嘉盛集团：中国是欧元走强的原因？

　　欧元/美元周四涨至2011年10月以来最高点，自那之后回落，周一日图形成长下影线的十字星，暗示趋势即将转变。但此货币对截至目前回调幅度有限，仍看来稳稳地守在1.3800上方。那欧元/美元后市可望走到哪里？

　　欧元的技术面前景以及欧洲国内基本面目前看来相当脆弱，但有一个外部因素可能帮助了欧元克服这些阻力走高，那就是中国。

　　在中国官方扩大人民币交易范围之前展开干预并推低人民币的猜测中，人民币汇率最近几周暴跌。如果这种猜测属实，则当局可能在买进美元同时卖出人民币。这与欧元的联系在哪里呢？中国官方拥有3.8万亿美元储备，其中绝大部分以美元计价，但中国政府曾表达了多元化美元储备的想法。所以，中国政府累积的美元储备越多，多元化到包括欧元在内的其它货币的压力或许就更大。

　　说明中国是如何将美元储备多元化的一个例子是看美国国家安全局公布的中国购买美国政府债券和票据的毛额数据。2013年1月以来，中国购买美国债券的数额显著下滑；但外汇储备继续增加。外汇储备一定要消化，如果没有进入美国计价债券，中国可能投资的对象是流动性位列第二的欧洲。

　　2013年1月以来，欧元/美元升值逾6%，2013年年中以来，进入包括外围国家在内的欧元区债券市场的资金大幅增加，进而帮助推低西班牙10年期债券殖利率至历史最低点附近。虽然难以精确定位到某一因素，但拥有像中国这样财力雄厚的买主显然是有助益的。

　　交易员应如何处理？

　　欧元和中国外汇储备之间的关系并不是简单明了的，而且难以依据此类信息进行交易。这是大局中的一个片段，可望解释在本身基本面如此脆弱之际欧元为什么可以一直“挑战引力”，持续走高。经济数据、欧洲央行以及美元动向都会影响欧元/美元，同时值得密切关注中国在人民币交易范围方面的动作以及未来几周和数月里外汇储备数字的变化。如果当前趋势不变，则事实可望证明欧元强势难以撼动，这点可能令市场感到意外，因为最新Bloomberg预测暗示市场认为欧元/美元在2014年结束之前会跌至1.30。

　　

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