撰文：Matt Weller FOREX.com 资深市场策略分析师
3月非农报告将于今日8:30 ET(12:30 GMT, 1:30 BST)发布，主流预期整体就业增长24.7万，我的非农就业模型预测值低于上述预期，领先指标显示3月新增非农就业19.8万人次。
历史上来看，模型预测具有其可信度，与2001年以来未修正非农数值的相关性系数为0.90(1为100%相关)。跟以前一样，读者需留意过往成绩并不必然代表未来表现。
来源: Bureau of Labor Statistics, FOREX.com
虽然我们的预测看上去似乎特别悲观，但主要劳动力市场指标上个月也悉数恶化。ADP非农就业降至18.9万人次近一年最低水平，调查当周初请失业救济人数自上个月的28.3万升至29.1万(仍为历史低值)。最重要的是，制造业PMI就业分项指标跌至50，显示招聘无增长。不幸的是服务业PMI报告要等到下周才会发布，但基于已出炉各项领先指标，本月非农面临下行意外风险。
交易影响
一如往常，就业数据将透过美联储政策角度进行解读。尽管整体就业增长数据一贯重要，但联储近期关注焦点已自就业转向通胀。这就意味着市场“可接受”的非农结果横跨了一个比较大的范围。下图为本月三种非农情境及可能导致的市场反应分析：
除了整体就业数量，交易员还需监控就业质量的变化。市场将重点留意平均小时薪资数据，此项2月份0.1%月率增幅令部分交易员感到失望。如薪资增长显露加速信号，无论整体数据如何，市场或视报告利好美元看涨。读者还需注意，鉴于很多交易员复活节前周五可能离场不作交易，流动性或不及往常。因此，如果非农接近主流预期，市场或很快陷入一派寂静，投资者们纷纷为即将来临的复活节假期做准备；相反，如数据意外，市场仍可能展开较往常更剧烈的价格走势。
历史上来看，美元/
日元(119.641，-0.082，-0.07%)对就业数据的反应最为忠实，因此对非农结果持强烈倾向的交易员或考虑交易此货币对。
尽管此类模型会产生一个客观的、以数据为基础的非农预测值，但读者还需注意：众所周知，美国劳动力市场通常很难预测，因此不能过度依赖预测值。跟以往一样，明天的数据可能大幅低于/高于我的模型预测，因此，设置止点和恰当的风险管理以防万一绝对是有必要的。同样请注意，在瞬息万变的外汇市场中，设置或有定单并不能必然限制您的损失。
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