Formax福亿：新兴市场掀加息潮奋力反击资金外逃

　　周二(1月28日)美元指数小幅上涨，黄金下跌，原油上涨。昨日市场的明星无疑是新兴市场，印度和土耳其的突然加息，打破了市场的平静，也使大部分新兴市场货币在经历了上周的“崩盘式”下跌后稳定下来。

　　印度央行昨天率先宣布，将基准利率提高25基点至8%，此次是印度央行最近五个月中的第三次加息，市场此前普遍预计印度央行将维持基准利率不变。印度央行还宣布，上调逆回购利率25个基点至7.00%，市场预计为维持于6.75%不变；维持存款准备金率于4.00%不变，符合市场预期。

　　虽然印度央行此前已经下调了对今年印度经济增长的预期，但多次加息表明对于印度央行来说，对抗物价上涨压力目前比对抗印度经济出现10年来最慢增速更为重要。同时，这也表明去年实现改革的印度央行增强了独立性，能够按照其自身的方向——以稳定物价水平为首要目标制定政策。印度央行预计，未来12个月内，央行预测的8%通胀率存在上行风险，加息将确保经济处于“去通胀化”路径，但同时表示如果CPI如预期那样回落，那么短期内将不再加息。印度央行宣布加息之后，美元兑印度卢比应声下跌。

　　在印度之后，土耳其央行也意外宣布将隔夜贷款利率(overnight lending rate)上调425个基点，由7.75%提升至12%，远超市场预期的250个基点；将隔夜借款利率(overnight borrowing rate)由3.5%提升至8%；将基准回购利率由4.5%提升至10%；将一级交易商利率由6.75%提升至11.5%；将后期流动性窗口贴现利率提升至15%。此前数日，新兴市场危机四伏，里拉兑美元暴跌。土耳其央行此举旨在稳定本国货币里拉，希望加息可以促使投资者涌入土耳其的银行，以防止里拉过度下挫。土耳其央行宣布大幅加息后，里拉迅速走强，美元兑里拉由此前的2.253降至2.2。

　　土耳其在2010年和2011年均实现了8%的经济增速，成为全球瞩目的新兴市场，但近年经济增速快速下滑，土耳其政府预测，2013年土耳其经济增速为3.6%，2014年为4%。由于担心加息可能伤害国内经济，此前土耳其央行迟迟没有加息，此次加息反映了土耳其政府的无奈。

　　不少分析师认为，最近新兴市场货币的动荡已经过分了。野村证券经济学家Michael Kurtz表示：“对于媒体急于给最近市场行情戴上‘新兴市场危机’的头衔，现在还难以证明是正确的。……现在的情况更多是个别国家的特殊情况，传染性有限。”

　　资本经济研究中心分析师也有类似的观点：“对新兴市场崩溃的担忧看起来过分了。”他们认为，新兴市场已经不是性质单一的经济体集团，所以美联储缩减QE可能对部分经济体形成冲击，但对部分经济体可能几乎没有影响。

　　昨天公布的英国第四季度国内生产总值(GDP)初值年率及季率升幅分别为2.8%和0.7%，均符合预期；英国2013年GDP同比增长1.9%，创2007年以来最快增速。预示着英国经济正在从金融危机中复苏。目前投资者普遍预期英国可能成为第一个加息的发达国家。但昨日数据公布后，英镑急跌急涨，全天涨幅持平。

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