纵横汇海：汇市评论4.7

　　本周要闻：

　　周一：耶伦为宽松政策辩护，称就业市场仍存在很多闲置产能

　　朝鲜发射逾500发炮弹，韩国回敬300多发

　　周三：布拉德称实际利率将在一段时间内继续保持在低位

　　洛克哈特称升息的先决条件是经济持续保持3%的增速

　　旧金山联储总裁威廉姆斯：美联储应在明年下半年开始升息

　　周四：中国央行：一季度货币政策例会称继续稳健货币政策

　　俄罗斯将输往乌克兰的天然气价格提高80%

　　美国1月批发库存修正后为较上月增长0.7%

　　3月芝加哥采购经理人指数降至55.9，创去年8月以来低点

　　美国2月工厂订单较上月增长1.6%

　　美国3月ADP民间就业人数为增加19.1万人

　　中国3月官方非制造业PMI小幅回落至54.5

　　美国ISM-3月非制造业指数成长加速至53.1

　　美国3月Markit服务业PMI终值升至55.3

　　美国2月贸易逆差扩大至423.0亿美元

　　美国2月出口较前月下滑1.1%，进口增长0.4%

　　美国3月29日止当周初请失业金人数为32.6万人

　　市场焦点：

　　4月7日 (星期一)

　　美国2月消费者信贷(深夜0300)

　　4月8日 (星期二)

　　美国NFIB 3月小企业信心指数

　　4月9日 (星期三)

　　美国2月批发库存?销售

　　4月10日 (星期四

　　美国3月进口价格?出口价格

　　美国一周初请失业金人数

　　美国3月联邦预算(深夜0200)

　　4月11日 (星期五)

　　美国3月生产者物价指数(PPI)

　　美国路透/密西根大学4月消费者信心指数

　　今日重要经济数据：

　　07：50 日本3月外汇储备?前值12,882亿美元

　　09：30 澳洲ANZ 3月报纸招聘广告?前值-0.5%

　　09：30 澳洲ANZ 3月网络招聘广告?前值+5.3%

　　13：00 日本2月同时指标?前值+2.5

　　13：00 日本2月领先指标?前值+0.5

　　14：00 德国2月工业生产?预测+0.3%?前值+0.8%

　　15：15 瑞士3月消费者物价指数(CPI)月率?预测+0.2%?前值+0.1%

　　15：15 瑞士3月消费者物价指数(CPI)年率?预测-0.1%?前值-0.1%

　　16：00 意大利第四季公共赤字/GDP之比?前值3.0%

　　16：30 欧元区Sentix 4月投资者信心指数?预测14.2?前值13.9

　　4月8日 (星期二)

　　03：00 美国2月消费者信贷?预测增加141.5亿?前值增加137亿

　　伦敦黄金 -

　　伦敦黄金自从于3月17日触及今年高位1391美元后，则持续出现回跌，至上周二曾低见至1277美元；克里米亚局势缓和，美国数据显现经济回稳迹象，以至美股连创新高，都打压了黄金的避险需求。

　　上周五美国公布了万众瞩目的非农报告，由于整体结果稍逊于预期，令美元一度承压挫跌，金价则自周初以来首次突破1300美元关口，高见1306.50美元。数据显示，美国 3月非农就业岗位增加19.2万，预期为增加20万，但2月份数据则自17.5万上修至增加19.7万；美国3月失业率则报6.7%，与上月一致，不过却逊于预期的6.6%。3月份平均时薪月率持平，低于预期的上升0.2%。综观就业形势仍是处于乐观的趋势上，尤其前月的就业岗位有着明显的向上修订。同时亦反映着美国经济正在逐步复苏的轨道上。因此，估计美元即使回调也仅为短暂技术调整，中期料仍会维持偏强；相应金价则有较大机会继续处于下跌行情中。

　　技术图表所见，金价自上月中旬以来的跌势，于100天平均在线稍作喘定，但依然见整固幅度正受限于50天平均线下方；而前一周金价在跌穿此技术支撑后，则一直未可重回此区上方，因此目前50天平均线位置1310美元将继续作为短期阻力，若果金价本周未能扳回此区，则仍将延续着弱势下试。较近支持预料会先回试1286水平，下一级可看至100天平均线1271及1267美元。若以黄金比率计算，61.8%调整水平为1263美元。至于向上较重要阻力则可看至250天平均线1316及1327水平，进一步关键则为1340美元。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　3月24日 – 821.47吨

　　3月25日 – 818.77吨

　　3月26日 – 816.97吨

　　3月27日 – 816.97吨

　　3月28日 – 816.97吨

　　3月31日 – 813.08吨

　　4月1日 – 810.98吨

　　4月2日 – 810.98吨

　　4月3日 – 810.98吨

　　4月4日 – 809.18吨

　　伦敦黄金4月7 - 11日预测波幅：

　　阻力位：1318 – 1327 – 1340 - 1357

　　支持位：1286 – 1267 – 1248 - 1234

　　伦敦黄金4月7日

　　预测早段波幅：1298 - 1314

　　阻力位：1322 – 1340

　　支持位：1290 – 1275

　　伦敦白银 -

　　伦敦白银方面，纵然前期之下跌势头至今已稍告缓和，但近日仍见滞留于100天平均线下方，只有可突破此区，才可望白银弱势得以明确扭转。目前100天平均线处于20.17美元，倘若后市突破，初步延伸涨幅可至50天平均线20.53以至200天平均线20.84美元。反之，在近日已几度测试着100天线，若终未可破位，则反要慎防有机会促成更大型沽压。向下支持预估在19.60及19.20美元，关键则直指18.50美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　3月24日 – 10164.74吨

　　3月25日 – 10164.74吨

　　3月26日 – 10164.74吨

　　3月27日 – 10164.74吨

　　3月28日 – 10164.74吨

　　3月31日 – 10212.58吨

　　4月1日 – 10212.58吨

　　4月2日 – 10212.58吨

　　4月3日 – 10228.97吨

　　4月4日 – 10228.97吨

　　伦敦白银4月7 - 11日预测波幅：

　　阻力位：20.30 – 20.60 – 21.00

　　支持位：19.50 – 19.20 – 18.60

　　伦敦白银4月7日

　　预测早段波幅：19.60 – 20.20

　　阻力位：20.50 – 20.90

　　支持位：19.40 – 19.20

　　欧元 - 维持下跌步伐

　　维持下跌步伐

　　上周美国3月非农就业报告和市场预期基本一致，支持美联储继续撒走刺激举措。美国劳工部周五公布，3月非农就业岗位增加19.2万个，预估为增加20万个，2月上修至增加19.7万个；失业率仍持稳在6.7%，保持在五年低位附近，预估为6.6%。数据未能为美元提供进一步上升动能，因有些原本希望就业数据更强劲的投资者感到失望。迎来本周三美联储的最新会议纪录将是焦点所在。

　　欧元兑美元周五曾跌见至1.3671的一个月低位，延续着周四的疲弱走势。欧洲央行总裁德拉吉周四在政策会议结束后举行的记者会上表示，他和央行同僚们决心尽全力阻止低通胀持续过长时间。其中包括印钞购买资产的量化宽松举措，部分决定者之前认为，此举很不可取，只有在物价下降的趋势无法遏制时才会考虑。

　　图表走势所见，欧元兑美元运行于一大型上升通道中，最近一次于3月13日高位1.3967触及通道顶部，其后一直延伸至今持续回落，短线料欧元兑美元仍会处于回跌的步伐上，当前的重要支撑预估在100天平均线1.3680，后市失守料将重新试探通道底部，目前处于1.3590水平，进一步下试水准料为2月份低位1.3475。至于阻力方面，则可特别留意25天平均线1.3810，上周早段纵然见欧元出现反弹，但连续四日逼近此区而未能回返其上，故将为短期一重要参考，倘若破位才有望缓和欧元近月来之技术疲势，扩展反弹幅度预估可至1.3875及1.3950水平。

　　关注焦点：

　　周一：德国2月工业生产，意大利第四季公共赤字/GDP之比，欧元区Sentix 4月投资者信心指数

　　周二：法国2月预算收支?贸易收支

　　周三：德国2月贸易收支

　　周四：法国2月工业生产，法国3月CPI，意大利2月工业生产

　　周五：德国3月CPI? HICP，法国2月经常帐

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3800 – 1.3875 - 1.3950

　　支持 1.3680 - 1.3590 – 1.3475

　　日圆 - 美元升破三角，强势持续

　　美元升破三角，强势持续

　　在本周的政策会议上，日本央行预计会维持政策不变，并保持对经济的乐观看法。根据央行总裁黑田东彦最近的讲话，日本央行不会预先采取措施缓冲消费税上调的影响。下次采取行动的时间很大程度上取决于未来数月数据的表现。在日本央行下周将举行为期两天的议息会议，市场普遍预期央行将维持扩大基础货币的承诺不变，每年购买60-70万亿日圆资产。央行可能也会维持经济将温和复苏的看法不变，尽管消费税上调和出口疲弱这样的负面因素存在。日本央行去年4月起推出强力的刺激举措，誓言通过积极的资产购买，约两年内让已深陷通缩15年的日本，达到2%的通胀目标。黑田东彦一再表示，日本不需额外的货币刺激，就能克服增税带来的干扰，不过他曾强调，如果实现物价目标受到威胁，央行有采取行动的准备。路透调查显示，分析师预计日本央行7月之前将再度放松政策，因核心消费者通胀能否进一步加快仍令人存疑。2月核心CPI为同比成长1.3%。

　　技术图表所见，美元兑日圆本周初已见初步突破历时近五个月的三角型态顶部103水平，随着相对强弱指标及随机指数仍见上扬，若果短线美元仍可持于三角顶部103水平上方，技术上可望继续延展较大的涨幅；之后重要阻力预计将见于105.50及106水平，进一步可至106.50。另一方面，下方支持预估在25天平均线102.40，较大支持则在200天平均线100.70及100水平。

　　关注焦点：

　　周一：日本3月外汇储备，日本2月领先指标?同时指标

　　周二：日本2月经常账，日本3月服务业景气判断指数

　　周四：日本3月银行放贷，日本2月机械订单

　　周五：日本3月企业物价指数

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 103.20* – 105.50 – 106.00

　　支持 102.40 – 100.70 – 100. 00

　　英镑 - 尚存回调风险

　　尚存回调风险

　　英镑兑美元上周弱势下行，受累于美元表现强劲，及英国多项数据逊于预期；至周五英镑最低跌至1.6552。虽然市场普遍认为英国央行将于明年升息，但英镑从2013年年中以来已升值10%，可能已全然反映在汇价走势上，故此，倘若公布的经济数据欠佳，则容易激发英镑的沽盘。上周，三项备受关注的英国采购经理人指数(PMI)都低于预期，纵管数据仍显示经济增长强劲。英国央行总裁卡尼上周接受一报纸采访时称，可能在下次大选前上调利率。大选将在2015年5月举行，市场在消化英国在一年后升息的可能性。

　　从图表走势所见，自2月中以来，英镑美元大致交投于1.6480至1.6820的区间内，但至今汇价正正测试着区间底部。随着10天跌破25天平均线形成利淡交叉，MACD跌破讯号线，短期预料英镑兑美元仍见下调压力。关键支持瞩目于同时亦为100天平均线位置的1.6480；需特别留意在1月份英镑曾出现的回挫亦是在100天平均线附近寻获支撑，故一旦此区失守，将大机会呈现较深幅调整，下一级先可看至1.6250及1.62水平。另一方面，上方阻力则预计为1.67，较大阻力将看至1.6770水平。

　　关注焦点：

　　周二：英国2月工业生产?制造业产出

　　周三：英国2月贸易收支

　　周四：英国RICS 3月房价差值，英国央行利率决议(1900)

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6700 - 1.6770

　　支持 1.6480 – 1.6250 – 1.6200

　　瑞郎 - 处于上升通道

　　处于上升通道

　　图表走势所见，美元兑瑞郎在下跌两个月时间后，3月13日低见0.8696，其后重拾升轨，更突破下降趋向线，明确扭转了年初以来的下跌势头。其它指标所见，RSI及随机指数亦见维持上行，预示美元仍见上涨空间。阻力先会留意100天平均线0.8950，较大阻力预估在200天平均线0.9085及250天平均线0.9160水平。此外，美元目前有机会正处于上升通道中，底部为0.8820，倘若破位则会破坏近期之上升行情，下方较大支持将见于0.87水平。

　　关注焦点：

　　周一：瑞士3月CPI

　　周二：瑞士3月失业率，瑞士2月零售销售

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.8950 –0.9085 – 0.9160

　　支持 0.8820* – 0.8700

　　澳元 - 呈技术超买

　　呈技术超买

　　技术图表所见，在上月中旬两度受制200天平均线之后，上周澳元终见可冲破200天平均线0.9135，若果后市可站稳于此区上方，则仍可望维持着上行，进一步可先看250天平均线0.93及0.9450水平。倘若以去年10月至今年1月的累积跌幅计算， 61.8%反弹水平为0.9340水平。由于RSI及随机指数均已介入超买区域，若果最终澳元汇价还是守不住200天平均线，下试支持可至50天平均线0.8990，过去一年以来，50天线都可视为澳元走势强弱的分界线，而在2月份则一直安守着此指标上方，但后市若失守，则慎防澳元倾向再陷走弱，进一步支撑料可看至0.8820及0.87水平。

　　关注焦点：

　　周一：澳洲ANZ 3月报纸招聘广告?网络招聘广告

　　周二：澳洲国民银行(NAB)3月企业现况指数?企业信心指数

　　周三：澳洲4月消费者信心?澳洲2月房屋融资?投资性房屋融资

　　周四：澳洲3月就业数据

　　澳元兑美元预估波幅：

　　阻力0.9300 – 0.9340 – 0.9450

　　支持 0.8990* - 0.8820 – 0.8700

　　纽元 - 遭获利了结

　　遭获利了结

　　纽西兰恒天然(Fonterra)每两月标售一次的国际牛奶价格连续第四次下跌，触发纽元上周三大跌。恒天然是全球最大的乳制品出口商。乳制品占纽西兰国内生产总值(GDP)逾7%，这样的结果打压纽元多头，延至周四最低触及0.8511，从周二所及的两年半高位0.8701大幅回落。然而，纽元上周五扳回部分跌幅，美国非农就业数据不温不火，显示经仍然在复苏轨道上，但又没有改变美联储缩减购债的步伐，这对商品货币而言，是一个颇为理想的数据结果。

　　图表走势所见，MACD呈现利淡交叉，5天跌破10天平均线，均预示纽元短期仍倾向处于下试形势中。首看支持在25天平均线0.8520水平。以2月4日低位0.8048至4月1日高位0.8701之累积涨幅计算，38.2%及50%的回调水平可至0.8410及0.8340，扩大至61.8%则会达至0.8270。上方阻力则预估在去年4月高位0.87；较大阻力预估在0.88及2011年高位0.8840。

　　要闻简报：

　　澳新银行调查：纽西兰主要大宗商品价格3月按月降0.1%为四个月来首降，同比升13.8%

　　关注焦点：

　　周三：纽西兰3月电子卡零售销售

　　周五：纽西兰3月食品价格指数

　　预估波幅：

　　阻力 0.8700 – 0.8800 – 0.8840*

　　支持 0.8520 – 0.8410 – 0.8340 – 0.8270

　　加元 - 美元续见承压

　　美元续见承压

　　上周五美国及加拿大均公布了各自的3月份就业数据，美国的非农就业岗位逊于预期，反观加拿大无论在就业增长及失业率亦优于市场原先所预期，此消彼长下，美元兑加元出现较显著下挫，低位触及1.0953；此前多日均是窄幅徘徊于1.10水不上方。美国上周五公布数据显示，3月就业岗位增加19.2万个，预估为增加20万个；3月失业率为6.7%，预估为6.6%。另一边厢，加拿大统计局公布，3月就业岗位增加2900个，为预估值的两倍，主要受助于兼职和公共部门就业岗位增加；3月失业率下滑0.1个百分点至6.9%。

　　技术图表所见，美元兑加元此前窄幅争持于1.10至1.11区间，并守稳着一短期趋向线之上，但随着上周五之下挫，趋向线已告失守，后市应会倾向继续下试，而另一个瞩目支撑将会是2月份守稳着的1.09水平，同时亦是目前的100天平均线位置，倘若再下一城，预料美元兑加元的弱势亦会相应加剧。以自去年9月19日低位1.0179至今年3月20日高位1.1278的累计涨幅计算，38.2%及50%之回调水平为1.0855及1.0725，扩展至61.8%则为1.0595。上方阻力预估为25天平均线1.1080及1.1180水平。

　　关注焦点：

　　周二：加拿大3月房屋开工年率,加拿大2月建筑许可

　　周四：加拿大2月新屋价格

　　预估波幅：

　　阻力 1.1080 - 1.1180

　　支持 1.0900** - 1.0855 – 1.0725 – 1.0595

　　5月期油

　　美国原油期货上周先跌后回升，周二一度重挫，当日中国和欧洲制造业数据不佳价，以及市场人士预计美国原油库存增加，均对油价造成打压；此外，美元兑一篮子货币上涨，亦令原油等以美元计价的商品受压。中国3月官方制造业PMI回升幅度低于往年同期水平，再加上汇丰制造业PMI终值跌至八个月低点，都意味着中国经济面临更加沉重的下行压力。而欧元区3月制造业活动则一如市场预期所放缓。延至周三，纽约5月期油一度跌至98.86美元，不过，在美国能源资料协会(EIA)公布上周美国原油库存减少后，油价出现反弹。EIA表示，截止3月28日当周，美国原油库存意外减少240万桶，与原先市场预估的增加110万桶出现明显落差。俄罗斯周四上调向乌克兰提供的天然气价格，三天内将天然气价格上调了近一倍。俄罗斯和乌克兰的紧张关系加剧，提振油价扩展回升幅度。周五油价进一步升至最高101.63美元。美国3月就业岗位强劲增长，以及地缘政治风险亦辅助进一步提振油市，投资者质疑利比亚石油出口港能否在短期内重开。纽约5月期油周五收报101.14美元，整周仍告回落0.6美分，为三周来首周收跌。

　　技术图表所见，油价走势近月呈现收窄形成一组三角型态，暂见处于待变局面中，上方顶部见于101.70美元，下方底部则在98.90美元，估计突破三角型态后，可望延伸较具幅度之单边走势。鉴于相对强弱指标及随机指数亦维持上行，初步估计向上出现突破的概率较大，除了3月28日高位102.24美元，预计进一步上试目标将可至102.70及104.50美元。反之，倘若三角底部失守，首要支撑将试探100天平均线97.35美元，三月上旬油价的下跌亦刚好于100天平均在线止步，故要慎防若后市再而跌破此区，技术上将展现进一步弱势。以自一月起之累计涨幅计算，50%及61.8%的回吐水准可看至97.90及96.35美元。

　　英皇金融集团 纵横汇海分析部

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