FORMAX福亿：美指后市回升乏力

　　受疲弱的美国GDP数据打压，上周美元指数跌至年内新低79.68，相比之下，欧元区通胀稳定，提振欧元兑美元升至两个月高点。上周末，俄罗斯议会批准入侵乌克兰，乌克兰新政府发出战争警告，军队处于高度戒备状态，并向北约组织(NATO)求助。其危机产生的避险效应提振避险货币，同时也令黄金重回1340美元/盎司上方。

　　Ⅰ. 恶劣天气影响数据美国官员情绪乐观

　　上周初美国公布的数据不及预期，导致美元指数频频收跌。上周一的芝加哥联储全国活动指数1月降至-0.39，12月为0.16；而美国2月Markit服务业PMI初值52.7，为去年10月以来最低，前值56.7；综合PMI初值53.5，亦为10月以来最低，前值56.2。

　　上周二由美国经济谘商会公布的数据显示，2月美国消费者信心指数为78.1，低于预期值80.0，1月消费者信心指数被下修为79.4，前值公布为80.7。

　　美国房产数据虽好于预期但低于前值。美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率上升13.4%，预期上升13.3%，前值上升13.7%。美国12月S&P/CS20座大城市未季调房价指数月率下降0.1%，与预期和前值相同。

　　同日还有数据显示，美国2月里奇蒙德联储制造业指数降至-6，主指标和各个分项指标均降至2013年7月份以来新低，且订单和招聘欠佳。另外，美国2月达拉斯联储服务业活动指数骤降至6.8，前值为16.8。

　　不过上周三发布的房产数据却意外表现强劲，导致美元指数大幅反弹。美国1月新屋销售总数年化意外大增至46.8万户，创2008年7月份以来五年半新高，与此同时，美国1月新屋销售年化月率上升9.6%，预期下降3.4%。该数据或表明美国经济状况受到冲击的程度仍然有限，并令市场认定美联储在之后3月份的会议上继续缩减量化宽松。

　　然而上周四的数据再次喜忧参半，令美元指数回落。美国2月22日当周初请失业金人数为34.8万，预期33.5万，前值由33.6万修正为33.4万。美国2月15日当周续请失业金人数296.4万，预期298.5万。美国1月耐用品订单月率下降1.0%，预期下降1.5%，前值由下降4.2%修正为下降5.3%。

　　上周五的美国第四季度GDP数据再次打压美元。美国第四季度实际GDP修正值年化季率上升2.4%，预期上升2.5%，初值上升3.2%。

　　对于近期疲软的经济数据，美联储主席耶伦在国会参院半年度例行政策听证会上表示，其原因可能在一定程度上归咎于异常恶劣的天气因素，她还强调美联储宽松的货币政策在相当长时期内仍然适用，联储将基本延续现行货币政策。耶伦本人强烈支持当前政策，并称迄今全球市场的波动不会导致美联储改变立场。

　　而美联储官员们上周的言论也大多与耶伦一致，达拉斯联储主席费舍尔表示，美联储会在未来每次政策会议上继续以100亿美元的速度缩减债券购买计划，哪怕股市在此后因此消息状况的影响而大幅回调。

　　美联储理事塔鲁洛也表示，量化宽松措施的必要性是毋庸质疑的，美国经济目前也暂不存在泡沫，因此在QE结束之后，美联储的低利率仍会维持一段时间.

　　Ⅱ. 欧洲数据表现强劲 欧元汇率逆向走低

　　欧洲方面，欧元兑美元大幅走低后回升，但却未完全收复跌幅。虽然上周公布的数据整体向好，但受意外向好的美国房产数据的打压和乌克兰央行突然宣布将本国货币格里夫纳的汇率与美元脱钩，导致欧元迅速走低。

　　欧元区1月CPI终值同比上涨0.8%，好于市场预期的0.7%，初值为同比上涨0.7%；欧元区1月CPI终值环比下跌1.1%，与市场预期持平。

　　欧元区2月经济景气指数为101.2，预期100.9，前值由100.9修正为101.0。欧元区2月消费者信心指数终值为-12.7，预期-12.7，前值-11.7。法国2月消费者综合信心指数85，预期86，前值86。

　　德国2月IFO商业景气指数为111.3，好于市场预期的110.5，创2011年7月来最大。德国四季度季调后GDP终值季率+0.4%，预期+0.4%，初值+0.4%；德国四季度未季调GDP终值年率+1.3%，预期+1.3%，初值+1.3%；德国四季度工作日调整后GDP终值年率+1.4%，初值+1.4%。

　　德国2月CPI初值月率上升0.5%，预期上升0.6%，前值下降0.6%。德国2月CPI初值年率上升1.2%，预期上升1.3%，前值上升1.3%。德国2月季调后失业总人数为291.4万，前值修正为292.8万，德国2月季调后失业人数减少1.4 万，预期减少1万，前值减少2.8万。德国2月季调后失业率仍为6.8%，预期6.8%，前值6.8%。

　　而英镑兑美元上周则震荡上涨，上周公布的英国2月CBI零售销售差值录得+37，创2012年6月以来最高值，预期+15，前值+14；此外，英国3月CBI零售销售预期指数+28，前值+15。不过该数据并未有限提振英镑兑美元，因英国央行麦卡弗蒂之前表示，如果通胀压力超出预期，英国央行会考虑提前小幅升息。该言论令英镑兑美元快速冲高。

　　此外，英国国家统计局上周三公布的数据显示，英国第四季度GDP修正值季率上升0.7%，预期上升0.7%，初值上升0.7%。英国第四季度GDP修正值年率上升2.7%，预期上升2.8%，初值上升2.8。

　　英国央行官员戴尔上周曾表示，英国央行并未计划很快升息，当英国央行上调利率时，也会谨慎行事，此外英银官员迈尔斯也认为，人们不应预期突然升息，策略是近期不调升利率。不过英镑周三仍是汇市中的强者。

　　Ⅲ. 暴跌人民币拖累澳元 避险情绪提振日元

　　上周日元表现较为强劲，除公布的利好数据外，乌克兰紧张局势引发的恐慌情绪也令市场资金流入日元、瑞郎等避险货币。

　　日本2月制造业PMI回落至55.5，为七个月来首次下滑，但仍处在较快扩张状态，前值创八年高位56.6。日本1月失业率3.7%，持稳六年低位，预期3.7%，前值3.7%。日本1月全国核心CPI年率增长1.3%，预期增长1.2%，前值增长1.3%。

　　另外，日本1月工业产出月率增长4.0%，触及2008年10月以来最高水平，预期增长3.0%，前值增长0.9%；日本1月工业产出年率增长10.6%，前值增长7.3%。日本1月零售销售年率增长4.4%，创2012年4月以来最大涨幅，预期增长3.8%，前值增长2.6%；日本1月季调后零售销售月率增长1.4%，前值降低1.1%。

　　相比之下，澳元兑美元表现疲弱。上周澳洲公布的澳大利亚第四季度私人新增资本支出远不及预期，其季率下降5.2%，预期下降1.0%，前值增长3.6%；其年率下降5.7%，前值下降0.7%。疲弱的数据再导致澳元兑美元迅速下挫40余点。

　　此外，暴跌的人民币也打压澳元走低。上周人民币兑美元继续大跌，目前已跌至去年4月中旬以来的新低。不过，中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，外汇的变动是由供求状况来决定，近期人民币的短期波动属于正常调整。

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