Markets：FOMC耐心与否，答案明晨揭晓

明日凌晨全球投资者瞩目的美联储利率决议就将来袭，大部分市场机构和人士预计美联储将会在本次利率决议中取消“耐心”作为前瞻指引，这将导致市场对于美联储加息的预期升至最大，美元指数继续在百点附近宽幅震荡，而黄金则在5年低位迎接美联储的洗礼。

表现互异的美国宏观经济数据，模棱两可的耶伦证词立场，纷繁复杂的国际经济形势，这些让美联储今晚(北京时间3月19日凌晨)的货币政策决议声明内容充满悬念，针对耶伦是否会在货币政策前瞻性指导中放弃“耐心”一词，市场观点也清晰地分成两派。
不过关于美联储内部官员对于未来利率水平的判断，有一张图展现的最为彻底——最新的利率预期“点状图”将完全揭开美联储“底牌”。
点状图呈现的是美联储委员对于联邦基金利率在未来各个年份的预期水位。这次的点状图很有可能是加息同年的首次发布，增加了预期的“即时性”。点状图将在北京时间周四凌晨02:00与会后声明一并发布。
虽然大部分联储观察家都认为美联储将剔除“耐心”一词，为年内稍晚的加息做足铺垫。市场分歧集中在首次加息是在今年6月还是9月。
目前美联储联邦基金利率水平为0-0.25%的近零区间。
很多经济学家认为，这次散点图对于2015年的利率水平预期将有所下移，去年12月的散点图中值在1.125%，比去年9月预测的1.375%为低。
Ray Dalio在一份日期为3月11日的写给客户的报告中表示，美联储已经暗示加息可能发生在6月或9月，政策决策者们很难不这么做。Bridgewater Associates的信条是：同样的事情一再发生。公司对风险敞口非常谨慎，不希望任何集中的赌注，尤其是在这个时候。
Ray Dalio在报告中将近些年与1937年前夕的市场做了对比。两段时期的相同之处在于：利率都降至零，货币政策刺激资产价格大幅上涨，也拉动了美国经济复苏。
Ray Dalio并非金融业唯一一个担心美联储加息过快风险的明星级经理。被誉为“新债王”的Jeffrey Gundlach也曾对美联储激进的政策发出警告。彭博新闻社报道称，DoubleLine Capital联合创始人之一DoubleLine Capital本月曾将美联储称为“傻瓜”，因为世界上其他央行早前已经出现加息过快后来又不得不降息的先例，而美联储却不从中吸取教训。

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