国汇亚洲：美澳英纪要文件集中公布 黄金后市还看情绪指引

　　上周市场回顾：上周汇市主角在美国的经济数据。美国上周数据大部分向好，其中尤以CPI数据和房屋数据为亮点。CPI数据，小幅好于预期，不过核心PCE物价指数的上扬还需要时间。以至于美联储并不会太急于加息。周五的房屋数据也录得大好，黄金对此数据反映明显，下行严重。本周需要关注三大央行的纪要文件，其中美联储的纪要文件对于汇市的影响最为重大。注意管控风险。

　　主流货币本周基本面分析

　　美元方面：已经反弹两周的美元指数，本周能否继续上行，将迎来严峻的挑战。目前市场上避险情绪此起彼伏，使得市场关注焦点不时的会从经济表现转移到地缘争端上来。由于上周的美国CPI数据录得大好，市场预期美联储的前瞻指引所锚定的指标------核心PCE物价指数，在不远的未来也将达到美联储的门槛2.0%。这番数据表现，使得市场对美联储提前加息的预期持续上涨。联邦储备金率的期货预期 (用来衡量联储政策预期的衍生品) 与现有利率前瞻相似。如过2015年第三季度加息，实际情况将弱于前瞻指引，但联储政策仍然较欧央行 (倾向宽松) 、日元 (日央行仍未有意结束其QE) 以及其它许多对手偏鹰。从这样的对比中，我们发现欧洲、亚洲的利率亦处于下行之中。未来，市场将继续其对联储政策轨道的迫切揣测。财经日历上有足够多的联储官员讲话，但经济数据则相对稀少。美联储不大可能在既定削减QE或最终加息轨道上来一个急转弯。这意味著，美元及利率市场更有可能围绕联储在2015年中期前还是其后加息这一问题上展开拉锯。而美元主要货币对手的重要政策变动亦会从大洋彼岸吹起大风。六月对欧央行来说是一个关键节点，很可能通过打压欧元/美元而提振美元，因此欧元区新的PMI读书将有相当分量。另外由于英镑利率仍在美元之上，英国CPI数据亦须关注。联储利率预期仍是牵动美元上下的核心，但依然需要注意目前仍然温和，却随时可能不带征兆而迅速席卷市场的避险趋势。随著市场自满的蔓延，越来越多的杠杆、资本暴露在风险资本中而缺乏有效对冲。风暴之源已潜伏在金融市场之中，但只要市场参与者仍未承受足够多的亏损，他们仍将漠视风暴之源。然而，波动性指标已经达到自然低位 (风险溢价被完全吸收) ，诸如S&P 500等的基准指数已开始上升乏力，经济活动放缓而利率逐渐升高，高台跳水的发生只是时间问题。欧元方面：欧元上周下跌幅度巨大。在议息会议之后欧元已经跌至了2月底来的最低点。上周基本热点，德国央行行长魏德曼声称预计在欧央行6月会议前，德国央行已经准备好为非常规宽松政策开绿灯放行，或许这也是史无前例的。欧元区通胀在0.5%至1.0%之间徘徊，远低于欧央行的2%政策目标。经济增长势头已经降至年内低点，花旗经济惊喜指数上周跌至-28.3，刷新年度低位 (上周收于-24.6) 。三月，贷款机构向非金融机构借款年率-3.0%，意味著未来增长可能仍将滞缓。目前欧元区剩余流动性仍然较低 (略大于1000亿欧元)，银行不大可能自发提升信贷量，这意味著欧央行需要担当中小企业以及增长之间的桥梁。当欧央行进行压力测试，银行业试图减少风险敞口之际，这一点尤为重要。理论上，如果德国的确支持，欧央行的选择有很多，即便是在标准的降息手段之外。负息率是一种可能，理论上这是欧元区最有力的长期强心剂。大规模购债 (欧版QE) 则将确保强化零息环境。而为解决流动性低迷，新一轮LTRO亦存在可能，在2011年12月及2012年2月两度证明是打压欧元的。由于美元有自身的问题不够强劲，所以欧美目前的跌幅不能够完美的体现出，欧元的弱势，欧元其本身可能有更进一步的下降空间，当然欧央行也有此意愿。英镑方面：英国国债收益率目前正在回落，英镑/美元连续第二周收跌。虽然，英镑本周已经开始出现反弹迹象，不过英镑要再度走强，还需要强于预期的经济数据来提振。上周的英央行通胀报告显示，英央行仍倾向保持利率在一定时期内不变。这也进一步打压了英国债券收益率，当然，对利率十分敏感的英镑不免也遭到祸及。不过，本日英央行行长，卡尼言及泡沫高涨的英国房价问题，也深表担忧之情。本周英镑方面风险事件相对较多，主要有周二的CPI报告，周三的零售销售报告以及周四的一季度GDP报告。不过之前英央行已经打压了市场的利率预期，目前看上去英镑向下回落的风险较大。事实上，上周英国短期国债收益率的下跌幅度是今年为止最大的。英国国债收益率与英镑之间相关性非常强，故而如果收益率进一步下跌，英镑/美元或许将迎来连续第三周的回落。市场目前对于英国通胀、消费乃至GDP的预期都相对平淡。鉴于近来国债收益率的下行带动英镑走弱，故而若英镑要反弹，或许需要来自基本面好于预期的刺激。而从技术面的角度来看，目前英镑/美元正处於关键支撑位置，汇价下一步的动向至关重要。澳元方面：澳元/美元上周走势以横盘整理为主。本周以来澳大利亚需要关注其联储的具体言辞。花旗经济意外指数 (衡量经济数据终值与实际值之间差异的指数) ，在４月初触底反弹，截止上周录得３个月以来高点。这表明分析师们低估了美国经济复苏的后劲，也预示著未来数据存在超过预期的可能。这预示著，下周即将公布的美国４月新／成屋销售可能会好于预期。本周一个重大风险事件是美联储将于北京时间周四凌晨两点公布4月会议纪要。交易者将密切关注美联储官员对继续缩减ＱＥ的态度以及任何能表明美国经济增长有新动力的证据。美国经济增长由初期转入稳定期还需要一段时间，下一步政策的转换将取决於美联储对经济周期的判断，以及是否维持先前的承诺在２０１４年秋季完成缩减ＱＥ。去年当前美联储主席伯南克第一次提出“缩减QE”这一概念，全球的风险资产都受到重大影响。作为全球１０大外币中高息货币之一的澳元，对广义范围的避险情绪高度敏感。这意味著，如果另一轮市场避险情绪爆发，澳元将承受重大压力。

　　本周重要的财经事件：

　　2014-05-19 15:00 欧元 欧央行执委魏德曼讲话

　　2014-05-19 16:00 欧元 欧央行执委会成员默施在德国央行会议上讲话

　　2014-05-19 23:45 美元 美国前财长盖特纳参加“压力测试：对金融危机的反思”的讨论

　　2014-05-20 00:00 澳元 澳储行助理主席德贝尔在澳洲金融服务机构午餐会上发表讲话

　　2014-05-20 瑞郎 瑞士央行行长乔丹在瑞士国际金融论坛发表讲话

　　2014-05-20 00:10 美元 美国达拉斯联储主席费舍尔参加布什研究所有关货币政策的会议并发言，题目为“美联储的角色”

　　2014-05-20 00:50 美元 美联储前主席伯南克讲话

　　2014-05-20 01:00 欧元 欧央行诺沃特尼讲话

　　2014-05-20 09:30 澳元 澳储行公布5月会议纪要

　　2014-05-21 美元 美联储主席耶伦在纽约大学毕业典礼上发表演说并接受荣誉学位

　　2014-05-21 欧元 欧央行管委会会议，无利率决议

　　2014-05-21 00:30 美元 美国费城联储主席普罗索在一午餐会上就经济前景发表讲话

　　2014-05-21 01:30 英镑 英央行副行长毕恩在伦敦政治经济学院讲话

　　2014-05-21 11:30 日元 日央行公布利率决议

　　2014-05-21 14:30 日元 日央行行长黑田东彦召开新闻发布会

　　2014-05-21 16:30 英镑 英央行公布5月会议纪要

　　2014-05-21 22:00 美元 美国纽约联储主席杜德利在区域就业市场市场简报会发表讲话

　　2014-05-22 00:50 美元 美国堪萨斯城联储主席乔治就美国经济和金融业讲话

　　2014-05-22 01:30 美元 美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔发表讲话

　　2014-05-22 02:00 美元 美联储公布4月会议纪要

　　2014-05-22 13:00 日元 日央行公布月度经济报告

　　2014-05-23 04:00 美元 美国旧金山联储主席威廉姆斯参加贸易与贸易融资协会第17届年会并发表讲话

　　2014-05-23 15:45 欧元 欧央行执委劳滕施莱格在主题为“金融系统和银行业联盟”的会议上发表讲话

　　本周休市的市场：

　　无

　　本周重要的财经数据(左前值 中预期 右终值，无终值则表明数据未公布)：

　　2014-05-20 08:00 澳大利亚3月咨商会领先指标月率 中 0.3%

　　2014-05-20 12:30 日本3月所有产业活动指数月率 中 -1.10% 1.6%

　　2014-05-20 13:00 日本3月领先指标终值 中 106.5

　　2014-05-20 13:00 日本3月同步指标终值 中 114

　　2014-05-20 14:00 德国4月生产者物价指数月率 中 -0.30% 0%

　　2014-05-20 14:00 德国4月生产者物价指数年率 中 -0.90% -0.8%

　　2014-05-20 16:30 英国3月DCLG房价指数年率 中 9.10% 9.6%

　　2014-05-20 16:30 英国4月零售物价指数月率 中 0.20% 0.5%

　　2014-05-20 16:30 英国4月零售物价指数年率 中 2.50% 2.7%

　　2014-05-20 16:30 英国4月生产者输入物价指数月率 中 -0.60% -0.2%

　　2014-05-20 16:30 英国4月生产者输入物价指数年率 中 -6.50% -4.9%

　　2014-05-20 16:30 英国4月生产者输出物价指数月率 中 0.20% 0.2%

　　2014-05-20 16:30 英国4月生产者输出物价指数年率 中 0.50% 0.7%

　　2014-05-20 16:30 英国4月消费者物价指数月率 高 0.20% 0.3%

　　2014-05-20 16:30 英国4月消费者物价指数年率 高 1.60% 1.7%

　　2014-05-20 16:30 英国4月核心生产者输出物价指数月率 中 0.10% 0.10%

　　2014-05-20 16:30 英国4月核心生产者输出物价指数年率 中 1.00% 1.00%

　　2014-05-20 16:30 英国4月核心消费者物价指数月率 高 0.40%

　　2014-05-20 16:30 英国4月核心消费者物价指数年率 高 1.60% 1.8%

　　2014-05-21 07:50 日本4月商品贸易帐(未季调) 中 -1.45万亿日元 -0.646万亿日元

　　2014-05-21 07:50 日本4月商品贸易帐(季调后) 中 -1.7142万亿日元 -6399亿日元

　　2014-05-21 08:30 澳大利亚5月Westpac消费者信心指数 中 99.7

　　2014-05-21 09:30 澳大利亚第一季度工资成本指数年率 中 2.60% 2.60%

　　2014-05-21 09:30 澳大利亚第一季度工资成本指数季率 中 0.70% 0.70%

　　2014-05-21 日本5月央行利率决议 高 0-0.10% 0-0.10%

　　2014-05-21 16:00 欧元区3月经常帐(未季调) 中 139亿欧元 200亿欧元

　　2014-05-21 16:00 欧元区3月经常帐(季调后) 中 219亿欧元 230亿欧元

　　2014-05-21 16:30 英国4月零售销售月率 中 0.10% 0.4%

　　2014-05-21 16:30 英国4月零售销售年率 中 4.20% 5.1%

　　2014-05-21 16:30 英国4月核心零售销售月率 中 -0.40% 0.5%

　　2014-05-21 16:30 英国4月核心零售销售年率 中 4.20% 5.2%

　　2014-05-21 22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 中 -8.6 -8.6

　　2014-05-22 09:00 新西兰5月ANZ消费者信心指数 中 133.5

　　2014-05-22 09:00 新西兰5月ANZ消费者信心指数月率 中 1.10%

　　2014-05-22 09:45 中国5月汇丰制造业采购经理人指数初值 中 48.1 48.4

　　2014-05-22 11:00 新西兰第二季度2年通胀预期 中 2.33%

　　2014-05-22 15:30 德国5月制造业采购经理人指数初值 中 54.1 54

　　2014-05-22 16:00 欧元区5月制造业采购经理人指数初值 中 53.4 53.2

　　2014-05-22 16:00 欧元区5月服务业采购经理人指数初值 中 53.1 53

　　2014-05-22 16:00 欧元区5月综合采购经理人指数初值 中 54 53.9

　　2014-05-22 16:30 英国4月公共部门收支短差(PSNCR) 中 157亿英镑

　　2014-05-22 16:30 英国4月公共部门净借款(PSNB) 中 48.6亿英镑 35亿英镑

　　2014-05-22 16:30 英国4月公共部门净借款(除干预) 中 67亿英镑 48亿英镑

　　2014-05-22 16:30 英国第一季度GDP年率修正值 高 3.10% 3.10%

　　2014-05-22 16:30 英国第一季度GDP季率修正值 高 0.80% 0.80%

　　2014-05-22 20:30 美国4月芝加哥联储全国活动指数 中 0.2

　　2014-05-22 20:30 美国上周初请失业金人数 中 29.7万 31万

　　2014-05-22 20:30 加拿大3月零售销售月率 中 0.50% 0.3%

　　2014-05-22 20:30 加拿大3月核心零售销售月率 中 0.60% 0.4%

　　2014-05-22 21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数初值 中 55.4 55.5

　　2014-05-22 22:00 美国4月成屋销售 中 459万 470万

　　2014-05-22 22:00 美国4月成屋销售月率 中 -0.20% 2.1%

　　2014-05-22 22:00 美国4月咨商会领先指标月率 中 0.80% 0.3%

　　2014-05-22 23:00 美国5月堪萨斯联储制造业活动指数 中 7 7

　　2014-05-23 10:00 中国4月咨商会领先指标月率 中 1.20%

　　2014-05-23 14:00 德国第一季度GDP年率终值(未季调) 中 2.5% 2.5%

　　2014-05-23 14:00 德国第一季度GDP年率终值(工作日调整后) 中 1.3% 2.3%

　　2014-05-23 14:00 德国第一季度GDP季率终值(季调后) 中 0.4% 0.8%

　　2014-05-23 16:00 德国5月IFO商业现况指数 中 115.3 115.5

　　2014-05-23 16:00 德国5月IFO商业预期指数 中 107.3 106.6

　　2014-05-23 16:00 德国5月IFO商业景气指数 中 111.2 110.9

　　2014-05-23 20:30 加拿大4月消费者物价指数月率 中 0.60% 0.3%

　　2014-05-23 20:30 加拿大4月消费者物价指数年率 中 1.50% 2%

　　2014-05-23 20:30 加拿大4月核心消费者物价指数月率 中 0.30% 0.2%

　　2014-05-23 20:30 加拿大4月核心消费者物价指数年率 中 1.30% 1.4%

　　2014-05-23 22:00 美国4月新屋销售 中 38.4万 40万

　　2014-05-23 22:00 美国4月新屋销售月率 中 -14.50%

　　货币技术分析：

　　欧元/美元

　　


　　欧元/美元，目前价位交投在1.3706前价位下方支撑为：1.3690、1.3650、1.3600、1.3550、1.3500；上方压力为：1.3730、1.3745、1.3830、1.3900。本周交易思路：关注下方1.3650的支撑力度，下破成功，进场沽空，企稳不破反手做多；同时关注上方1.3730的压力力度，上破轻仓追多，上破失败，继续沽空。止损和止盈依据压力和支撑灵活设置。目前，4H有头肩底形态出现，颈线位置1.3730，上破视为形态成立可顺势追多。反之继续区间交易。

　　英镑/美元

　　


　　英镑/美元，目前价位在1.6807附近。目前价位下方支撑为：1.6800、1.6770、1.6700；上方压力为：1.6830、1.6870、1.6900、1.6920、1.7000。本周交易思路：关注支撑位1.6800的支撑力度，下破继续沽空，成功企稳不破反手做多；同时关注1.6830的压力力度，上破失败继续沽空，上破成功，顺势追多。止损止盈依据支撑压力灵活设置。

　　澳元/美元

　　


　　澳元/美元，目前价位在0.9345附近。目前价位下方支撑分别为：0.9340、0.9315、0.9285、0.9250；上方压力分别为：0.9360、0.9425、0.9460、0.9500。本周交易思路：关注0.9360的压力力度，上破成功顺势追多，上破失败空单进场；关注区间下沿0.9340的支撑度，下破成功，沽空，成功企稳不破反手做多。止损止盈依据支撑压力灵活设置。目前澳元4H及1D图，有双顶迹象出现，颈线位置在0.9240，下破视为形态成立，可顺势沽空。反之继续区间交易。

　　黄金/美元

　　


　　黄金/美元，目前价位在1301美元/盎司附近。目前价位下方支撑分别为：1285美元/盎司、1277美元/盎司、1265美元/盎司、1250美元/盎司；上方压力位分别为：1305美元/盎司、1308美元/盎司、1315美元/盎司。本周交易思路：关注1290美元/盎司的支撑力度，下破沽空，成功企稳不破，逢低买入继续做多；同时关注1305美元/盎司的压力力度，上破成功顺势追多，上破失败沽空。止损止盈依据压力和支撑位灵活设置。目前黄金呈现对称三角形形态，突破而做或区间交易皆可。

　　国汇亚洲首席分析师 刘源(Leo)

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