AETOS艾拓思：欧央行宽松持续发酵，短期内惯性走低

　　美元兑日元(101.81，-0.144，-0.14%)震荡下行

　　美元/日元(101.81，-0.144，-0.14%)隔夜进入美国早盘后在101.96附近迅速回落，最低触及101.63；美国长债收益率再次下行或刺激了日元(101.81，-0.144，-0.14%)空头，其中10年期美债收益率跌破5月15日低点2.47%、触及去年7月份以来新低2.46%。昨日标普500再创历史新高，可能进一步刺激机构投资者锁定利润、寻求国债避险；短期内美股-美债之间的平衡关系或继续主导债市，并进而对汇市产生重要影响；不过值得注意的是，目前仍在持续改善的美国数据或为美债收益率提供支持。

　　另外值得注意的是，近期日央行退出超级宽松的QQE计划的消息时有传出，尽管目前并未获得市场的普遍关注。

　　澳元兑美元(0.9233，0.0047，0.51%)窄幅震荡企稳

　　隔夜亚市盘中，澳元(0.9233，0.0047，0.51%)/美元震荡整理，现交投于0.9257附近。尽管隔夜美国数据强劲，提振美元兑欧系货币大幅走高，作为商品货币的澳元(0.9233，0.0047，0.51%)走势受到铁矿石价格本周的反弹，表现的极为坚挺，令澳元(0.9233，0.0047，0.51%)低位企稳。

　　纽元(0.8496，-0.001，-0.12%)在3月20日以来形成的趋势线支撑下还表现坚挺，然而不料亚市早盘公布的新西兰ANZ商业前景和商业信心指数双双回落，下方趋势线的支撑在数据刺激下随之失守。技术上，由于汇价跌破重要支撑线和0.85关口，且RSI指标在50水平下方继续走低，后续料有进一步下跌空间，投资者近期应持看空立场。汇价目前正测试100日均线0.8494的支持，不过该水平靠近上方被跌破的趋势线，因此100均线的支撑可能脆弱不堪，即使反弹也将受到之前趋势线的强力压制。而如果100日均线跌破后，200日均线(现位于0.8388)将暴露在走势的下跌范围内。

　　昨日新西兰最大的乳制品出口商恒天然下调牛奶收购价预期，此次2014/2015财年的首次收购价预期较上财年下调了17%。澳新银行经济学家表示，“这将导致新西兰奶农的收入下降22亿纽元(0.8496，-0.001，-0.12%)，相当于GDP的1%”。此外乳制品出口占到了新西兰总出口的30%，而恒天然又占据了乳制品出口的约85%。此消息对纽元(0.8496，-0.001，-0.12%)构成强大压力，纽元(0.8496，-0.001，-0.12%)/美元现已刷新两个半月低位，因为消息从两方面对汇价造成打压，一方面下调收购价有损国内经济，另一方面恒天然的预期表明新西兰的出口增加将遭遇压力，因此汇价近期或有进一步下行消化该消息的空间。

　　欧央行宽松持续发酵，短期内偏于承压

　　隔夜时段内公布的欧元(1.3592，0.001，0.07%)区数据好坏不一，值得关注的有：欧元(1.3592，0.001，0.07%)区4月M3货币供应年率增幅进一步放缓至0.8%，私营企业贷款年率仍停留在负值，本月降幅缩小至1.8%；欧元(1.3592，0.001，0.07%)区新一轮信心指数仍然多数好于预期，其中经济信心指数升至2011年7月以来高位102.7，分项数据显示消费者通胀预期回升，5月该指数自7.5升至9.6。进入美国早盘后进一步下行跌破了1.3600整数关、触及三个半月新低1.3589；尽管美债收益率再次下行曾短时拖累了美元，但汇价所得支持有限而且短暂。技术上，汇价跌破1.3600附近支持，则有可能进一步朝2月份低点附近跌去。

　　英镑(1.6711，0.0012，0.07%)/美元昨日继续领跌欧系货币，进入美国早盘后汇价进一步下行跌破5月15日低点、触及6周新低1.6716；每逢月末的欧元(1.3592，0.001，0.07%)/英镑(1.6711，0.0012，0.07%)买盘或对近两日的英镑(1.6711，0.0012，0.07%)/美元走势产生了拖累，欧元(1.3592，0.001，0.07%)/英镑(1.6711，0.0012，0.07%)时段内持续反弹、触及一周高位0.8138。 技术上，英镑(1.6711，0.0012，0.07%)/美元若有效下破50日均线或自去年11月以来的中期上行趋势线，则暗示汇价可能已经短期筑顶，后市或进一步朝100日、200日均线等位回归。

　　美元/瑞郎(0.8983，-0.0013，-0.14%)欧洲早盘进一步走高，轻微上破昨日高点后触及三个月半月高位0.8982，离上方重要的200日均线阻力仅有数点之距。欧元的弱势仍在拖累瑞郎(0.8983，-0.0013，-0.14%)。今日公布的瑞士一季度GDP年率从1.7%回升至2.0%，小幅高于市场预期1.9%，季率也从0.2%升至0.5%，与预期基本持平。官方报告显示，贸易盈余和建筑领域投资上升是数据改善的主要原因，一季度商品(剔除黄金和珠宝)和服务(包括旅游)分别大幅增长2.0%和1.3%。瑞士经济在OECD中并非出类拔萃，与英国和新西兰相比瑞士GDP增速相形见绌，然而其经济增速具有稳定性，即便在债务危机肆虐市场的时期瑞士也并未陷入衰退，过去四个季度GDP年率均值也维持在2.13%的相对高位。与此同时，瑞士接近摆脱通货紧缩，4月CPI年率维持在0.0%，与去年同期-0.6%相比显著改善。过去数月CPI年率维持在-0.1%-0.1%区间，随著经济进一步复苏，预计物价上升压力将在中期内逐渐浮现，届时瑞央行不但可能从宽松转向中性，甚至可能考虑下调欧元/瑞郎(0.8983，-0.0013，-0.14%)汇率下限。在增长和通胀持续改善以及出口维持强劲的背景下，维持汇率下限的必要性将逐渐减弱。另一方面，美元的强势近期又得到经济数据的进一步支持；总而言之，汇价后市仍有可能延续近期升势，若上破200日均线将打开进一步大幅上行空间。

　　欧洲数据也好坏不一，德国5月失业人数意外上升2.39万，此前预期为小幅下降1.5万；欧元区5月经济信心指数回升至102.7，创2011年7月以来新高，其中消费者信心和企业信心指数均进一步改善。从中期来看，欧元区经济仍维持温和复苏，进入加速扩张阶段的可能性依旧较低，最新公布的欧元区4月咨商会领先指标月率下滑0.1%，6个月增速则从3.4%回落至2.6%，均指出了经济增速更有可能维持在当前水平而不是大幅上升。

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