国汇亚洲：美元逐步走强 欧元区风险增加

　　4月21日-4月25日一周分析报告：美元逐步走强 欧元(1.3816，0.0007，0.05%)区风险增加

　　上周市场回顾：上周汇市迎来重要的复活节节日。以至于上周五除了外汇，其他商品、股指等交易标的均纷纷停盘。之前备受瞩目的东欧争端，在日内瓦也签署了和平解决的协议。以至于本周一开盘后，黄金跳崖式暴跌再现。本周来讲，周二才能看做本周的真正的开始。届时汇市的数据将会越来越多，波幅也或会越来越大。敬请大家好好把握。

　　主流货币本周基本面分析

　　美元方面：美元之前暴跌连连，上周重要出现了反弹。然而，此轮反弹背后仍有隐忧。与S&P 500值得怀疑的反弹一样，美元目前的表现与其定义为趋势的扭转，更像前一时期走势的回调。目前市场总体风险趋势仍未改变，在全球货币政策收紧的环境中美联储也行动缓慢，流动性的复苏即将影响美元。本周交易，首当提及节日交易环境对资本市场及美元的影响。美国、欧洲、澳大利亚及其它许多地区周五复活节休假，上述部分区域将在周一继续休市。当全球金融体系的一大部分像今天这样处于休息状态，欲形成涵盖整个市场的大趋势尤为困难。风险情绪的风头快速转变，而对这种环境的市场预期亦会让市场出现盘整。因此美股或继续收复月初以来的失地，美元亦然。如果形成显著趋势的可能较低--特别是趋势扭转--交易者将会拥有延续之前16个月交易行为的理想环境：在短期底部入场做多，波动性大幅上升时做空。不过，这样利多的市场环境会很快结束。这意味著当市场由火力全开回撤时，我们亦最好老老实实跟著趋势走。如果周二起风险情绪指标开始滑落，将发出强烈信号，市场将出现系统性的扭转。如未来美元汇价出现一系列的随风险情绪波动或在风险情绪影响下形成趋势，我们将认为美元走势由风险情绪主导。除潜在的风险情绪转变外，对美元交易者更直接的影响便是利率预期。美国国债收益率 (2年期、5年期、10年期) 上周的反弹或源于与美股反弹同样的流动性原因，但这一升势更可能会延续。近来美债收益率的下跌颇有可疑，很可能只是一波短期投机潮，毕竟近来的数据及美联储言论坚定地支持稳步削减QE及2015年中期加息的预期。事实上，上周一次通胀对冲债券拍卖的热销以及2年平准通胀率 (用于衡量通胀预期) 显示货币政策预期正被加强。本周基本面风险事件较稀疏，因此对联储利率预期的影响或较为有限。芝加哥联储全国活动指数及Markit综合PMI衡量经济整体健康程度。房地产数据及耐用品订单将发挥更细化的联储政策预期功能。然而，在观察美国数据的同时，我们也需要对美元的主要货币对手倍加留心。欧央行已威胁打压欧元(1.3816，0.0007，0.05%)汇率，英央行预期不变，而中国、日本都可能被迫实施新的刺激政策，如果经济条件恶化。因此，美联储“2015年中期”的时间框架可能不变，然而其货币对手的前景或令美元更多偏向于上涨。欧元(1.3816，0.0007，0.05%)方面：虽然欧央行持续威胁将进一步采取宽松措施，然而欧元(1.3816，0.0007，0.05%)上周仍然对大多主要货币收涨。同时，东欧局势剑拔弩张以及黯淡无光的欧元(1.3816，0.0007，0.05%)区数据也未能吓退欧元多头。本周欧元区数据相对较少，欧央行关于宽松的言论对市场有多少影响仍有待考察。从上周来看，欧央行的做法并没有对汇价产生多大影响。正如在2012年7月德拉吉的“不惜代价拯救欧元”言论改变投资者预期，从而将欧元从深渊中拉回一样，本次欧央行希望通过口头干预改变市场参与者的预期，打压欧元走弱。然而，至少从目前来看，交易者并没有必要去相应欧央行的呼吁。一言以蔽之，欧央行的传统政策工具 (减息) 未能阻止欧元升值。但能令欧央行舒一口气的是，欧元区的经济数据实在不行，这可能能阻止欧元/美元上破1.40 (最近欧央行官员越来越多的宽松言论，也从侧面反映了该整数关口的重要性) 。欧元区的花旗经济意外指数，上周已经回落至-10.6，为2014年以来最低点。如果本周欧元区数据弱于预期 (特别是两个核心经济体德国与法国) ，欧央行的宽松言论或许会起到更大的作用。英镑(1.68，0.0011，0.07%)方面：上周英镑(1.68，0.0011，0.07%)是上周唯一一个对美元走强的主要货币。英镑(1.68，0.0011，0.07%)的走强部分归因于英国经济数据的好转，而于此同时，英国债券收益率的上涨也是另一方面原因。目前两年期英国国债与美国国债收益率之间的利差，处于三年来最大水平。周三将公布的英央行会议纪要将是本周的一大看点。英央行在4月10日的会议之后并没有政策声明，这也令市场对于英央行是否在本次会议上一致通过维持当前利率水平以及宽松规模不变存在怀疑。并且，由于在英央行利率决议后，英国就业数据超预期好转，故而看看英央行在利率决议中是否提及就业市场好转的情况下会否提前收缩货币政策也是值得关注的一点。另一方面，英镑(1.68，0.0011，0.07%)存在的风险也显而易见∶高处不胜寒。根据CTFC报告，目前英镑(1.68，0.0011，0.07%)的投机多头处于三年以来最高水平，而上一次处于这一水平时，英镑/美元形成了1.65附近的重要头部。虽然顶部只能在事后才清晰，不过，目前高杠杆交易者开始去杠杆化的事实，至少警告了未来即便英镑继续上涨，其速度也可能放缓。交易者虽然将英镑推升到了数年来的新高，不过，要维持住这一水平，或许哈需要更多的刺激。日元(102.424，0.098，0.10%)方面：受标普500指数以及日经指数大跌影响，日元(102.424，0.098，0.10%)交叉盘多数回落。避险情绪难以对日元(102.424，0.098，0.10%)形成支持，另外美元/日元(102.424，0.098，0.10%)目前接近关键支持位，暗示本周市场可能出现进一步波动。上周日经跌7.3%，录得3年以来最大单周跌幅，引爆避险情绪。如果日经进一步回落，那么与其走势高度正相关的美元/日元(102.424，0.098，0.10%)将面临下破风险。日经的暴跌归咎日央行令人失望的货币政策声明。日央行维持当前的宽松步伐不变，而日央行行长黑田东彦意外强硬的讲话则减弱了市场对日央行将进一步放宽政策的希望。从这一个角度来看，本周日央行官员的讲话值得关注。我们认为日经的走低以及日元的飙涨可能会软化日央行进一步宽松的立场。同样美联储官员的讲话也进一步对美元/日元形成打压。在市场情绪出现更加明显的变化之前，日元突破的风险很小。澳元(0.9329，-0.0001，-0.01%)方面：市场对于澳储行未来12个月的利率预期在上周出现回落，这是过去三周以来的首次回落。而与之相随的，澳元(0.9329，-0.0001，-0.01%)近一个月来的走强也受阻回落。本周，一系列国内外的经济事件将决定澳大利亚的政策预期以及澳元(0.9329，-0.0001，-0.01%)的强弱。国内方面，焦点聚集在将于周三公布的澳大利亚一季度CPI。经济学家预期一季度CPI同比增长3.2%，为近两年以来的最高水平，前值为2.7%。根据花旗经济意外指数，澳大利亚的数据自从二月中旬以来屡屡好于预期，这反映了经济学家在一定程度上低估了澳大利亚的经济复苏程度。所以，该数据存在著好于预期的可能。如果比3.2%的预期还好，将大力提振澳元(0.9329，-0.0001，-0.01%)汇率走势以及澳储行的利率前景。海外因素方面，本周有众多美国数据公布，如美国房屋销售数据，耐用品订单以及消费者信心指数。在过去两周以来，美国数据也屡屡好于预期。如果这个趋势延续，将令两国央行之间的政策差异缩窄，对澳元(0.9329，-0.0001，-0.01%)/美元形成打压。

　　本周重要的财经事件：

　　2014-04-22 23:45 美元 美联储前任主席伯南克将发表演讲，题为“美联储八年的危机管理以及未来的道路”

　　2014-04-23 08:25 日元 日央行副行长中曾宏在国际存款保险机构协会上发表讲话

　　2014-04-23 16:30 英镑 英央行公布4月9-10日会议纪录

　　2014-04-24 05:00 纽元(0.857，0.0002，0.02%) 纽储行公布4月利率决议

　　2014-04-24 17:00 欧元 欧央行行长德拉吉在荷兰央行举办的“荷兰央行200年：央行的未来20年”会议中发表主题演讲

　　2014-04-25 00:15 欧元 欧央行副行长康斯坦西欧在西班牙纳瓦拉大学举办的银行业联盟会议上讲话

　　2014-04-25 02:45 加元(1.1023，-0.0004，-0.04%) 加拿大央行行长波洛兹对萨斯喀彻温贸易出口促进联合会发表讲话

　　2014-04-25 16:00 瑞郎(0.8831，-0.001，-0.11%) 瑞士央行行长乔丹和官员Jean Studer在该央行股东大会上发表讲话

　　2014-04-25 22:00 加元(1.1023，-0.0004，-0.04%) 加拿大财长奥利佛在加拿大经济俱乐部卡尔加里分会发表讲话

　　本周休市的市场：

　　2014-04-21 澳元 澳大利亚 复活节 市场休市

　　2014-04-21 英镑 英国 复活节 市场休市

　　2014-04-21 瑞郎(0.8831，-0.001，-0.11%) 瑞士 复活节 市场休市

　　2014-04-21 纽元(0.857，0.0002，0.02%) 新西兰 复活节 市场休市

　　2014-04-21 欧元 德国 法国 意大利 复活节 市场休市

　　2014-04-25 澳元 澳大利亚 澳新军团日 市场休市

　　2014-04-25 纽元(0.857，0.0002，0.02%) 新西兰 澳新军团日 市场休市

　　本周重要的财经数据(左前值 中预期 右终值，无终值则表明数据未公布)：

　　2014-04-21 07:50 日本3月商品贸易帐(未季调) 中 -0.80万亿日元 -1.07万亿日元 -1.45万亿日元

　　2014-04-21 07:50 日本3月商品贸易帐(季调后) 中 -1.13万亿日元 -1.4276万亿日元 -1.7142万亿日元

　　2014-04-21 20:30 美国3月芝加哥联储全国活动指数 中 0.14 0.2

　　2014-04-21 22:00 美国3月咨商会领先指标月率 中 0.50% 0.7%

　　2014-04-22 08:00 澳大利亚2月谘商会领先指标月率 中 0.20%

　　2014-04-22 13:00 日本2月领先指标终值 中 108.5

　　2014-04-22 21:00 美国2月房价指数月率 中 0.50% 0.50%

　　2014-04-22 21:00 美国2月房价指数年率 中 7.40%

　　2014-04-22 22:00 美国3月成屋销售月率 中 -0.40%

　　2014-04-22 22:00 欧元区4月消费者信心指数初值 中 -9.3 -9.3

　　2014-04-23 09:30 澳大利亚第一季度消费者物价指数年率 高 2.70% 3.2%

　　2014-04-23 09:30 澳大利亚第一季度消费者物价指数季率 中 0.80% 0.80%

　　2014-04-23 09:45 中国4月汇丰制造业采购经理人指数初值 中 48 48.3

　　2014-04-23 11:00 新西兰3月信用卡支出年率 中 5.90%

　　2014-04-23 15:00 法国4月制造业采购经理人指数初值 中 52.1 51.9

　　2014-04-23 15:00 欧元区4月服务业采购经理人指数初值 中 51.5 51.3

　　2014-04-23 15:00 法国4月综合采购经理人指数初值 中 51.8

　　2014-04-23 15:30 德国4月制造业采购经理人指数初值 中 53.7 53.8

　　2014-04-23 15:30 德国4月服务业采购经理人指数初值 中 53 53.3

　　2014-04-23 15:30 德国4月综合采购经理人指数初值 中 54.3 54

　　2014-04-23 16:00 欧元区4月制造业采购经理人指数初值 中 53 53

　　2014-04-23 16:00 欧元区4月服务业采购经理人指数初值 中 52.2 52.5

　　2014-04-23 16:00 欧元区4月综合采购经理人指数初值 中 53.1 53

　　2014-04-23 16:30 英国3月公共部门收支短差(PSNCR) 中 -2亿英镑 170亿英镑

　　2014-04-23 16:30 英国3月公共部门净借款(PSNB) 中 74.8亿英镑 91亿英镑

　　2014-04-23 16:30 英国3月公共部门净借款(除干预) 中 93亿英镑 110亿英镑

　　2014-04-23 21:45 美国4月Markit制造业采购经理人指数初值 中 55.5 56

　　2014-04-23 22:00 美国3月新屋销售月率 中 -3.30%

　　2014-04-24 05:00 新西兰4月央行利率决议 高 2.75% 3.00%

　　2014-04-24 10:00 中国3月谘商会领先指标月率 中 0.90%

　　2014-04-24 14:00 瑞士3月贸易帐 中 26.2亿瑞郎(0.8831，-0.001，-0.11%) 21.4亿瑞郎(0.8831，-0.001，-0.11%)

　　2014-04-24 16:00 德国4月IFO商业现况指数 中 115.2 115.7

　　2014-04-24 16:00 德国4月IFO商业预期指数 中 106.4 105.9

　　2014-04-24 16:00 德国4月IFO商业景气指数 中 110.7 110.5

　　2014-04-24 20:30 美国3月耐用品订单月率 中 2.20% 2%

　　2014-04-24 20:30 美国3月耐用品订单月率(除运输外) 中 0.20% 0.6%

　　2014-04-24 20:30 美国上周初请失业金人数 中 30.4万 31万

　　2014-04-25 07:30 日本3月全国消费者物价指数年率 高 1.50%

　　2014-04-25 07:30 日本3月全国核心消费者物价指数年率 高 1.30% 1.4%

　　2014-04-25 07:30 日本4月东京消费者物价指数年率 中 1.30%

　　2014-04-25 07:30 日本4月东京核心消费者物价指数年率 中 1.00% 2.8%

　　2014-04-25 12:30 日本2月所有产业活动指数月率 中 1.00% -0.7%

　　2014-04-25 16:30 英国3月零售销售月率 中 1.70% -0.4%

　　2014-04-25 16:30 英国3月零售销售年率 中 3.70% 3.8%

　　2014-04-25 16:30 英国3月BBA房屋抵押贷款许可 中 4.755万 4.895万

　　2014-04-25 16:30 英国3月BBA净抵押贷款变动 中 6.55亿英镑

　　2014-04-25 16:30 英国3月BBA总抵押贷款 中 115亿英镑

　　2014-04-25 16:30 英国3月核心零售销售月率 中 1.80% -0.4%

　　2014-04-25 16:30 英国3月核心零售销售年率 中 4.20% 3.8%

　　2014-04-25 21:45 美国4月Markit服务业采购经理人指数初值 中 55.3

　　2014-04-25 21:45 美国4月Markit综合采购经理人指数初值 中 55.7

　　2014-04-25 21:55 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值 中 82.6 83

　　货币技术分析：

　　欧元/美元

　　欧元/美元，目前价位交投在1.3827前价位下方支撑为：1.3790、1.3770、1.3705、1.3640、1.3600；上方压力为：1.3860、1.3945、1.3965、1.4000。本周交易思路：关注下方1.3790的支撑力度，下破成功，进场沽空，企稳不破反手做多；同时关注上方1.3860的压力力度，上破轻仓追多，上破失败，继续沽空。止损和止盈依据压力和支撑灵活设置。

　　英镑/美元

　　英镑/美元，目前价位在1.6815附近。目前价位下方支撑为：1.6800、1.6770、1.6650、1.6595；上方压力为：1.6840、1.6875、1.6900。本周交易思路：关注支撑位1.6800的支撑力度，下破继续沽空，成功企稳不破反手做多；同时关注1.6840的压力力度，上破失败继续沽空，上破成功，顺势追多。止损止盈依据支撑压力灵活设置。

　　澳元/美元

　　澳元/美元，目前价位在0.9329附近。目前价位下方支撑分别为：0.9290、0.9210、0.9135、9100；上方压力分别为：0.9440、0.9460、0.9500。本周交易思路：关注0.9440的压力力度，上破成功顺势追多，上破失败空单进场；关注区间下沿0.9290的支撑度，下破成功，沽空，成功企稳不破反手做多。止损止盈依据支撑压力灵活设置。

　　黄金/美元

　　黄金/美元，目前价位在1287美元/盎司附近。目前价位下方支撑分别为：1283美元/盎司、1280美元/盎司、1270美元/盎司、1250美元/盎司；上方压力位分别为：1293美元/盎司、1305美元/盎司、1330美元/盎司。本周交易思路：关注1283美元/盎司的支撑力度，下破沽空，成功企稳不破，逢低买入继续做多；同时关注1305美元/盎司的压力力度，上破成功顺势追多，上破失败沽空。止损止盈依据压力和支撑位灵活设置。

　　国汇亚洲首席分析师 刘源(Leo)

字号：