IronFX：每日汇评4.25

　　2014年4月25日

　　宏观纵览

　　·价格上涨不等于通胀 东京夜间公布4月份的CPI指数，可借此初探4月份消费税上调3个百分点造成的影响。日本央行所偏好的通胀指标、扣除生鲜食品后的CPI年同比增长2.7%，高于3月份的1.0%。换言之，零售商将半数的增税进行了转嫁。这是否意味着日本央行实现了2%的通胀目标？未必。我们从另一个角度来看：扣除税收的影响，价格实际上年同比下降0.3%，增加了日本央行进一步放宽的可能。而且，如果价格的上涨没有伴随货币供应的增加，就不能等同于通胀。当价格上涨时，工资实际上下降，所以真相是消费者的购买力被侵蚀。通胀并非相对价格的上涨(例如商品价格相对劳动力价格上涨)，而是整体货币价值的恶化：更多的钱追逐同样数量的商品。1月份的广义货币(M3)年同比增长4.5%并见顶，此后逐步下滑。尽管较近年极低的水平有所增长(2008年至2012年年同比增长常常萎缩)，但货币供应的增速并未超过2013年名义GDP年同比2.2%的增长率。所以，我仍然认为日本央行需要采取进一步的措施来刺激通胀。前日本央行货币政策委员会成员Miyako Suda最近表示，“日本央行可能会尽量维持看涨的价格预测，除非继续争论可以达到价格目标已绝无可能，否则不会调整政策。而一旦他认为需要采取措施时，黑田东彦行长恐怕会采取极度不寻常的举措，因为小打小闹已经无法奏效。”这一论点很有道理，我表示认同。日元(102.269，0.076，0.07%)可能有进一步下跌的空间。无论如何，这一CPI数据对市场的影响有限：股市几乎维持不变，美元/日元(102.269，0.076，0.07%)稳定。

　　·乌克兰的局势继续恶化。昨天，市场最终对乌克兰的消息作出反应；金价上涨而美元下跌。我认为值得关注。其他东欧货币对区内事件的反应超过俄罗斯卢布，因为俄罗斯央行积极入市干预以稳定其货币。希望利用波动机会的投资者可以考虑卖出波兰兹罗提、匈牙利福林或捷克克朗，买入日元(102.269，0.076，0.07%)或瑞士法郎。

　　·丹麦央行退出负利率机制，将存单利率提高0.15个百分点至0.05%(借贷和其他利率维持不变)。同时，丹麦克朗的压力舒缓。

　　·欧洲时段的主要指标是英国3月份的零售销售。预期月环比增长下跌，但年同比增长加速。

　　·此外，比利时稍后将在欧洲盘口公布商业信心指数。尽管市场一般忽略这一指标，但经济分析师会加以关注，因为这和欧洲整体的经济活动密切相关。比利时是一个小型、开放的经济体，其走势大致跟随欧洲大陆的整体表现。

　　·美国方面，Markit公布的 4月份服务业PMI指数有望加速，而4月份密歇根大学消费者信心指数终值预计将向上修订。这将利好美元，但影响通常不会很大，而如果乌克兰的局势恶化，更将被忽略。

　　·欧洲央行的Knot 再次在阿姆斯特丹的央行会议上发言，瑞士国家银行行长Jordan将在该行的年度周年大会上发表演讲。

　　欧元(1.383，0，0.00%)/美元

　　·欧元(1.383，0，0.00%)/美元再次在1.3790 (S1)的防线获得支撑并上涨。价格继续在此支持位和阻力位1.3850 (R1)之间盘整，短期内我仍然维持中立。鉴于两条移动均线均上下盘整，RSI和MACD双双接近中立，证实价格缺乏趋势。若跌破1.3790 (S1) 的支持位，价格将进一步下滑，看住1.3695 (S2)的低点。另一方面，如果突破1.3850 (R1)，则可能挑战1.3900 (R2)的阻力位。

　　·支持位：1.3790 (S1)、1.3695 (S2)、1.3650 (S3)。

　　·阻力位：1.3850 (R1)、1.3900 (R2)、1.3965 (R3)。

　　美元/日元(102.269，0.076，0.07%)

　　·美元/日元(102.269，0.076，0.07%)在102.20 (S1)获得支撑，之后进入整固。如果坚定跌破此水平，可能意味着4月11日-22日的上涨只是4月4日-11日下跌区间50%的回撤。MACD落在信号线下方，即将跌破零线，走势可能转而向下。日线图出现上吊K线图，证实可能进一步盘整。

　　·支持位：102.20 (S1)、101.85 (S2)、101.50 (S3)。

　　·阻力位：102.70 (R1)、103.00 (R2)、103.40 (R3)。

　　欧元(1.383，0，0.00%)/英镑(1.6801，0.0003，0.02%)

　　·欧元(1.383，0，0.00%)/英镑(1.6801，0.0003，0.02%)在0.8246 (R1) 的水平受阻，此后回撤。如果空方力量足够将价格压制在此水平下方，预期将进一步下滑，挑战0.8200 (S1)支持位。跌破此防线，可证实低点下移，锁定下一个支持位0.8155 (S2)。MACD即将下穿零线和信号线，走势转而利空。

　　·支持位：0.8200 (S1)、0.8155 (S2)、0.8085 (S3)。

　　·阻力位：0.8246 (R1)、0.8285 (R2)、0.8310 (R3)。

　　黄金

　　·黄金在 1268 (S2) 获得支撑，此后上涨，挑战1295 (R1)的阻力位，与50周期移动均线重叠。如果向上突破，则可锁定下一个阻力位1315 (R2) 。MACD虽然为负，但上穿虚线，利涨。另一方面，若跌破1280 (S1)，则可能再次触及1268 (S2)。

　　·支持位：1280 (S1)、1268 (S2)、1250 (S3)。

　　·阻力位：1295 (R1)、1315 (R2)、1330 (R3)。

　　原油

　　·WTI轻微上涨，挑战102.00(R1)的阻力位。如果向上突破，可能预示着最近的下跌只是3月17日-4月16日上升区间38.2%的回撤，锁定下一个阻力位103.00 (R2) 。MACD虽然为负，但上穿虚线；RSI上行，证实目前空方难以带动价格突破101.40 (S1)的支持位，即200周期移动均线附近。如果向下突破此支持区间，前景将再次转淡，锁定3月17日-4月16日上升区间50%的回撤线100.55 (S2)。

　　·支持位：101.40 (S1)、100.55 (S2)、99.35 (S3)。

　　·阻力位：102.00 (R1)、103.00 (R2)、104.00 (R3)。

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