纵横汇海：汇市评论4.10

　　本周要闻：

　　周一：美国对人民币近期贬值发出警告

　　本周G20会议将就采取更大胆的经济改革以促进增长签署协议

　　周二：美国指责俄罗斯特工挑起了乌克兰东部城市的动荡

　　IMF预计发达国家将推动全球增长，新兴市场风险上升

　　柯薛拉柯塔称，美联储必须“做的更好”以应对高失业率

　　美国2月消费者信贷增加164.9亿美元

　　中国3月出口同比下降6.6%，进口同比下降11.3%

　　中国3月贸易差额为顺差77.1亿美元

　　美国2月批发库存较上月增长0.5%

　　市场焦点：

　　4月10日 (星期四)

　　美国3月进口价格?出口价格

　　美国一周初请失业金人数

　　美国3月联邦预算(深夜0200)

　　4月11日 (星期五)

　　美国3月生产者物价指数(PPI)

　　美国路透/密西根大学4月消费者信心指数

　　今日重要经济数据：

　　14：45 法国2月工业生产月率?预测+0.3%?前值-0.2%

　　14：45 法国3月消费者物价指数(CPI)月率?预测+0.6%?前值+0.6%

　　14：45 法国3月消费者物价指数(CPI)年率?预测+0.8%?前值+1.1%

　　16：00 意大利2月工业生产月率?预测-0.2%?前值+1.0%

　　16：00 意大利2月工业生产年率?预测+0.7%?前值+1.4%

　　19：00 英国央行利率决议

　　20：30 加拿大2月新屋价格月率?预测+0.1%?前值+0.3%

　　20：30 美国3月进口价格?预测+0.2%?前值+0.9%

　　20：30 美国3月出口价格?预测+0.2%?前值+0.6%

　　20：30 美国一周新申领失业金人数(4月5日当周)?预测32万人?前值32.6万人

　　20：30 美国一周新申领失业金人数四周均值(4月5日当周)?前值31.95万人

　　20：30 美国持续申领失业金人数(3月29日当周)?预测285万人?前值283.6万人

　　4月11日 (星期五)

　　02：00 美国3月联邦预算?预测赤字780亿?前值赤字1935亿

　　伦敦黄金 -

　　?俄罗斯报纸Kommersant称，该国最大黄金矿商Polyus Gold在考虑从伦敦证券交易所摘牌，从而将成为遵从官方要求、将资产带回国内的首家俄罗斯企业，以免遭西方制裁。

　　伦敦黄金周四升至两周高位1317水平，隔夜公布的美国联邦储备理事会(FED)会议记录显示，官员们并不急于很快加息。美国联邦储备理事会(FED)官员上月召开会议时担心，投资者会对决策层新的利率预测反应过度。新的利率预测描绘出的加息周期似乎比实际预期更激进。此外，会议记录显示，上次会议未讨论“在相当长时间内”保持近零利率的问题。不过，美国整体交易所黄金库存升至786万盎司的10个月高点，实货买盘持续趋疲，突显对亚洲需求放缓的担忧。

　　技术图表所见，金价自上月中旬以来的跌势，于100天平均在线稍作喘定，但依然见整固幅度正受限于50天平均线下方；而前一周金价在跌穿此技术支撑后，则一直未可重回此区上方，因此目前50天平均线位置1313美元将继续作为短期阻力，若果金价本周未能扳回此区，则仍将延续着弱势下试。较近支持预料会先回试1300关口，就在周三晚美联储会议纪录公布前，金价亦是刚回落至此区之上而止步，预估后市若跌破，下一级支持料可看至1294及100天平均线1274美元。若以黄金比率计算，61.8%调整水平为1263美元。至于向上较重要阻力则可看至1325及1340美元。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　3月31日 – 813.08吨

　　4月1日 – 810.98吨

　　4月2日 – 810.98吨

　　4月3日 – 810.98吨

　　4月4日 – 809.18吨

　　4月7日 – 809.18吨

　　4月8日 – 806.48吨

　　4月9日 – 806.48吨

　　伦敦黄金4月10日

　　预测早段波幅：1308 - 1320

　　阻力位：1325 – 1340

　　支持位：1303 – 1294

　　伦敦白银 -

　　伦敦白银方面，纵然前期之下跌势头至今已稍告缓和，但近日仍见滞留于100天平均线下方，正 呈现着明显的窄幅横盘局面，后市只有可突破此区，才可望白银弱势得以明确扭转。目前100天平均线处于20.16美元，倘若后市突破，初步延伸涨幅可至50天平均线20.56以至200天平均线20.85美元。反之，在近日已几度测试着100天线，若终未可破位，则反要慎防有机会促成更大型沽压。向下支持预估在19.80及19.50美元，关键则在19.20美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　3月31日 – 10212.58吨

　　4月1日 – 10212.58吨

　　4月2日 – 10212.58吨

　　4月3日 – 10228.97吨

　　4月4日 – 10228.97吨

　　4月7日 – 10228.97吨

　　4月8日 – 10228.97吨

　　4月9日 – 10228.97吨

　　伦敦白银4月10日

　　预测早段波幅：19.80 – 20.20

　　阻力位：20.50* – 20.90

　　支持位：19.50 – 19.20*

　　欧元 -重回升轨

　　重回升轨

　　美元周三持续滑落，几乎回吐联储主席耶伦3月19日讲话后的所有涨幅。耶伦当时暗示，可能最早在明年初升息。美元指数低见至79.465，远离上周五触及的七周高位80.599。本周以来，美元指数已下跌逾1%。美联储3月19日政策会议纪录显示，联储官员担心，联储对于利率的预估，可能让投资人误认为是为更积极的升息循环勾画蓝图。欧元兑美元则回升至1.3860水平，延续自周五低位1.3671美元开始的反弹之势。

　　图表走势所见，欧元兑美元本周初于100天平均线上方持稳，同时亦突破了原先的下降趋向线，令近月弱势有着扭转迹象。当前阻力可留意1.3875及1.3950，进一步则会指向1.40这个心理关口。下方支持见于50天平均线1.3750及100天平均线1.37水平。

　　相关要闻：

　　?两年前频临退出欧元区险境的希腊周四将时隔四年后首次发行主权债，发出了强烈的政治和经济信号其正在走出债务危机。该国财政部声明称，国际银行业者将负责承销一宗五年期欧元债券，销售将在“近期”完毕。消息人士向汤森路透旗下IFR表示，希腊初步将本次标债的收益率定在5-5.25%之间，已经吸引到超过110亿欧元。一位希腊官员表示，“我们的目标是筹资25亿欧元。若票息在低于5.3%，将是非常成功。”。

　　会议记录：美联储官员担心投资者对决策层的利率预期反应过度

　　?美国周三敦促德国和其它欧洲国家认真对待欧洲可能陷入薪资物价螺旋式下滑的风险。”通缩风险得到很多人的关切，“美国财长杰克卢对CNBC电视台表示，他敦促欧洲依赖出口的国家采取更多措施提振内需。杰克卢还表示，中国必须回归实现汇率市场化承诺的道路。

　　?德国2月进口攀升至两德统一以来最高水平，同时出口下滑，显示该国国内需求的增长步伐加快。德国联邦统计局数据显示，2月经季节调整进口较前月上升0.4%至776亿欧元，为两德统一后、该统计局1991年1月开始编制经季节调整数据以来的最高水平。2月出口较前月下滑1.3%，降幅高于预期。分析师将此归因于新兴市场动荡和克里米亚危机。

　　要闻简报：

　　周一：欧洲央行官员称采取QE政策仍有很长的路要走

　　穆尔许称从在理论上达成一致到实际实施还有很长一段时间

　　冈斯坦西欧称在决定行动前必须先评估通胀前景

　　魏德曼和克诺特强调货币政策的局限性

　　央行委员诺沃特尼称，没有必要马上采取措施应对低通胀

　　欧元区4月SENTIX投资者信心指数为正14.1

　　德国2月工业生产较前月增长0.4%

　　西班牙2月工业产出按年增长2.8%，为连续第四个月成长

　　法国截至2月底预算赤字为257亿欧元

　　法国2月贸易逆差为34亿欧元

　　法国央行预计第一季经济增长0.2%

　　德国2月经季节调整贸易顺差缩窄至157亿欧元

　　关注焦点：

　　周四：法国2月工业生产，法国3月CPI，意大利2月工业生产

　　周五：德国3月CPI? HICP，法国2月经常帐

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3875 - 1.3950 – 1.4000

　　支持 1.3750 - 1.3700

　　日圆 - 美元下试双顶支撑

　　美元下试双顶支撑

　　日本政府周四公布的数据显示，2月核心机械订单较前月下滑8.8%，这为资本支出前景蒙上阴影。1月订单增速曾创近一年来最快。路透调查预计，不计船舶和电力设施在内的核心机械订单为下滑3.0%。据内阁府数据，1月核心机械订单为按月增长13.4%，为2013年3月来最大增幅。2月核心机械订单较上年同期增加10.8%，路透调查预估中值为成长17.6%。核心订单是波动性较大的数据，被认为是衡量未来六到九个月资本支出情况的指标。内阁府下调对机械订单的评估，并称订单升势正停滞不前。

　　技术图表所见，美元兑日圆3月3日低位触及101.17，3月14日低见101.18，之后出现颇大幅的反弹，但上周五自104.12高位回落，至今又返回102水平下方，因此将特别关注101.10水平附近的支撑，倘若跌破则有机会以双顶型态破颈线持续下试，进一步支持可看至250天平均线100.50及100关口。另一方面，阻力则回看25天平均线102.35及103水平，关键在近期高位104.10水平。

　　相关要闻：

　　?日本央行周四公布，日本3月银行放款较上年同期增加2.1%。包括“信金”银行在内的四大类银行放款总额为476.253万亿日圆。

　　要闻简报：

　　日本2月经常帐盈余6,127亿日圆，五个月来经常帐首次回归盈余

　　日本2月同时指标较前月下滑1.8点，领先指标降4.6点

　　日本3月服务业景气判断指数升至57.9

　　日本2月核心机械订单较前月下跌8.8%，较上年同期增长10.8%

　　日本3月银行放款较上年同期增加2.1%

　　关注焦点：

　　周四：日本3月银行放贷，日本2月机械订单

　　周五：日本3月企业物价指数

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 103.20* – 105.50 – 106.00

　　支持 101.10 – 100.50 – 100. 00

　　英镑 - 区间争持

　　区间争持

　　英镑兑美元周三升见一个月高位1.68，受助于贸易逆差收窄，以及经济复苏将促使英国央行收紧政策的前景。国际货币基金组织(IMF)周二大幅上调英国成长预估，令英镑获得强劲支撑。IMF目前预期英国经济将在2014年成长2.9%，2015年将放缓至成长2.5%，先前的预估分别为2.4%及2.2%。此外，美联储会议纪录提到，投资者会对决策层新的利率预测反应过度，亦促使英镑进一步上扬。

　　英国央行货币政策委员会(MPC)周三开始为期两天的政策会议，市场广泛预期央行将维持利率于纪录低点，并保持资产购买计划的规模不变。央行可能保持政宽松策至少到2015年春季，因为对经济复苏的可持续性仍存疑虑。

　　从图表走势所见，自2月中以来，英镑美元大致交投于1.6480至1.6820的区间内，短期预料英镑兑美元尚处待变阶段。关键支持瞩目于同时亦为100天平均线位置的1.6480；需特别留意在1月份英镑曾出现的回挫亦是在100天平均线附近寻获支撑，故一旦此区失守，将大机会呈现较深幅调整，下一级先可看至1.6250及1.62水平。另一方面，上方阻力则预计为1.6820，较大阻力将看至2009年11月高位1.6877及1.70关口。

　　相关要闻：

　　?周四英国皇家测量师学会(RICS)公布的一项月度调查显示，3月英国房价上涨速度意外加速，销售冲上六年高位，暗示市场仍坚稳走升。此前几次公布的数据暗示动能稍有减弱。RICS称，上个月经季节调整的主要房价差值指标升至正57，2月修正为正47。此次上升使得差值接近11月的正58，此为2002年6月以来最高水平。3月数据优于路透调查所有分析师的预估。分析师平均预估差值为正44。英国各地的房价3月都在上涨，其中伦敦和东南部涨幅最大。房价上涨的同时楼市活动也在升温，RICS的成员表示他们处于自2008年2月以来最忙碌的时期。此次调查与全英房屋抵押贷款协会(Nationwide Building Society)上周的调查以及其它近期数据形成鲜明对比。后者调查显示，英国3月房价涨幅连续第三个月放缓。由于需求超出供应，RICS调查的受访者预计全国房价在未来五年将年均上涨5.9%，较去年同期调查时预估的3.1%提高近一倍。

　　要闻简报：

　　英国2月工业生产较前月0.9%，较上年同期增长2.7%

　　英国2月制造业产出较前月增长1.0%，较上年同期增长3.8

　　英国3月房价差值升至正57

　　英国2月全球商品贸易逆差90.94亿英镑

　　英国2月对非欧盟地区的贸易逆差为29.19亿英镑

　　英国2月整体商品与服务贸易逆差20.58亿英镑

　　关注焦点：

　　周四：英国RICS 3月房价差值，英国央行利率决议(1900)

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6820 - 1.6877 – 1.7000

　　支持 1.6480 – 1.6250 – 1.6200

　　瑞郎 - 跌破上升通道

　　跌破上升通道

　　美国联邦储备理事会(FED)官员上月召开会议时担心，投资者会对决策层新的利率预测反应过度。新的利率预测描绘出的加息周期似乎比实际预期更激进。已公布的美联储当前16位决策官员的利率预估，即“位图”(dot chart)表明，2016年底时联邦基金利率将达到2.25%，比美联储官员12月时的预期高0.5个百分点。美联储3月18-19日会议结束并公布位图结果后公债下跌，因投资者预期加息幅度会略大些。但周三公布的会议记录显示，几位与会者称，位图“夸大了预期的转变，”表明美联储收紧政策的意愿没有位图所暗示的那样强烈。会议记录公布后美股上扬，三大股指均收涨逾1%，美元则疲软。利率期货交易显示，交易员将美联储首次加息时间的预期推迟到2015年7月。

　　图表走势所见，美元兑瑞郎本周跌破上升趋向线及25天平均线，又再重回下行趋势。预期较大支持将见于0.87及0.8560水平。另一方面，阻力先会留意50天平均线0.8870，较大阻力预估在0.89及0.9040水平。

　　要闻简报：

　　瑞士3月CPI较上月上涨0.4%，较上年同期持平

　　瑞士2月零售销售较上年同期上升1.0%

　　瑞士3月未经季节调整的失业率降至3.3%，经调节失业率为3.2%

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.8870 –0.8900 – 0.9040

　　支持 0.8700 – 0.8560

　　澳元 - 呈技术超买

　　呈技术超买

　　澳洲统计局周四公布就业数据显示，澳洲3月经季节调整就业人口增加1.81万人，路透调查预估为增加0.5万人；澳洲3月经季节调整后失业率为5.8%，路透调查预估为6.0%。澳洲3月经季节调整的全职就业人口减少2.21万人，澳洲3月经季节调整的就业参与率为64.7%，路透调查预估为64.7%。

　　技术图表所见，澳元在3月25日终见可冲破200天平均线0.9135，若果后市可站稳于此区上方，则仍可望维持着上行，进一步可先看0.9450及0.95水平。由于RSI及随机指数已自超买区域回落，若果最终澳元汇价还是守不住200天平均线，下试支持可至50天平均线0.9040，过去一年以来，50天线都可视为澳元走势强弱的分界线，而在2月份则一直安守着此指标上方，但后市若失守，则慎防澳元倾向再陷走弱，进一步支撑料可看至0.8820及0.87水平。

　　要闻简报：

　　NAB：澳洲3月企业信心信指数降至正4

　　NAB：澳洲3月企业现况指数升至1

　　澳洲2月房屋贷款增长2.3%

　　澳洲4月WESTPAC-MI消费者信心指数上升0.3%至99.7

　　澳洲3月经季调就业人口增加1.81万人，失业率为5.8%

　　澳元兑美元预估波幅：

　　阻力 0.9450 – 0.9500

　　支持 0.9040* - 0.8820 – 0.8700

　　纽元 - 创两年高位

　　创两年高位

　　纽元兑美元周四触及两年半新高，因投资者猜测纽元对美元的利差优势将会扩大。此前美国联邦储备理事会(FED)发布的会议记录暗示，美国利率将在未来几个月保持在低位。纽元兑美元攀升至0.8740水平，为2011年8月以来最高。

　　图表走势所见，RSI及随机指数均已走至超买区域，需慎防回吐风险。首看支持在0.8640及25天平均线0.8580水平。以2月4日低位0.8048至4月1日高位0.8701之累积涨幅计算，38.2%及50%的回调水平可至0.8410及0.8340，扩大至61.8%则会达至0.8270。上方阻力则预估在0.8750；较大阻力预估在0.88及2011年高位0.8840。

　　要闻简报：

　　澳新银行调查：纽西兰主要大宗商品价格3月按月降0.1%为四个月来首降，同比升13.8%

　　关注焦点：

　　周五：纽西兰3月食品价格指数

　　预估波幅：

　　阻力 0.8750 – 0.8800 – 0.8840*

　　支持 0.8640 – 0.8580 - 0.8410 – 0.8340 – 0.8270

　　加元 - 美元续见承压

　　美元续见承压

　　周三公布的路透调查显示，加拿大央行可能要等到2015年第三季才开始升息，可能比美国升息时间晚，而央行在下周的政策声明中可能会坚守中信立场。加拿大央行可能在4月16日的季度货币政策报告中略为上调通胀评估，且可能就美国经济增强对加拿大的正面效应发表乐观评论。但受访分析师指出，加拿大央行尚无足够信心放下对通缩威胁的防卫，更别说是要暗示转向升息立场。 36名受访分析师中，没有人预期下周会调整利率。只有两人预期今年底前会升息。调查预估中值显示，加拿大央行料在2015年7月或9月会议上宣布升息25个基点至1.25%。这预估和2月27日的上回调查结果相同。由于距离预期的升息时间还很久，因此市场将把关注焦点放在央行季度报告是否有任何调整，尤其是央行对通胀的评估，以及对加拿大及美国国内生产总值(GDP)增长情况的看法。加拿大通胀率已有将近两年的时间低于央行的2%目标。通缩的风险正是加拿大央行总裁波洛兹去年10月将央行立场转趋中性的原因，此前央行有18个月时间都在暗示升息时间即将到来。加拿大央行在3月政策声明中称，“通胀的下档风险仍相当重要”，而波洛兹稍后在记者会上表示，他不排除降息的可能性。这谈话若再次出现在季度报告中，或波洛兹在下周记者会上再次提出，都可能会影响市场。

　　技术图表所见，美元兑加元此前窄幅争持于1.10至1.11区间，并守稳着一短期趋向线之上，但随着上周五之下挫，趋向线已告失守，后市应会倾向继续下试，而另一个瞩目支撑将会是2月份守稳着的1.09水平，同时亦是目前的100天平均线位置，倘若再下一城，预料美元兑加元的弱势亦会相应加剧。以自去年9月19日低位1.0179至今年3月20日高位1.1278的累计涨幅计算，38.2%及50%之回调水平为1.0855及1.0725，扩展至61.8%则为1.0595。上方阻力预估为25天平均线1.1080及1.1180水平。

　　相关要闻：

　　?加拿大2月建筑许可减少11.6%，降幅大于预期，1月修正为增加8.1%

　　?加拿大3月房屋开工年率为15.68万户，2月上修为19.06万户

　　要闻简报：

　　央行季度调查：企业预加元下跌将令成本增加，但不会推高通胀

　　路透调查：加拿大央行下周料按兵不动，首次升息时间仍料在明年第三季

　　加拿大3月房屋开工年率为15.68万户

　　加拿大2月建筑许可减少11.6%

　　关注焦点：

　　周四：加拿大2月新屋价格

　　预估波幅：

　　阻力 1.1080 - 1.1180

　　支持 1.0900** - 1.0855 – 1.0725 – 1.0595

　　财经要闻

　　中国海关周四公布，3月出口同比下降6.6%，进口同比下降11.3%。路透调查预估中值分别为增长4%和2.4%。海关数据并显示，3月贸易顺差77.1亿美元，路透预估为顺差9亿美元。整个一季度来看，中国进出口总值9,658.8亿美元，同比下降1%；其中出口下降3.4%，进口增长1.6%，贸易顺差收窄59.7%至167.4亿美元。

　　美国2月批发库存增速放缓，这增强了库存补充将打压第一季经济成长的观点。商务部周三公布，2月批发库存较前月增长0.5%，1月为增长0.8%。2月库存增幅符合分析师的预估。库存是国内生产总值(GDP)变化的一个关键成分。这个用于计算GDP的成分指标--不计汽车的趸售库存--在2月增长了0.5%。

　　美国商务部周三公布，美国2月趸售库存较前月增长0.5%，与预期一致，1月修正后为增长0.8%(前值为增长0.7%)。

　　周三公布的行业报告显示，美国上周房屋抵押贷款申请减少，因再融资需求下降。美国抵押贷款银行协会(MBA)表示，4月4日止当周经季节调整后的抵押贷款申请指数下降1.6%。MBA经季节调整后的再融资指数下降4.9%。购房贷款申请指数上升2.7%。30年期固息抵押贷款利率上周平均为4.56%，较前一周持平。据MBA，此项调查涵盖了超过75%的美国零售住宅抵押贷款申请。

　　美国原油期货周三上涨超过1美元，受助于技术因素和汽油需求意外急增，且俄罗斯和西方的紧张关系支撑布兰特原油价格。美国能源资料协会(EIA)称，上周美国原油库存增幅大于预期，但汽油需求大幅增长，盖过原油库存增加的影响。汽油需求大幅增加，提振美国汽油和美国原油价格升穿技术水平，且令美国原油和布兰特原油价差收窄至约七个月来最窄水平。投资人继续担忧乌克兰危机，这事关俄罗斯和美国紧张关系。美国国务卿克里两次致电俄罗斯外长拉夫罗夫(Sergei Lavrov)，周三稍早，一美国高级外交官员表示，美国对俄罗斯煽动分裂主义者占据多个乌克兰东部政府大楼深信不疑。在美国原油市场，“汽油库存骤降，推动美国原油升穿在102.75美元的技术水平，”迫使交易商回补其空头头寸，iitrader.com资深市场策略师Bill Baruch说。美国RBOB汽油期货收升近3美分，报每加仑3.0084美元。美国原油盘中升最多1.21美元，至每桶103.77美元的日内高位，收报每桶103.60美元，上涨1.04美元。布兰特原油收高0.31美元，报每桶107.98美元。布兰特原油和美国原油价差收窄73美分，收报4.38美元，此为9月19日来最窄的收盘水平。布兰特原油未受到利比亚恢复石油出口的可能性影响，因利比亚政府还未取回Zueitina港口的绝对控制权。美国能源资料协会(EIA)称，截至4月4日该周，美国原油库存增加400万桶，分析师预期为增加130万桶。但分析师将焦点放在降幅大于预期的汽油库存，他们认为，这是美国经济广泛复苏的最新凭证，且因为美国夏季驾驶季开始，汽油需求强劲。EIA称，上周汽油库存减少520万桶，远大于预期72.9万桶的降幅。

　　英皇金融集团 纵横汇海分析部

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