纵横汇海:汇市评论1.28

　　本周要闻：

　　周三：土耳其央行大幅上调所有主要利率，以抑制里拉跌势

　　美国2013年新屋销售为42.8万户，为2008年来最高

　　美国12月新屋销售较前月下降7%，年率为41.4万户

　　美国1月Markit综合PMI初值为56.0

　　美国1月消费者信心指数为80.7

　　美国里奇蒙联邦储备银行1月综合制造业指数为正12

　　美国11月标普/Case-Shiller房价指数升0.9%

　　美国12月耐用品订单较前月下降4.3%，为2013年7月以来最大降幅

　　美国12月扣除运输的耐久财订单较前月下降1.6%

　　美国12月扣除国防的耐久财订单下降3.7%

　　美国12月扣除飞机的非国防资本财订单较前月下降1.3%

　　市场焦点：

　　1月30日(星期四)

　　美国FOMC联邦基金利率决定(凌晨0300)

　　美国第四季实质GDP环比年率初值

　　美国一周初请失业金人数

　　美国12月成屋待完成销售指数

　　1月31日(星期五)

　　美国达拉斯联储12月PCE物价指数截尾均值

　　美国12月实质个人支出

　　美国12月个人所得?个人消费

　　美国12月PCE物价指数

　　美国第四季雇佣成本

　　美国1月芝加哥采购经理人指数(PMI)

　　路透/密西根大学1月消费者信心指数终值

　　今日重要经济数据：

　　15：00 瑞士12月瑞银集团(UBS)消费指标?前值1.43

　　15：00 德国2月GfK消费信心指数?预测7.6?前值7.6

　　17：00 意大利1月企业信心指数?预测98.5?前值98.2

　　1月30日(星期四)

　　04：00 纽西兰央行利率决议?预测2.5%?前值2.5%

　　05：45 新西兰12月建筑许可?预测?前值11.1%

　　今日概论

　　2008年全球爆发金融危机后，大国央行将利率降至接近零的水平，并通过大规模购债向经济注入大量流动性，约有4万亿美元流入新兴市场。 投资者涌入了利差交易--借入低收益货币来购买高收益货币，以实现更高回报。中国带领全球复苏，推动投资者卖出美元、日圆和瑞郎，买入新兴市场货币，以及澳元等发达经济体的高收益货币。美国、日本和瑞士的央行都已将利率降至接近零的水平。 过去几个月的时间里，这类交易一直呈下降趋势，特别是从去年5月美联储主席贝南克暗示可能开始缩减购债计划后。美联储自1月起正式展开这一行动。投资者担心美联储调升短期利息的时间早于预期。这会推高美国公债收益率，并降低美元作为利差交易融资货币的魅力。

　　有迹象显示中国经济正在放缓，并且阿根廷、土耳其和乌克兰等新兴国家出现危机，让投资者加快退出利差交易。这些情况让人们担心新兴市场可能重蹈1990年代的覆辙，再度发生新兴市场接连崩溃的景象。收益率较高的发达经济体货币下挫。澳元触及三年半低位；另一利差交易的投资目标加元则跌至四年低点。新兴市场大跌可能会赶走现存的很多利差交易投资者，他们原本是为了追逐更高收益而来到新兴市场。这一变化应会提振美元、日圆和瑞郎等流动性更强的货币。

　　美国12月耐用品订单意外下降，一项衡量企业支出计划的指标亦下降，给光明的经济前景增添了一丝阴影。不过，其它经济环节尚见亮点。周二公布的其它数据显示，1月消费者信心触及五个月高点，11月房价创出近八年来的最大同比涨幅。12月耐用品订单下降4.3%，因运输设备、原生金属、金属制品、计算机及电子产品和资本财需求疲弱。12月资本财订单创下了7月以来的最大降幅，并逆转了11月上升2.6%的势头。接受路透访查的分析师原本预计，12月耐久财订单上升1.8%。该数据让美国经济前景略微失色，并且引发第一季经济增长放缓的担忧。此前靓丽的消费者支出和工业生产数据提振美国经济前景。但消费者信心指数和房价上升缓和了上述担忧。美国经济谘商会周二公布，1月美国消费者信心指数为80.7，为8月来最高，12月消费者信心指数被下修为77.5，前值公布为78.1。此外，美国11月20个大都会地区房价指数较上年同期上涨13.7%，和预期一致。美国11月标普/CASE-SHILLER 20个大都会地区房价同比升幅为2006年2月来最大。数据发布后，美国股市走高。美元兑一篮子货币上扬，而美国公债价格略为走低。在喜忧参半的数据出炉的同时，美国联邦储备理事会(FED)官员将开始为期两天的政策会议。美联储12月声明称本月将开始缩减月度购债规模，表达了对经济的信心。预计美联储周三将宣布进一步缩减其购债计划。另外，美国政府周四将公布第四季GDP初值。路透调查的分析师预测，第四季GDP料增长3.2%。第三季为增长4.1%。

　　伦敦黄金 -

　　金价周二下滑，延续上日的弱势，因全球股市从一个月低点反弹，且新兴市场在遭遇三日抛售后回稳。期权到期相关的结清仓位压力以及美国消费者信心指数令人鼓舞，也令避险黄金吸引力降低。市场臆测美国联邦储备理事会(FED)周三将宣布进一步缩减每月购债规模100亿美元，拖累金价表现。对美联储缩减购债的忧虑是金价去年大跌28%的主要原因。市场预计，美联储周三结束为期两日的货币政策会议后，在备受关注的声明中可能将维持严谨的宽松货币政策措辞。金价周二最低下跌至1248.90美元，但尾盘收复大部分跌幅返回至1256水平。

　　从短期来看，美联储目前启动缩减买债的行动对市场的冲击不会太大。事实上，自2013年5月伯南克首次表态将削减月度购债规模以来，金融市场对于美联储货币政策变化带来的影响已逐步消化。特别是由于预期不断升温，市场对美联储的计划早已有着准备。故此，本周纵使美联储一如市场预期再缩减100亿的买债规模，亦可望未会对金价造成太大冲击。

　　图表走势分析，当前一重要阻力为100天平均线1274水平，金价后市若稳企此区上方，可望本月以来之升势仍倾向进一步延续；以1260作头肩底型态的颈线，延伸参考目标可至1290水平。此外，以黄金比率计算，50%及61.8%之反弹水平将可达至1280及1309美元。至于250天平均线1365美元则为中线的关键参考。目前下方较近支持预估在1249及1242，关键则预估在25天平均线1236及上周四守稳的1230水平，未有回破此区，整体金价走势尚处偏稳发展。

　　SPDR Gold Trust黄金持有量：

　　1月21日 – 797.05吨

　　1月22日 – 795.85吨

　　1月23日 – 790.46吨

　　1月24日 – 790.46吨

　　1月27日 – 790.46吨

　　1月28日 – 790.46吨

　　伦敦黄金1月29日

　　预测早段波幅：1249 - 1263

　　阻力位：1269 – 1273

　　支持位：1242 – 1236

　　伦敦白银 -

　　伦敦白银方面，银价于1月14日曾走高至20.58美元的一个半月高位，但随后走势陷于窄幅争持。图表所见，自2012年第四季以来，银价一路下行，形成一下降趋向线目前位于20美元关口，可明确上破则有机会开展新一轮上升走势。现阶段整体走势尚是进行着低位盘整，并且与中短期平均线混搭着，铺陈出待变整固的气氛。价位若可进一步冲破去年12月份高位20.46美元，则更似是筑起双底作反扑行情，下一级目标为100天平均线20.73美元。至于下方支持位可先看19.20及19.10美元，较大支撑预估在18.50美元。

　　iShares Silver Trust白银持有量：

　　1月21日 – 10029.22吨

　　1月22日 – 10029.22吨

　　1月23日 – 10029.22吨

　　1月24日 – 10029.22吨

　　1月27日 – 10029.22吨

　　1月28日 – 10029.22吨

　　伦敦白银1月29日

　　预测早段波幅：19.20 – 19.90

　　阻力位：20.10 - 20.80

　　支持位：19.10 – 18.50

　　欧元 - 区间整理

　　区间整理

　　从土耳其以至阿根廷的新兴市场货币仍然受压，使投资人担忧新兴市场震荡将可能爆发成全面危机，但多数分析师表示，目前这可能性很低。在土耳其，贪污调查对土耳其总理埃尔多安(Tayyip Erdogan)的11年管治构成最大威胁之一，而阿根廷上周放弃在公开市场支持阿根廷披索，令披索录得2002年金融危机来最大单日跌幅。一个潜在忧虑是，美国缩减宽松货币政策将鼓励资金从新兴市场撤回到美国。新兴市场因美联储印钞计划而得到大批低成本资金流入。美联储周二和周三召开会议。美联储决策者预料将把2月的月度购债规模缩减100亿美元，至650亿美元。美联储在1月已将月度购债计划缩减100亿美元。

　　欧元兑美元周二小幅下跌，因投资者重回股市和新兴市场，此前针对股市和新兴市场资产的抛售潮，将资金推向传统避险货币。如果美国联邦储备理事会(FED)未受显示美国经济在去年年底失去一些动能的数据影响，进一步缩减购债，美元可能再度获得提振。标准普尔周二将乌克兰的评等展望由稳定下调至负面，并下调了该国信贷评等，指因政局不稳。另一边厢，一些主要新兴市场经济体的央行试图安抚投资人的担忧。印度央行周二意外加息后，印度卢比兑美元录得逾两个月最大单日升幅。周二稍晚，土耳其央行预计也将在紧急会议上加息至约10%，试图止住里拉的跌势。新兴市场货币反弹扶助提振全球股市，MSCI全球股指升0.4%，结束三日大跌。

　　图表走势所见，年初以来欧元兑美元持续着区间争持，下方底部为1.35，上方则见于1.37水平，虽然上周四一度高见1.3739，但最终收盘仍是回落至1.37水平下方。估计欧元兑美元下方支持仍会关注着1.35及1.34水平，关键则为去年11月低位1.3295。另一方面，较近阻力则见于1.3750及1.38水平。此外，欧元自2008年7月份触高于1.6038以后，则持续着一浪低于一浪的走势，月线图可见之后的两个顶部分别为2009年11月的1.5144及2011年5月的1.4939；过去五年走势整体于一个大型平底三角型内运行，下底在1.2050，交迭着200个平均线；三角顶部见于1.3890，在去年12月27日的一浪急涨中已作了初次到访，但未能突破，将续为中期走势的一道重要阻力。

　　相关要闻：

　　?西班牙去年11月公共赤字与GDP之比为5.44%，10月为4.87%。

　　?德国联邦统计局周二公布，德国12月进口物价较前月持平，较上年同期下降2.3%(路透调查预估分别为升0.2%和下滑2.2%)；德国2013年进口物价较2012年下滑2.6%；德国11月进口物价修正为较前月升0.1%，较上年同期下滑2.9%。

　　要闻简报：

　　管委克诺特：ECB关切短期利率波动，但目前无需采取行动

　　法国1月消费者信心指数升至86

　　德国12月进口物价较前月持平，较上年同期下降2.3%

　　关注焦点：

　　周二：法国1月消费者信心指数，意大利1月消费者信心指数，意大利12月薪资指数

　　周三：德国GfK 2月消费者信心指数，意大利1月企业信心指数

　　周四：德国1月就业数据，欧元区12月M3货供额?民间贷款，欧元区1月企业景气指数，德国1月HICP?CPI

　　周五：法国12月消费者支出，法国12月PPI，意大利12月失业率，欧元区1月通胀率，意大利12月PPI，欧元区12月失业率

　　欧元兑美元预估波幅：

　　阻力 1.3750 – 1.3800 - 1.3890

　　支持 1.3500 – 1.3400 – 1.3295

　　日圆 - 避险需求推升

　　避险需求推升

　　美元兑日圆周三早盘维持扬升，因此前土耳其央行大幅升息以抑制资本外逃，升息幅度远高于市场预期。土耳其央行在紧急会议上宣布大幅上调所有主要利率，有些利率的上调幅度超过一倍，此举可能平息总体上对新兴市场的紧张情绪。投资者迅速出脱近期建立的避险仓位，美元兑日圆则涨至103.40水平。对美联储将进一步削减刺激规模的预期氛围中，上周五部分新兴市场资产遭遇恐慌性卖压。但目前市场已渐平静下来。美联储周三稍晚将结束为期两天的政策会议，市场普遍预期联储会将每月的购债额度由750亿美元减至650亿美元，然而美联储对于维持利率在低档的承诺可能不变。这次亦将是美联储主席伯南克卸任前最后一次政策会议。

　　技术形势分析，本月美元兑日圆在105区间裹足不前，随着10天与25天平均线已形成利淡交叉，短线或缺乏上涨动力。黄金比率计算，38.2%及50%之回吐目标则为102.05及101水平。上方阻力则续会关注105.15及105.50。此外，由于美元兑日圆在11月中旬升破历时四个多月的三角型态，亦突破了颈线位置于100.60的双底型态，只要后市未有回破100.60，美元兑日圆之上行趋势料保持完好。中线目标料为200个月平均线107.25及110水平。而由2012年9月低位77.11起始至目前的走势，可视为一组上升旗型走势，旗杆就是由77.11至今年5月份高位103.73的涨幅，若从11月份的突破点98.55计算，延伸相应旗杆的幅度则可将目标看至124.77。

　　要闻简报：

　　日本12月出口同比增长15.3%，全年贸易逆差创纪录

　　关注焦点：

　　周四：日本12月零售销售

　　周五：日本12月所有家庭支出，日本12月CPI，日本12月失业率，日本12月工业生产，日本12月建筑业订单?房屋开工

　　美元兑日圆预估波幅：

　　阻力 105.15 – 105.50 - 107.30 – 110.00

　　支持 102.05 - 101.00 – 100.60

　　英镑 - 反复争持

　　反复争持

　　英国官方数据显示，2013年该国经济录得金融危机以来最快年增速，尽管第四季增长率略有放缓。英国统计局称，2013年第四季国内生产总值(GDP)较上季增长0.7%，符合路透调查预估，这支持了对于2014年亮丽前景的预期。经济增长步伐迅速，高于英国长期趋势水平，这可能促使有关英国央行加息的预期升温。英国2013年全年GDP增长1.9%，远高于之前一年的0.3%，且为2007年以来最大增幅。不过整体经济产出水平仍较2008年第一季触及的金融危机前峰值低了1.3%，这样的状况比几乎其它所有大型发达国家都要来得弱。英国财政大臣欧思邦称，GDP数据显示经济普遍复苏，若放弃政府经济计划，将是持续复苏面临的最大风险。

　　英镑兑美元周二在GDP数据公布后一度低见1.6536，因数据符合分析师预期，让原本预测数据好于预期的部分投资者措手不及；但其后逐步收窄跌幅，至尾盘报1.6580水平。英国央行总裁卡尼周三的演说以及未来几周的英国数据，可能左右英镑走势。投资者认为下一个重大事件是，2月12日英国央行通胀报告。

　　技术走势而言，英镑兑美元去年7月低位触及1.4814，此后持续上扬，至上周升见1.6667的两年半高位，这段上升行情亦形成了一道上升趋向线于1.6430，只要未有跌破此区，英镑仍处于中期升势当中。预计下一目标为2011年4月未可破的1.6750，较大阻力为1.68及1.70关口。下方较大支持则预估在50天平均线1.64及1.63水平。

　　相关要闻：

　　?英国财政大臣欧思邦周二表示，新的经济增长数据显示经济普遍复苏，若放弃政府经济计划，将是持续复苏面临的最大风险。英国周二官方数据显示，2013年该国经济录得金融危机以来最快年增速，尽管第四季增长率略有放缓。欧思邦称，“经济普遍增长，制造业增长最快。”

　　要闻简报：

　　英国第四季GDP初值为较前季成长0.7%

　　关注焦点：

　　1月30日(周四)：英国12月消费者信贷?抵押贷款发放金额?抵押贷款批准件数?M4货供额

　　1月31日(周五)：英国GfK 1月消费者信心指数

　　英镑兑美元预估波幅：

　　阻力 1.6750* – 1.6800 – 1.7000

　　支持 1.6430 – 1.6400 – 1.6300**

　　瑞郎 - 避险买需支撑

　　避险买需支撑

　　技术图表所见，预料美元兑瑞郎短线续为承压，下方的关键依然是0.88关口，去年12月27日曾一度低见0.8796，随后较大支撑料为0.8750及0.8560。至于上方重要阻力则在25天平均线0.9010，为一个扭转弱势的重要讯号；进一步阻力预估可至0.92及250天平均线0.9255。

　　关注焦点：

　　1月29日(周三)：瑞士瑞银集团(UBS)12月消费指标

　　1月30日(周四)：瑞士KOF 1月领先指标

　　美元兑瑞郎预估波幅：

　　阻力 0.9010 - 0.9200 – 0.9260

　　支持 0.8800 – 0.8750 – 0.8560

　　澳元 - 探试底部

　　探试底部

　　在商品市场迟缓以及中国经济放缓的情况下，市场广泛担心澳洲经济如何维持坚挺。不过NAB调查的澳洲12月企业现况指数升至逾两年半高位。澳元兑美元周二升至0.8820美元，远离上周五触及的2010年7月来最低的0.8658美元。

　　技术图表分析，澳元兑美元本月上旬的涨势受限于50天平均线及下降趋向线位置0.9055，随后更跌破位于0.8880的上升趋向线，加上相对强弱标及随机指数维持下行，短期澳元兑美元料维持积弱状态。预计下方较近支持在0.8650及0.86水平。黄金比率计算，由2008年10月低位0.6004至2011年7月高位1.1080，其50%及61.8%之回调目标将分别为0.8550及0.7950水平。另一方面，上方阻力则预估在0.8820及25天平均线0.8870，关键则为下降趋向线0.8960水平。

　　要闻简报：

　　NAB：澳洲12月企业现况指数跳升至正4，升至逾两年半高位

　　NAB：澳洲12月企业信心信指数持稳于正6

　　关注焦点：

　　1月30日(周四)：澳洲第四季出口物价?进口物价

　　1月31日(周五)：澳洲第四季PPI，澳洲12月民间信贷?房屋信贷

　　澳元兑美元预估波幅：

　　阻力 0.8820 - 0.8870 – 0.8960

　　支持 0.8650 – 0.8600 – 0.8550

　　纽元 - 区间上落

　　区间上落

　　纽元兑美元在去年第三季于0.77至0.81拉据争持，至9月下旬向上突破，升见下半年高位0.8544，此后纵然涨势未可延续，但尚可持稳于前期的区间顶部0.81上方，此区亦作为后市的重要支撑。由于周线图见10周向下滑向25周平均线，有机会发展成利淡交叉，若汇价跌破0.81，中短期将再踏入下行走向，目标可望指向20周平均线0.7920及0.78水平，关键则为去年屡次低探的0.7680水平。而在未有下破区间底部前，预计纽元仍会延续着争持上落，上方一个重要阻力为0.84，较大阻力则见于0.86及0.8840水平。

　　关注焦点：

　　1月30日(周四)：纽西兰央行利率决议(清晨0400)，纽西兰12月建筑许可

　　1月31日(周五)：纽西兰12月进口?出口?贸易收支

　　预估波幅：

　　阻力 0.8400 - 0.8450 – 0.8550

　　支持 0.8250 - 0.8150 - 0.8084

　　加元 - 持续承压

　　持续承压

　　美元兑加元周二触及四年半高位1.1177，因新兴市场表现平稳，投资者又将焦点转向加元疲弱的前景。此外，市场亦在美国联邦储备理事会(FED)议息会议前调仓，该会议为期两天，将在周三结束，人们预期美联储将宣布进一步削减购债规模。更快地缩减刺激规模被视为是利多美元，从而损及了加元。加元在上周尾段获得喘息空间，在新兴市场遭抛下滑之际获得青睐。不过新兴市场周三表现平稳，加元又再度失宠。

　　图表走势所见，美元兑加元自去年12开始处于区间盘整，于今年初升破了1.0740之顶部以后，则见持续走高。可留意自2010年5月的两番起伏，已在图表上构成一双底型态，颈线位置为去年10月份高位1.0657，以最近底部幅度计算，延伸目标可看至1.1684，以另底部计算则会至1.1911。另外，以2009年3月高位1.0363至2011年7月低位0.9403的累积跌幅计算，50%及61.8%反弹目标在1.1235及1.1670。支持位预估为1.10，下一级支持预估在1.0800及1.0740水平。

　　要闻简报：

　　加元触及四年半低点

　　关注焦点：

　　1月31日(周五)：加拿大11月GDP

　　预估波幅：

　　阻力 1.1235 – 1.1670 – 1.1684 – 1.1911

　　支持 1.1000 – 1.0800 - 1.0740

　　财经要闻

　　美国石油协会(API)周二公布：美国最近一周原油库存增加470万桶；美国最近一周汽油库存增加36.3万桶，馏分油库存减少180万桶。

　　美国经济谘商会周二公布，1月美国消费者信心指数为80.7，为8月来最高，12月消费者信心指数被下修为77.5，前值公布为78.1。此前路透访问的分析师预估中值显示，1月消费者信心指数料为78.1。

　　美国里奇蒙联邦储备银行周二公布，1月综合制造业指数为正12，12月为正13。

　　周二公布的一份备受关注的调查报告显示，11月美国独栋屋价格按月升幅略优于预期，其同比升幅为约八年来最大。按季节调整后，11月标普/CASE-SHILLER 20个大都会地区房价指数较前月上涨0.9%，预估为上升0.8%。美国11月20个大都会地区房价指数较上年同期上涨13.7%，和预期一致%。美国11月标普/CASE-SHILLER 20个大都会地区房价同比升幅为2006年2月来最大。

　　美国原油期货周二上涨约2美元，结算价为今年来最高，且美国原油较布兰特原油贴水收窄，因交易商预期数据将显示美国原油交割地库欣的原油库存将大减。市场认为TransCanada Corp's的Keystone输油管道逐步启用，将把在美国俄克拉荷马库欣的原油运送到美国墨西哥湾炼厂，这支撑原油价格。过去三年该地区缺乏输油管道一直令美国原油期货价格相对布兰特原油期货受压。布兰特原油上升，但升势不及美国原油。布兰特原油扭转周一的跌势，当时因担忧新兴市场和认为中国经济放缓。布兰特原油盘中触及107.79美元日内高位，上涨1.10美元，之后收高0.72美元，报每桶107.41美元。周一，布兰特原油跌1.19美元，录得1月2日来最大单日跌幅。美国原油盘中触及97.66美元日内高位，上涨1.94美元，之后收升1.69美元，报每桶97.41美元，此为12月31日来最高结算价。美国原油较布兰特原油价差周二收窄最多1.20美元，至9.77美元，收报10美元。强劲的美国经济数据也支撑油市。美国1月消费者信心升至五个月高位，且11月房价指数较上年同期上升13.7%，为2006年2月来最大同比升幅。近月取暖油期货收升2.94美分，报每加仑3.1218美元。路透调查显示，分析师平均预期最新一周美国馏分油库存将减少220万桶，美国原油库存料将增加230万桶。。

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