纽约盘后：联储抛弃就业门槛，乐观预期推动美元大涨

　　★美联储利率决议符合市场预期

　　★联储更新利率指引，抛弃6.5%失业率门槛

　　★美联储经济预期未受恶劣天气影响

　　★美联储上调2015/2016年利率预期

　　★美联储预计2015年秋开始加息

　　美联储利率决议并未做出政策变动，每月购债规模也如同市场预期再度缩减100亿美元，不过美联储内部依然对经济较为乐观，相对於上次利率决议，在经济预期基本未变的基础上，加息倾向略有加强，受到美联储态度的支持，美元大幅上涨，非美货币全面大幅回落。

　　在对於美国经济的判断方面，相对於寒冷天气初来的12月份利率决议，美联储并没有做出太多修正，本次利率决议下调了对於未来的失业率预期，同时略微下调了未来两年的GDP增长预期，耶伦在随後的记者招待会中表示，联储内部部分官员认为此前金融危机的因素依然对经济有拖累，因此预计2016年之前，GDP增速将持续低於上限；不过经济动能依然为就业市场提供了足够支撑，就业市场的复苏好於此前预期，因此，小幅下调了失业率预期。由於失业率即将触及6.5%的就业门槛，因此美联储在利率前瞻中抛弃6.5%的失业率门槛，转为使用更广泛的经济数据，利率前瞻也倾向於更加定性而非定量的方式，对於这一转变，一位联储官员Kocherlakot表示反对，他认为定性的方式加大了政策的不确定性。此外，对於通胀预期方面，联储并未有明显变化。整体来看，由於联储将2015年末的利率预期由上次利率决议的0.75%上调至1%，2016年末的利率预期由1.75%上调至2.25%，因此本次利率决议略显强硬，恶劣天气并未影响美联储的判断。在随後的记者招待会中，耶伦明确提到，若经济按照目前的方向发展，将在2015年秋季开始加息，预期加息将是渐进式的，起始幅度会非常有限，此外，耶伦提到首次加息与购债规模结束会有六个月的间隔，因此，基本为市场勾画出了联储预计的政策蓝图。

　　总体来说，美联储对经济的态度依然较为乐观，利率决议并无实质性的意外，虽然汇市出现了非常明显的追逐美元的倾向，但是与此前多次利率决议相同，目前依然认为美联储利率决议的影响趋向於短期。美联储利率决议不太可能是在打破平衡市场的驱动力，美联储利率决议实际上是进一步确认了发达经济体的复苏趋势，近期欧央行，英央行，澳储行，纽储行的表态均较为乐观，发达经济体的复苏状况缓慢扩张，这一迹象今日得到了美联储的再度确认，在对於未来经济长期趋势的判断上，需要将观点由去年的消极转为较为积极。但这并不是看多美元的理由。从过去的经验看，当全球经济复苏时，并不一定能提振美元，从目前来看，在新科技革命出现的可能性不大的情况下，能够推动美元上涨的大概只有两个可能∶一是对手货币的国家经济出现问题；二是由於某些因素全球避险情绪飙升。这两个因素实质上均可以归纳为避险情绪上升，若经济持续缓慢扩张，逐渐乐观的情绪可能很难带动美元持续上涨。

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