嘉盛集团：FOMC会议前瞻

　　北美交易时段北美市场表现相当积极：美股收盘大幅飚高，美元兑欧元(1.3812，-0.0008，-0.06%)、日元(102.64，-0.251，-0.24%)和加元(1.0948，0.0016，0.15%)表现优异。尽管经济数据预测普遍过高，但未达预期造成的影响甚微。事实上，在金融推特界掀起最大波澜的是欧元(1.3812，-0.0008，-0.06%)/美元于美东时间上午9点左右下跌，但货币对仍企稳1.38上方，波幅不大。

　　因此，周初的波澜不惊之后我们将迎来大事件，可能开启市场走势的就是美联储公开市场委员会(FOMC)利率决议和声明。FOMC上次会议上向我们阐述了美国经济现状，除乐观程度略有上升外，联储其实没任何其他动作，但美联储主席珍妮特-耶伦作为新手犯的错误让投资者得到了他们想要的信息，认为美联储立场可能会变得更为激进。

　　耶伦明确指出量化宽松结束后6个月进行首次加息，但随后其他委员会成员和耶伦在讲话中都收回了这一论调。6个月期限激起市场动荡，投资者已然计入2015年两次加息可能。但如果根据耶伦的说法算出的首次加息时间为2015年4月，这么看来存在3次加息空间，这个步伐迈得很大。

　　预期美联储本次会议将大部分遵循现状，再度削减100亿QE规模同时承认失业率居高不下，第一季度几个月经济受冬季因素拖累。乐观方面，通胀逐步上升并更接近美联储2%目标，尽管恶劣的冬季气候，消费者信心攀升。房市略有下行可能会引发担忧，但很可能会以天气原因作为解释。

　　考虑到所有积极经济数据，美联储认可经济现状也是情理之中，但事实可能并非如此。为了向市场进一步阐明所谓6个月的说法完全是耶伦一时的个人看法，而并非政策立场，美联储可能会向市场反复灌输将长时间保持低利率的观点。

　　声明相关另外两个看点是Narayana Kocherlakota是否会投反对票以及声明前几个小时发布的1季度GDP。尽管预期GDP下跌，但如届时数据低于预期可能加大美联储鸽派立场导致的市场反应。Kocherlakota方面，如他再度以美联储未全力承诺促使通胀重回2%为由投反对票，市场可能也不会觉得意外。但如果他未投反对票，市场或认为他相信通胀(或通胀疲软)在近期飙升后已不是大问题，这将被当作美联储鹰派信号并拉低股市。

　　展望后市

　　美联储发力前，日央行可能会让市场受创。日本内阁近期下调经济预期让投资者好奇日央行是否会有同样动作。日本首相安倍的政府预期4月销售税增加所带来的消极影响超过预期，如果真如此，日央行可能会做好提升1倍QE规模的准备。没人知道QE扩容的时机，如日央行像安倍一样早早出手，日元(102.64，-0.251，-0.24%)交叉盘将一路狂跌。

字号：