速汇货币：利好数据不敌德拉基宽松预期

　　今日亚市早盘，美元指数徘徊于79.85一线。在周三全天交易中跌0.04%，盘中一度触及79.7的日内低位，因受累于欧元(1.3815，0.0007，0.05%)汇价的大幅走高，且未能从增速低于预期的美国制造业数据及新屋销售数据中寻获支撑。随后美元触底后震荡回升，最终收报79.86。因来自乌克兰方面的最新消息为汇市增添了更多不确定性，激发投资者的避险情绪，美元获得支撑。同时，尽管周三公布的德国及欧元(1.3815，0.0007，0.05%)区制造业PMI数据均利好欧元(1.3815，0.0007，0.05%)，但投资者依旧对今日德拉基讲话持宽松预期，这使得欧元(1.3815，0.0007，0.05%)汇价冲高回落，利好美元。

　　数据编制机构Markit周三公布的调查报告显示，4月美国制造业继续扩张，但扩张速度略低于预期，受库存下滑拖累。具体数据显示，美国4月Markit制造业PMI初值降至55.4，不及预期56.0，3月终值为55.5。美国商务部公布的另一项数据显示，美国3月新屋销售量大幅下滑，进一步表明美国住房市场举步维艰，仍然难以延续2013年的动能。具体数据显示，美国3月新屋销售总数年化回落至38.4万户，创2013年7月份以来新低，预期会略微回升至45.0万户，2月由44.0万户修正为44.9万户。

　　日内我们需要关注美国4月19日当周初请失业金人数和3月耐用品订单数据。近来美元指数走势震荡，在周一录得七连涨后，周二周三均有所回落，日内会否出现回升动能，一方面在于欧洲方面、俄乌局势的最新消息，另一方面美国经济数据的好坏也能给出更多的指引。

　　欧洲方面，周三法国公布4月制造业PMI初值50.9，预期51.9；服务业PMI初值50.3，预期51.5；数据均弱于预期暗示法国经济状况依然不如人意，导致欧元(1.3815，0.0007，0.05%)短线回落。但紧随其后，德国公布的4月制造业PMI初值升至54.2，预期54.0；4月服务业PMI初值升至55.0，预期53.4，以及欧元区公布4月制造业PMI初值53.5，预期53.0；服务业PMI初值53.1，预期52.4，均明显好于预期。暗示欧元区的经济状况扩张速度整体加快，并不如此前预期的那样糟糕，欧元兑美元在数据公布后受提振，接连走高刷出日内高点1.38536。

　　Markit首席经济学家Chris Williamson认为，考虑到多年来的情况，这非常鼓舞人心；如果欧元区继续保持在这一水平，预计欧元区第二季度经济季率将增长0.5%；主要的担忧还在于，通缩诱因的迹象仍然非常明显。也因此，投资者普遍预期今日欧央行行长德拉吉讲话措辞将偏宽松，欧元也因此回落到谨慎点位，目前交投于1.3823附近。

　　欧洲央行行长德拉基将在北京时间17点于荷兰央行举办的“荷兰央行200年：央行的未来20年”会议中发表主题演讲。在离5月8日的欧洲央行利率决议还有两周之际，市场人士显然渴望从其讲话中寻找货币政策走向的蛛丝马迹。

　　德拉基此前在4月12日曾警告称，如果欧元继续走强，可能促使欧洲央行动用诸如购买资产等非常规工具。而在该次讲话后欧元汇价跳空低开，但此后就维持在高位宽幅震荡，未有明显的进一步下跌趋势。因而，说德拉基之言势必搅动汇市并不为过。

　　对于德拉基今晚讲话的内容，目前不少分析师依然认为可能偏向鸽派。有分析师认为，德拉基今日的讲话可能将打击围绕欧元的利多情绪。如果德拉基寻求在2014年下半年之前实施更多非常规宽松货币政策，那么欧元兑美元可能继续回吐本月稍早反弹的升幅。

　　也有分析师表示，由于在本周发表讲话之前已有诸多欧元区数据(PMI和德国IFO等)出炉，德拉基也可以通过这些数据找寻欧元区企业的蛛丝马迹，来决定是否需要祭出更多刺激措施，以遏止低通胀和地缘政治所产生的经济风险。

　　不过，如果德拉基今日言论仍没有明确信号表示可能尽快采取实际行动，那么即使言论鸽派，对欧元行情的打压料也是暂时性的，因而在4月CPI数据及5月决议公布前的两周时间内，考虑到已公布的好于预期PMI数据，加之贸易帐的支持，以及即将公布的数据也可能好于预期的情况，欧元汇价仍有回升的可能。

　　乌克兰方面，地缘局势再度趋紧，政府军再度以“反恐”为名在该国东部地区与亲俄武装分子交火并导致伤亡后果，而美俄双方则互相指责对方违反了上周四日内瓦谈判所达成的相关协定，这使得市场恐慌情绪升温。

　　不过，欧盟委员会周三披露，欧盟能源委员奥廷根将于4月24日在斯洛伐克首都布拉迪斯拉发与乌克兰、斯洛伐克等国官员协商解决天然气危机。俄罗斯文传电讯社当天披露，俄罗斯方面也向欧盟发出了邀请，希望与欧盟、乌克兰两国于4月28日在莫斯科寻找解决天然气危机的途径。

　　显然，俄罗斯不想放弃欧洲这个能源大户，在被国际社会制裁的情况下俄罗斯现在更需要这些生意。“转向”是困难的，中国已经开始了大砍价，这是俄罗斯不能接受。而与日本扩大交易则会让中国不满，所以稳住欧洲的能源供应才是明智之选，而首先要做的便是与欧洲和乌克兰合作。

　　此外，俄罗斯按预期在周三进行的近三周以来首度国债标售也惨遭滑铁卢，在地缘政治局势风险影响加剧的背景下，该批国债未能以最低可接受价格获得足额的投标额度，最终宣告流拍。而纽约梅隆银行稍早指出，当前的资金流向数据显示，国际投资者近期仍在继续抛售俄罗斯国债，并将资金撤回美国债市和欧元区核心国家债市。

　　显然，俄罗斯方面目前不仅担忧国际资金会从本国快速外逃，对本国经济造成更致命的打击，且同时忧虑欧洲能源大户的离去，因而，俄乌地缘局势的缓和甚至和平解决只是时间问题。

　　速汇货币：濮周丹

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