速汇货币：英欧决议蓄势待发 耶伦证词料难抢戏

　　今日亚市早盘，美元指数依然低位徘徊，目前交投于79.2上方，在周三全天交易中涨幅0.11%，一方面因美联储主席耶伦发表了立场温和的讲话，一如此前预期毫无新意，既未提振美元也未构成打压，另一方面因周四英国央行、欧洲央行利率决议来袭，部分投资者为规避交易风险调整仓位，提前出脱了英镑兑美元(1.6953，-0.0003，-0.02%)、欧元兑美元(1.3911，0.0005，0.04%)的多头头寸，导致英镑(1.6953，-0.0003，-0.02%)和欧元(1.3911，0.0005，0.04%)汇率在周三交易日内有所回落，美元指数则受支撑微涨。

　　耶伦周三在联合经济委员会就经济前景作证词时继续保持温和的政策立场，她表示，美国一季度GDP增速放缓是受严寒天气影响，预计2014年美国经济增速将超过2013年，失业率逐步回落，通胀向2.0%攀升，部分导致通胀偏低的因素可能是暂时的，通胀预期稳定。耶伦同时承诺，只要就业状况改善，美联储将继续当前的缩减购债的进程。随着时间的推移，美联储的资产负债表规模将大幅缩减，但无法说是否能回到危机前的水平。

　　而在耶伦证词讲话结束后，市场投资者格外关注其对就业市场与房地产市场所作的负面评述。市场投资者认为，从耶伦当前的措辞来看，美联储仍倾向于在相当长一段时间内将政策利率水平维持在低位，以确保经济能够实现可持续复苏，这一前景使得原本因美联储可提前加息而看多美元的部分投资者再度大失所望，美元也因此继续徘徊于低位。

　　因此，不难发现，耶伦讲话对美元走势的影响微乎其微，而今日耶伦将再次登场，在美国华盛顿参议院预算委员会就经济展望提供证词，虽然仍预计难有新意，但投资者仍需适当关注。不过，市场关注的焦点当然非欧洲央行和英国央行的利率决议莫属。

　　英国央行、欧洲央行将于今日先后公布利率决定。目前市场预期两大央行仍将在本次会议上选择按兵不动。尽管如此，但投资者仍可适当留意英国央行会否做出相关政策的细微调整，因近期的数据显示，英国至12月三个月ILO失业率已跌至央行的曾承诺的升息门槛以内，而稍早公布的英国第一季度GDP也较上年同期增长3.1%，表现十分不错。

　　同时，本周二公布的调查显示，英国4月Markit/CIPS服务业采购经理人指数升至58.7，创下去年12月以来最高；4月综合PMI从3月的58.2升至59.4，创去年11月来最高水平。4月英国服务业扩张速度为今年以来最快，显示英国经济2013年的势头完好无损。强劲的服务业数据也已经使得市场纷纷揣测英国央行将会比之前预期的更早开始提高利率。

　　因此，即便市场预期本次决议英国央行将维持利率和货币政策不变，但其重要性仍不言而喻，该央行若透露出收紧的意向，那么英镑(1.6953，-0.0003，-0.02%)汇率势必将再创新高；若释放意外言辞令英镑(1.6953，-0.0003，-0.02%)承压，料也将是短线行情，因为无论英国央行什么反应，为了适应未来任何将会出现的收紧货币政策，英镑(1.6953，-0.0003，-0.02%)汇率将继续升值。

　　欧洲央行将稍晚于英国央行发布利率决议，目前市场普遍认为，欧洲央行暂不急于出台更多宽松措施，欧元(1.3911，0.0005，0.04%)汇价的高企程度也仍在其忍耐范围之中。就目前而言，市场相信，刺激措施在6月会议前不会被推出，欧洲央行“且行且看”的把戏还能再“玩”一阵。

　　因此，本周会议的焦点仍将是德拉基的言论。任何有关进一步措施的暗示都将令欧元(1.3911，0.0005，0.04%)短暂承压，但最终会因欧银光说不练而回升。相反，若德拉基未言及任何刺激话题，则欧元(1.3911，0.0005，0.04%)汇率将继续保持坚挺，甚至挑战新高。

　　业内人士也指出，欧洲央行当前并没有太强烈的意愿去采取诸如继续降息或者量化宽松购债这样的进一步宽松行动，除非出现了迫不得已的状况。虽然当前的低通胀率水平将迫使欧洲央行在可预见的未来继续维持低利率宽松政策，甚至在未来几个月推出进一步刺激措施，但通过量化宽松措施在公开市场收购资产的可能性非常小。

　　而此前，我们也分析过除非欧洲央行采取量化宽松措施政策，否则只能令欧元汇率短期内承压下行，长期而言仍将保持坚挺。因此，即便欧洲央行在本次会议上释放“黑天鹅”来打压高企的欧元汇率，料也仅会在一段时间内受影响。

　　速汇货币：濮周丹

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