IronFX：欧洲央行今天意欲何为？

　　上个月，欧洲央行行长德拉吉对欧洲央行是否采取行动设定了两个条件：通胀的中期前景恶化，以及短期货币市场不必要的收紧。此后，欧元区的通胀下滑，货币市场利率上涨，而1月中旬欧元隔夜拆借利率上涨超过主要再融资利率。

　　·我认为两个利率的上涨均不足以令欧洲央行采取行动。通胀下跌主要是由于能源价格下降造成，并非欧盟的货币政策所致。此外，欧元区采购经理人指数(PMI)改善，意味着欧洲央行所设定的经济稳步改善及通胀上升的前景可期。此外，德拉吉并未明确表示，如果通胀进一步下滑将采取行动。他只是表示如果中期的通胀前景恶化，将采取措施。这意味着，他们可能至少等待欧洲央行2月13日发布新的专业预测人士的调查结果，以考察通胀预期是否下降。所以说，下个月宣布新的专家预测时更有可能。至于货币市场利率的上涨，我认为不足以促使央行采取行动。

　　·然而，今天下午的会议仍然值得关注，不排除央行十分担心目前的情况。

　　·他们可能将关键的再融资利率从目前的0.25%调低到0.15%或0.10%。这一影响更多的是象征性的，而不是实质的经济影响。他们甚至可能更进一步，将目前为零的存款利率下调到负。这有可能对欧元构成冲击，不仅仅因为这一下调结果，也由于暗示目前的处境艰难。这也是我认为目前不会采取重大举措的原因，因为一旦使用，将使得欧洲央行失去一个预留的重要工具。

　　·欧洲央行更可能向货币市场注入更多的流动性，以缓解近期的紧张局势。注资有很多方法。最简单的方法是新的长期再融资操作。不过，一方面银行不希望依赖欧洲央行的融资，另一方面，欧洲央行不愿意廉价借出的资金，被用在债券市场的利差交易。他们可能有条件的借出资金，但由于资金可以替代，操作有困难。

　　·一个被广泛讨论的观点是，他们可能买入受困外围国家的债券，停止抽取向市场注入的流动性。(央行从2010年到2012年买入约2000亿欧元的债券，并将其注入市场，但每周通过存款的形式抽回资金。)这将向市场注入相对较少的金额——1800亿欧元，但具有较大的象征意义，相当于量化宽松。如果开了先河，可能重复利用。媒体报道，如果德国央行认同，且不触怒德国的民众，则很可能这样做。最后，第三种可能是下调所需的准备金率。如果从1.0%调低到0.5%，可能释放500亿欧元。

　　·其他的观点包括推出新的计划，支持私人部门的借贷，例如创造资产抵押证券市场；进一步增强前瞻性预测；通过买入私人部门的资产而不是政府债券，开启量化宽松计划；或公布会议记录。不过，由于没有足够的准备时间，这些都不大可能。

　　·我认为，如果放宽，可能带动欧元下跌。不会采取措施，但如果证实之前政策声明中的“对称”说法，欧元可能小幅下跌。此外，还必须处理通胀下跌的问题；如果德拉吉再次将其视作技术性的事件，和12月份处理德国通胀的下跌一样，或者证实欧洲央行认为通胀将恢复上行，那么欧元可能上涨。但如果开始表示担心，则可能再次下行。

　　·我认为英国央行不会作出调整，市场也不会有太多反应。

　　·指标方面，德国12月份的工厂订单预计环比增加0.2%，从经修订的上涨2.2%有所下滑，但不大可能影响今天的欧洲央行会议。美国方面，预计12月份的全国贸易赤字将从11月份的343亿美元扩大到360亿美元。美国截至2月1日的单周首次失业救济申请从34.8万减少到33.5万，而截至1月25日的单周持续申请预计将从上周的299.1万微升到299.8万。这些指标将在德拉吉的新闻发布会召开时公布，届时市场料大幅波动。

　　欧元/美元

　　·欧元/美元继续在1.3525 (R1)的关口附近整固，可能形成旗形。如果坚定跌破1.3480 (S1)，可能证实形态，继续下跌，下一个支持位锁定1.3400 (S2)，与1月23日上涨趋势161.8%的斐波那契扩展线重叠。只要价格落在两条移动均线下方，前景仍然利空。只有攻破之前的高点1.3700，才表示12月27日的跌势已经结束。动力指标继续上涨，MACD虽然为负，但落在虚线上方，所以不排除进一步整固或向上盘整。

　　·支持位：1.3480 (S1)、1.3400 (S2)、1.3300 (S3)。

　　·阻力位：1.3525 (R1)、1.3570 (R2)、1.3640 (R3)。

　　美元/日元

　　·美元/日元从101.00 (S1)的支持位反弹后上涨，接近10月8日-1月2日上升区间50%的斐波那契回撤线。我认为上升趋势可能继续，触及102.00 (R1) 的阻力。RSI和MACD震荡指标双双上升，证实价格继续向上盘整。然而，只要价格在两条移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，短期趋势仍然向下。

　　·支持位：101.00 (S1)、100.00 (S2)、99.00 (S3)。

　　·阻力位：102.00 (R1)、103.00 (R2)、103.90 (R3)。

　　欧元/英镑

　　·欧元/英镑在 0.8265 (S1)获得支撑并上涨，但在0.8335 (R1)受阻后下行。价格于欧洲早盘在200周期移动均线附近整固，站上之前的紫色下跌趋势线。然而，目前仍然低于长期(浅蓝色)趋势线，只有突破，并上穿0.8390 (R2)的阻力，才意味着长期跌势结束。MACD震荡指标即将下穿虚线，我认为在牛市重拾涨势之前可能出现回调。

　　·支持位：0.8265 (S1)、0.8240 (S2)、0.8187 (S3)。

　　·阻力位：0.8335 (R1)、0.8390 (R2)、0.8465 (R3)。

　　黄金

　　·黄金在1268(R1)受阻，回到50周期移动均线附近，情况仍然不变。如果跌破1235 (S2)的支持位，可能证实12月19日-1月27日的上涨只是主要下跌趋势的回撤。但如果突破之前的高点1268 (R1)，前景可能再次转好。

　　·支持位：1250 (S1)、1235 (S2)、1220 (S3)。

　　·阻力位：1268 (R1)、1290 (R2)、1315 (R3)。

　　原油

　　·WTI触及之前的短期上升趋势线，此后轻微下跌。如果向下突破96.50(S1)的支持位，可能预示着完成短期的逆转。另一方面，如果牛市足够攻克98.15 (R1)，前景可能再次好转。动力指标继续双双下跌，显示势头减弱。

　　·支持位：96.50 (S1)、95.00 (S2)、94.00 (S3)。

　　·阻力位：98.15 (R1)、98.90 (R2)、100.55 (R3)。

　　马歇尔·吉特勒

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