BFS牛汇：美“正常”的货币政策恐难一帆风顺

　　美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)当地时间周四(5月22日)晚间表示，美联储(FED)最终将恢复“正常”的货币政策，不过他警告称这一过程中可能并不轻松。

　　威廉姆斯预计今明两年美国经济均成长3%，到2016年美国就业市场将恢复正常，差不多这个时间段通胀率也将升向美联储2%的目标，这为美国经济前景勾勒出整体乐观的景象。

　　他对记者表示，过去一年左右经济形势改善，使得美联储开始缩减大规模购债计划，并争取在10月或12月结束该计划，他并称，对于确切时间没有个人倾向。

　　而且，威廉姆斯称，“实质收紧政策将意味着提高联邦基金利率，距离这一步还有较长一段路。”

　　联邦基金利率自2008年12月以来守在近零附近，美联储表示，在购债举措结束后利率还将在“相当长一段时间内”保持在该水准。

　　威廉姆斯对记者表示，“随着我们愈发逼近我们认为是时候加息的时点，决策者的讲话中会有一些这方面的暗示和讨论，我认为，在美联储公开市场委员会(FOMC)成员们的经济预估中，大家肯定会察觉。”

　　威廉姆斯称，“随着我们逐步接近升息，希望我们能够更好地沟通我们对加息时间和速度的看法。”

　　但威廉姆斯警告称，美联储过去五年的超宽松货币政策已经让金融市场脆弱不堪，因此重返正常化之路困难重重。

　　他称，“我们必须对沟通方式及政策举措稍加小心和循序渐进，要认识到尽管这看似会顺利进展，但并不一定如愿。”

　　威廉姆斯称，“在我们推进政策正常化时，或许会有突发状况，过去美联储高估了其对市场心理的掌控，最明显的例子就是去年前任主席贝南克暗示将很快缩减购债。”

　　威廉姆斯周四称，在他看来，“前美联储主席伯南克(Ben Bernanke)说了一些市场已知信息，但市场却给吓坏了。”

　　关于持续的争论—短期失业率是否比长期失业率更好地反映就业市场强劲程度，威廉姆斯称这是“一个有趣的学术问题”。目前短期失业率接近历史水平，而长期失业率则处在高位。

　　但是他称，无论哪种标准正确，随着就业市场趋紧，一直持平的薪资都应该开始上升。

　　他表示，“这个争论的政策影响对我而言没那么大。”

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