批指标出师不利，4月份纽约州制造业指数不及预期，并陷入了萎缩。新订单及未交货订单持续下降，预示着近期活动仍将维持疲弱。这支持了强势美元对美国制造业的拖累作用大过天气或不利季节性因素的判断。
蒙特利尔银行评论称，此次褐皮书的语气相较于3月没有很大不同，但是在就业方面似乎比3月要略微录得改善，这是令人鼓舞的消息。
美联储官员又起“冲突”
梅斯特依旧强硬要求升息
克里夫兰联储主席梅斯特(Loretta Meste)周四(4月17日)表示，如果数据显示经济增长势头回升，她会“乐于看到首次加息相对较快地到来 。” 梅斯特并非2015年FOMC委员，她将在2016年拥有货币政策投票权。
梅斯特表示，“即便最初几次加息后，政策也将一段时间内保持非常宽松。”
梅斯特对美国劳动力市场保持信心，她认为3月份非农就业数据疲软“可能是暂时性的” ，“就业市场指标表明经济接近美联储充分就业的目标”。她还表示，经济好转意味着其扩张不会受到利率(从接近零)缓步上调的拖累，重申今年和明年经济平均增速预计在3%左右。
费希尔支持年内升息
美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)周四(4月16日)在华盛顿出席IMF会议期间表示，尽管美国经济第一季度因严寒天气而表现令人失望，但目前正在反弹，并重申可能年內升息
费希尔称，“美国经济肯定已经在反弹，我们将看看反弹速度如何。”
他指出，多数人预计今年加息，但说到底只是猜测。具体今年是否升息还要看经济如何发展。同时，他强调，在首次加息之后，美国的货币政策依然将是极度扩张性的。
洛克哈特鸽派立场坚定
亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周四(4月16日)称，“我倾向于晚一点加息。”
洛克哈特表示，近期通胀数据继续疲软 强势美元对净出口构成拖累，美元升值反映了央行政策的不同;暂时性因素可以部分解释美国1季度经济增速疲软，但美国经济前景的不确定性增强。
洛克哈特就加息表态称，“我没有排除6月份加息可能性，不过我不青睐这一选项。”他表示，希望看到更多决定性证据，证据越有力，货币政策的后续道路越有序;预期加息之路循序渐进，同时也视经济数据而定，美国经济的表现将决定利率之路;太快加息，经济有可能会冷却。他强调，焦点不应只集中在加息时点，应更关注加息步调。
罗森格伦态度中性 坚持用数据说话
波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周四(4月16日)表示，FOMC对长期联邦基金利率的预期大幅下调表明，未来加息路径不会像以往那样陡峭，因此在必要时候官员们加息的空间也更小。
罗森格伦在伦敦讲话的演讲称，就业市场进一步改善、对通胀将回升至2%抱有信心，美联储这两个加息条件现在还没有满足;3月份就业状况令人失望，没有清晰迹象表明通胀何时回归2%。他指出，美国还未满足升息的条件 ，即使等待时间很长，也不应武断地采取加息行动,在加息前经济应该具备强劲动能。
罗森格伦表示，在美联储开始加息前，经济数据需要充分好转。他指出，3月来美国就业市场的数据良莠不齐，失业率在5%才是全面就业;通胀一直在美联储2%目标之下，通胀实现目标前将会花费许多年，预计通胀上扬幅度不会超过预期区间。
此外，在上周的实物黄金市场上，全球两大黄金消费国的购买量增速并不算高。中国的实物黄金购买量仅略微增长，而印度则有所下降。
总的来说，近期黄金价格走势明显缺乏弹性，价格窄幅震荡导致部分投资者失去耐心。然而，在全球货币政策分化和美元强势的背景下，市场近期的平衡有望被打破，当前构筑的1180至1210美元/盎司的平台并不牢固，美国经济数据出现回暖将是打破近期平衡的关键因素。
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