嘉盛集团：RBNZ会议将连续第三次收紧货币政策

　　料新西兰联储(RBNZ)本月政策会议将再次提高官方现金利率25个基点至3.25%。4月会议上，联储并未暗示本月暂停收紧周期。此外，尽管近期经济数据和乳制品价格有所疲软，但我们认为这还不足以阻止联储本月加息。

　　信心指数遭受重创

　　自联储上个月会议以来，新西兰部分经济数据略微令人担忧，导致一些市场参与者对联储有关经济的预测以及计划收紧周期的大胆程度产生质疑(参见RBNZ于3月货币政策声明中相关预测)。其中最让人担心的可能是商业和消费者信心指数，上个月，两项指数双双遭受重创。消费者信心和商业信心向好是RBNZ过去几个月选择加息的原因之一。

　　信心指数走高表明经济可应对货币政策收紧，而指数下跌则显示消费者和商业界对新西兰经济前景缺乏信心。消费者和商业界对经济不具信心之时，两者都会停止支出。这除了会对成长带来显著的直接影响外，还会因为企业不愿冒险聘用新员工而拖累劳动力市场。

　　新西兰经济整体仍处于正确轨道

　　不管怎样，仍旧坚挺的建筑行业以及其他积极数据应足以确保RBNZ于明天会议上再度降息25个基点。联邦预算案不像联储预测的那么严苛，这使得RBNZ能有更大的灵活性来操作货币政策。此外，净移民数字依旧超过已经很高的RBNZ预期，纽元兑美元上月下跌1%左右。劳动力市场也是联储关注的另一个方面，尽管失业率升高，但这点与就业和就业参与率的飙升相吻合。

　　纽元

　　不过，我们确实认为RBNZ会在明天会议稍稍软化其对经济的观点，但不会像市场预测的那么明显。市场对RBNZ将于2015年底前保持4.5%官方现金利率的预测并没有多大信心，银行间市场料总体利率会更接近4.00%。我们认为这高估了经济增长和通胀所面临的问题，因此我们预测明天的行长声明后，纽元将上行。不过，我们仍认为惠勒行长会延续一贯的看淡纽元言论。

　　技术面开始看涨纽元/美元。货币对现正测试上月高点以来38.2%回撤位。上破获测试潜在中线头肩反转形态颈线支撑，突破则上看0.8700上方。

　　


责任编辑：DIO

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